二季度觸碰高點后掉頭向下的滬深A股市場，三季度依然整體延續頹勢。上半年的地產股、醫藥股行情漸漸被沖淡。在即將過去的三季度，市場上仍有一批表現出眾的個股，但基金依然難以尋找到能夠持續強勢的焦點。
　　上證指數再度刷新前期低點，在2000點關口前，變得更加搖搖欲墜。《每日經濟新聞》記者統計發現，此前在二季度末仍有勝利果實的偏股型基金，超過一半已變成浮虧，只有極個別基金7月以來實現微弱的正收益。

　　半數基金浮盈泡湯

　　2012年初以來A股展現的反彈勢頭，帶給了基金公司賺錢的機遇。但隨著市場對國內經濟所展現出的并不理想的宏觀經濟面擔憂加重，最終決定了股指反彈的高度。
　　盡管二季度股指血雨腥風，但地產、白酒、醫藥等板塊依然給基金提供了結構性的投資機會。同花順統計顯示，年初至6月30日，仍有382只偏股型基金實現正收益。
　　始于政策刺激觸發的市場反彈，在三季度期間的內憂外患下終結。而上周市場破位下行，則直接導致前期反彈成果消失殆盡，上證綜指創出今年以來最大周跌幅，并創下43個月新低。金融、地產、石油石化、銀行等指標股走弱，僅受益于全球流動性擴張的黃金等資源板塊表現相對較好。
　　新房銷量下降、銀行上調貸款利率，使得對中國經濟舉足輕重的房地產行業再度受壓；匯豐銀行PMI指數初值雖較上月略有回升，但制造業產出指數創10個月以來最低值；8月全社會用電量增速繼續下滑，顯示實體經濟持續低迷。更值得注意的是，由于季末效應的存在，上海銀行間同業拆放利率（Shibor）普遍上揚，市場資金面趨于緊張。
　　同花順數據顯示，截至9月21日，開放式主動偏股型基金年內以來實現正收益的僅剩127只。這也表明，在過去的第三季度，有255只基金交出了上半年辛苦的勝利果實，正收益基金較二季度下滑了近7成。

　　隱形抱團股表現分化

　　2012年，基金公司不得不面對市場缺乏整體機會、話語權不斷下降和上市公司業績大幅下滑的現實，繼續尋找質地優良的個股以尋求賺錢的機遇。弱勢中，抱團優質股也是基金公司抵御寒冬的普遍做法。
　　同花順數據顯示，三季度以來截至9月18日，只有6只基金逆市取得正收益。《每日經濟新聞》記者發現，向來在弱市中具有出眾表現的泰達宏利成長，同期收益為5.5%，領跑所有開放式偏股型基金。上投摩根新興動力同期收益達到了4.31%，年度收益已達到20%，暫時領跑偏股型基金，而添富醫藥股票、國投瑞銀新興產業、平安大華策略和易方達醫療行業微微實現正收益，凈值漲幅均不超過0.5%。
　　基金凈值的出色表現，顯然得益于選股的出眾表現。在三季度以來，泰達宏利旗下幾只基金顯示出了較好的抗跌性。此前《每日經濟新聞》統計的部分基金公司隱形抱團股顯示，泰達宏利旗下多只基金抱團持有國藥一致、天士力、歌爾聲學、立訊精密、安潔科技、德賽電池等個股，而這些個股在三季度表現十分搶眼。截至本周一，天士力、國藥一致三季度以來漲幅均達到了15%，股價也創新高。
　　同樣是受益于重倉股的突出表現，上投摩根新興動力三季度以來也有突出表現，重倉股大華股份、長盈精密三季度以來的漲幅均超過25%。
　　而統計數據進一步顯示，在地產股的短暫行情告一段落后，由于持有較多的地產股，一家基金公司旗下的多只基金整體表現不佳，跌幅居前。