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10月18日(本周四)，人民銀行在公開市場業務操作中以利率招標方式開展了200億元7天期和100億元14天期逆回購操作，合理操作量為300億元，兩期逆回購的中標利率分別為3.35%和3.45%，與前期同期限逆回購利率持平。不僅如此，央行當天開展的逆回購操作規模也創下8月份公開市場單日逆回購量的新低。
數據統計，由于本周公開市場到期逆回購規模為3370億元，減去100億元到期央票和央行周二、周四合計開展的1060億元逆回購，如無其他操作，央行本周公開市場通過公開市場操作凈回籠資金2210億元，為一個月來首度實現凈回籠，并創下單周凈回籠規模的年內次高。央行此前已連續三周在公開市場實現資金凈投放，累計凈投放規模達6300億元。其中，國慶長假前的一周凈投放3650億元，創下單周歷史最高紀錄。
對此，業內普遍認為，當前銀行間市場資金面比較寬松，資金利率水平仍維持在低位，央行順勢調低資金投放量，旨在穩定流動性、維持資金利率平穩運行。事實上，由于市場資金面迅速好轉，資金利率持續下行，央行自上周四已大幅縮減公開市場逆回購規模，10月11日央行開展了590億元逆回購，10月16日的公開市場操作實施逆回購量為760億元。
從市場利率走勢看，雖然本周四央行開展的逆回購規模大幅下降，但銀行間市場資金面仍較寬松。當天，上海銀行間同業拆放利率(Shibor)短期品種漲跌互現，其中7天期限品種結束兩天來的上漲，回落至6周以來的低位。具體來看，Shibor隔夜利率下跌2.49個基點，報2.1943%；7天利率下跌17.08個基點，報2.6808%，14天利率上漲20.5個基點，報3.4%；1個月期利率上漲7.92個基點，報3.7371%。
“經濟顯現回升跡象且四季度流動性改善預期較強，或令央行進一步放松流動性的意愿消除�！庇蟹治鋈耸勘硎荆胄袧L動開展逆回購外，外匯占款回升或亦為近來流動性較寬裕的主因。從操作品種上看，央行交替運用7天、28天組合和7天、14天組合逆回購操作，顯示出央行調控的靈活性。隨著資金面漸趨寬松，央行逆回購操作亦明顯縮量，將大幅減輕逆回購到期給未來特別是月末資金面造成的壓力。在他看來，下周公開市場逆回購到期規模為3860億元，從前期公開市場操作效果來看，央行靈活運行各種期限逆回購組合，能夠化解未來到期壓力。“雖然財政存款將于下周集中上繳，資金面可能出現一定波動，但預計央行仍將開展逆回購來調節維持資金面緊平衡。”還有機構認為，如果中國經濟探底完成，將繼續引發人民幣升值預期，進一步改善貨幣市場流動性。中金公司就預計在年底前人民幣將繼續走強并帶動四季度外匯占款持續回升。因此，四季度流動性出現超預期寬松的概率在增大。
國家統計局18日發布的最新數據顯示，前三季度中國經濟同比增長7.7%。其中，三季度增長7.4%，增速比二季度回落0.2個百分點。業內分析師認為，最新經濟數據顯示，經濟增長已現積極跡象，政府暫時沒有進一步出臺刺激政策的必要；考慮到流動性寬松預期及經濟企穩漸漸顯現，短期內降準可能性基本排除�！半S著前期政策效果的持續顯現，預計四季度的經濟會出現溫和反彈。鑒于目前外匯占款增加和社會融資規�？偭糠�步擴大，預計大規模的貨幣寬松政策近期推出的可能性不大。”有業內人士說。
今年以來，央行兩度降息、兩次下調存款準備金率，三季度尤其是9月份社會融資總量和貨幣供應增速均出現明顯上升，基建設施投資的增速也明顯上升，這都體現了政策支持力度有所加大。
中金公司首席經濟學家彭文生表示，基于最近的宏觀走勢，當前經濟增長動能有所恢復，國內貨幣條件有明顯改善，年內降準、降息的可能性下降，短期內貨幣政策將主要通過逆回購維持放松態勢。但他也分析說，四季度流動性的改善，主要反映財政存款下撥、外匯占款回升等季節性因素的影響，這些暫時的有利因素明年一季度將消退或減弱，加之企業融資成本仍然位于高位，外匯占款少增的趨勢仍然存在，不排除明年年初降準、降息的可能性。
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