僅到一季度末，三一重工就用了1989億銀行授信額度的37%，6月更在境內籌措1.6億美元貸款

　　這一次，向文波又坐不住了。

　　很長時間以來，外界對與三一重工現金流的質疑和一度滑鐵盧的股價走勢，讓總裁向文波繼“行賄門”后不得已再度公開發聲。

　　一連發布的7條微博中，向文波對三一重工長期處于輿論漩渦中的關鍵字眼進行了簡短的回應，堅稱公司運營狀況“十分健康”。

　　然而，高層的一番表態，并沒有打消市場對于三一重工債務情況的擔憂。

　　當年的4萬億刺激計劃讓三一重工實現了前所未有的快速發展，成為最大的受益者之一；而今，基礎設施投資放緩，房地產調控持續，讓中國的裝備制造行業開始走入寒冬，三一重工的經營狀況也大不如前。而同時，三一身負的沉重債務，每天也都在生成巨額的利息支出，負債壓力陡增。

　　33銀行394億輸血三一

　　眾所周知，梁穩根一手托起的三一集團，一直都是銀行的貸款大戶。

　　理財周報記者獲得的數據顯示，截至2012年3月31日，三一在各銀行貸款總額為393.80億，其中短期借款 247.71億，長期借款146.08億，其中為三一重工提供的貸款占比接近70%。

　　而為其提供貸款的金融機構，除了五大國有銀行，光大、中信、華夏、招行、民生、華潤銀行、上海銀行等中小銀行也悉數在列。除此之外，匯豐銀行、花旗銀行、法巴銀行、星展銀行等共計33家內資外資銀行，都與其有著深入合作，且絕大多數提供的都是信用貸款，利率在6.5%-7.5%區間者居多。

　　其中，中行32.8億，農行27.6億，工行23.2億，建行21.6億。

　　截至3月底，三一集團一年內到期的非流動負債為25.26億，均為銀行借款，這一部分的增長非常迅速，2011年末比2010年末增加9.26億，增長82.60%。而這一規模仍在不斷擴大當中。

　　而三一的總負債規模也處于不斷攀升的狀態。中報數據顯示，三一重工2012年上半年營業收入達317.60億，凈利潤54.33億。同時負債合計卻達到471.42億，較2011年末增長54.30%，資產負債率已達到66.52%，當然，負債結構中很大一部分都是來自銀行貸款。

　　而隨著銀行借款的上升，財務費用也屢創新高，猛增至6月底的8.17億，而去年同期數據不過1.59億。

　　沉重的利息讓高負債運行的三一面對了很大壓力。

　　為了降低融資成本，該公司的融資方式除了從直接融資向間接融資轉變，也有由人民幣貸款向外幣貸款轉變的趨勢。

　　三一集團于今年6月27日，發行2012年度第一期中期票據，計劃發行額為50億，票面年利率4.81%。募集說明書顯示，三一集團打算將募集資金中的一半，即25億用于置換銀行貸款，欲“提高直接融資比例和中期融資比例，改善和優化融資結構。”

　　另一方面。至2011年末，公司借款315.04億，其中外幣借款156.29億，占比49.61%。

　　截至2012年03月31日，該公司從各商業銀行獲得的銀行授信總額為1989.4億，其中已使用額度為752.9億，未用額度為1236.5億，已使用額度占授信總額的37.85%。

　　另據了解，三一重工今年6月在境內籌借1.60億美元三年期貸款，母公司三一集團有限公司今年5月在境外獲得2億美元三年期貸款。

　　而對于巨額的銀行貸款，公司總裁向文波認為， 三一有強大的融資能力，“三一自上市以來基本沒用過股權融資，如果將大股東股權稀釋到行業內某些企業同等水平，比如20%左右，即使按今天股價，三一可籌資2000億。如果三一也做在外貨款保理，只要保理205億就可還清所有銀行貸款。”

　　密集求助信托渠道補血

　　事實上，除了最為倚重的銀行渠道，信托公司也是三一搭建的融資體系中重要的環節。

　　2011年11月末，三一金融通過交銀國際信托發行“三一金融信托受益權投資集合資金信托計劃”，信托單位總規模1億至5億份，每份信托單位面值人民幣1元。

　　信托資金指定用于受讓三一金融持有的(2011)年湘信字(理財)第(x)號單一資金信托項下的信托受益權。值得一提的是，這一項目的融資成本相對而言十分便宜，信托計劃的年化收益僅為6%。

　　除此之外，三一重工還在2011年與多家信托公司合作發行信托計劃募資，期限均為一年，目前都已完成清算。

　　2011年5月23日成立的中信信托“三一集團貸款集合資金信托計劃”，已于同年12月23日提前終止，該信托規模為4億，預期收益也僅為5.25%。

　　上述計劃成立短短一周后，三一又與中糧信托合作，發行了“三一集團信托貸款集合資金信托計劃”，信托資金用于向三一集團發放流動資金貸款，規模1.587億，此信托計劃已于今年5月31日完成清算。

　　而同年8月24日，五礦信托與三一集團有限公司合作設立信托計劃，募集資金用于設立有限合伙企業，以股權投資方式投資于三一集團旗下的常德竹勝園房地產有限公司，收益主要來源為常德竹勝園房地產有限公司的項目銷售收入。規模2.99億，期限1年，如今也已順利終止。

　　當然，與三一集團頗多淵源的湖南信托一直以來也在其融資運作中扮演了重要角色，湖南信托持有三一汽車金融3.75%股權。

　　除此之外，三一融資體系中還有一部分通過信托對接銀行理財，民生銀行已推出多期三一重工信貸類理財產品，資金用于向三一集團發放信托貸款，投資時間為一年，預期年收益率為6.5%，起點金額為20萬。

　　截至2012年3月31日，三一集團持有信托計劃余額合計68.48億，其中與湖南信托發行的一款單一信托計劃，余額就達68.47億。

　　后者的募集資金由三一金融作為委托人，通過單一信托的形式用于向三一重工的終端客戶提供貸款。

　　該項目的交易結構設計為開放式，自第一個開放日起每三個月開放一次，如果開放日的贖回總額大于申購總額，三一集團承諾認購缺口部分。三一重工作為廠商對于投資標的項下不良債務對應的設備具有購買義務，資金便由此項目而來。

　　而當資金緊張時，三一金融又與其他信托公司合作募集資金，以子信托的形式注入該項目。上述通過交銀國際信托發行的“三一金融信托受益權投資集合資金信托計劃”受讓的信托受益權正是該余額68.47億的項目。