編者按：金秋送爽，中秋節和國慶節即將來臨，大街上的彩燈以及商場中的月餅都顯示出濃重的節日氣氛，發條短信，打個電話，或網上購物，都是節前節后的重要活動之一，信息服務已經方方面面深入人們的生活。本報今日推出“金九銀十”系列的最后一篇報道信息服務篇，通過對信息服務板塊的市場表現、資金動向和研究機構的配置建議來分析解讀其蘊含投資機會與風險。
9月以來，信息服務板塊表現較為疲弱，指數下跌3.93%，跑輸上證指數。市場分析人士表示，信息服務板塊仍因弱周期、三季報預期較高等原因具備突出的優勢，并且由于市場對十八大文化傳媒政策仍有再超預期的期許，所以目前板塊依然值得繼續維持標配。
2.6億大單流入相關股
據《證券日報》市場研究中心統計顯示，9月以來，信息服務板塊中，有28只個股受到2.6億元大單資金的追捧，其中，大單資金流入過1000萬元的有13只，分別為：鵬博士（600804）（3365.17萬元）、信雅達（600571）（3026.09萬元）、東方國信（300166）（2585.69萬元）、鍵橋通訊（002316）（2057.24萬元）、中文傳媒（600373）（1740.05萬元）、衛寧軟件（300253）（1379.27萬元）、東方明珠（600832）（1292.00萬元）、漢得信息（300170）（1197.81萬元）、海虹控股（000503）（1146.15萬元）、電廣傳媒（000917）（1109.97萬元）、廣聯達（002410）（1084.99萬元）、北信源（300352）（1048.17萬元）、中視傳媒（600088）（1009.40）萬元。
從市場表現來看，9月以來，信息服務指數回落3.93%，其中上漲的個股有26只，漲幅前三位分別為：中�？萍迹�002401）（46.23%）、信雅達（12.79%）、旋極信息（300324）（12.26%），其中，中�？萍加�9月4日突然出現放量上漲，此后連續6天上漲，至9月12日，股價由7.59元漲至13.14元，最高點達13.9元，區間漲幅73.12%。
從估值角度來看，信息服務板塊動態市盈率（TTM）僅31.72倍，有68只個股低于板塊平均估值。其中，航天信息（600271）（14.13倍）、軟控股份（002073）（14.89倍）、神州泰岳（300002）（15.39倍）、北巴傳媒（600386）（15.84倍）、博瑞傳播（600880）（16.86倍）、中文傳媒（17.03倍）、時代出版（600551）（17.43倍）、海聯訊（300277）（17.93倍）、寶信軟件（600845）（18.06倍）、華勝天成（600410）（19.18倍）、長江傳媒（600757）（19.63倍）、中南傳媒（601098）（19.66倍）等12只個股處于板塊估值低位，動態市盈率低于20倍。
電信用戶平穩增長
2012年1-8月，全國電信業務總量累計完成8553.2億元，比上年同期增長12.1%；電信主營業務收入累計完成7062.9億元，比上年同期增長9.1%。移動、寬帶用戶增速小幅放緩，且維持在14%-15%的高位，3G用戶滲透率達到18%，比2011年底提升了4.8個百分點。固話用戶流失有所緩解。
2012年上半年運營商資本開支同比增長13%，上半年完成額占全年計劃比為43%。下半年資本開支將達1625億元，達到近年來高峰，且主要以傳輸網和寬帶網為主，其中中國聯通傳輸網投資將是資本開支的主力軍。無線網投資下半年將有所縮減，明年有望依靠TD六期和LTE建設實現增長。
上周三大運營商相繼發布8月3G用戶發展情況，聯通新增307萬，環比持平，移動新增316萬，環比大增126萬，電信新增263萬，環比下降22萬。整體來看，聯通用戶發展相對穩定，其優勢體現在穩定的用戶增長和份額，移動出現較大增長，但2G用戶環比大幅下滑102萬，移動2G、3G用戶發展的重心開始出現變化，這和目前移動3G終端性能提升、種類完善有關，但用戶增長的持續性仍需要觀察；而電信3G新增用戶環比下滑，而且2G用戶連續2月出現下降，市場表現較弱。
值得注意的是，興業證券認為，上周工信部通信發展司司長張峰表示，工信部提出的寬帶中國戰略已經正式提交到國務院；此外，科技部也發布了《國家寬帶網絡科技發展“十二五”專項規劃》，政策發布進入密集期，預計年底之前國家寬帶戰略將會發布，利好光通信行業。值得注意的是，張峰提到目前全國城區20兆及以上覆蓋率已達65.8%，農村4兆及以上覆蓋率已達80.3%，光纖寬帶覆蓋逐步飽和，但用戶滲透率仍然較低，估計不到20%，未來隨著用戶滲透率提升，ONU等用戶端接入設備將面臨更加快速的增長。
三大子行業突出受益
分析人士認為，信息服務板塊中的三大子行業突出收益，分別為通信運營行業的基本面和業績面臨改善趨勢；傳媒行業因弱周期、三季報預期較高等原因具備突出的優勢；計算機行業中長期有望取得相對收益。
下半年，通信運營行業面臨推遲資本開支逐步釋放、行業盈利能力邊際改善以及海外金融市場風險消除，行業基本面和業績面臨改善趨勢。興業證券給予通信運營“增持”評級，看好聯通在終端、網絡的競爭優勢，以及在電子渠道的創新力度，因此判斷聯通3G新增用戶份額持續穩定，而中長期來看，盈利能力改善將在手機補貼下調以及規模效應下逐步顯現。個股推薦:中國聯通、數碼視訊（300079）、新海宜（002089）、烽火通信（600498）、星網銳捷（002396）、亨通光電（600487）、中天科技（600522），建議關注中興通訊（000063）、大富科技（300134）、邦訊技術（300312）。
對于傳媒板塊，海通證券認為，上周，在大盤大幅度調整的過程中，傳媒板塊也未能幸免，連續第二周表現弱于大盤，并且所有子板塊都有明顯的跌幅。傳媒板塊仍因弱周期、三季報預期較高等原因具備突出的優勢，所以目前板塊依然值得繼續維持標配。但必須提醒的是，傳媒三季報將有可能處于預期的最高點，超預期的公司將十分罕見，且三季報之后預期上調的可能性大大降低。建議持有兼具中短期業績確定性強、長期邏輯清晰以及估值體系穩定三個特征的個股，回避長期邏輯模糊、業績可能有波動或業績預期有可能下調的個股。
主要推薦：華策影視（300133），看好其未來一年業績增長確定，通過對外投資、合作等模式提高自身在電視劇行業的市場占有率，打開長期發展路徑；上海鋼聯（300226），看好其基于深度產業數據展開的衍生服務強大的成長動力，在背靠周期行業極度不景氣的背景下，公司付費會員向下游終端用戶發展打開空間，而即將加大資金供給的融資服務、年內有望推出的與CME合作產品，都可能為公司帶來全新的盈利模式拓展；華誼兄弟（300027），看好其龐大資本支出下逐漸強化的領先地位；中南傳媒，看好出版行業享受的政策紅利和公司在數字出版上敢為人先、積極探索中形成的深厚積累；藍色光標（300058），看好其通過執行并購策略向大型傳媒集團進軍的過程，公司不斷超預期的表現是支撐股價的主要基礎。
對于計算機行業，安信證券堅定地認為計算機是啟動下一個經濟周期的新技術新產業之一，中長期有望取得相對收益，不過個股分化將十分明顯。建議關注兩條投資線索：重點推薦“兩朵云”：科大訊飛（002230）的―語音云和美亞柏科（300188）的―公證云，是目前計算機行業中僅有的將云計算運用到自身產品中并在市場上得到認可的服務模式，市場空間巨大。關注行業景氣度高或在手訂單充足的公司，推薦大華股份（002236）、�？低暎�002415）、華平股份（300074）。