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央行逆回購繼續(xù)放量 未來市場焦點(diǎn)將重回資金面因素
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2012-09-18 作者：楊溢仁 來源：新華網(wǎng)
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央行人民銀行于９月１８日以利率招標(biāo)方式開展了２００億元７天期和５５０億元２８天期逆回購操作，中標(biāo)利率分別持平于３．３５％和３．６０％。
本周央行繼續(xù)暫停了１４天期逆回購操作。“２８天逆回購的到期日在跨季、雙節(jié)后，央行進(jìn)行該期限品種操作，一方面可以穩(wěn)定市場對跨季資金利率的預(yù)期，另一方面也表明９月降準(zhǔn)的可能性進(jìn)一步下降，同時(shí)可以完善短期資金利率曲線。”在多數(shù)業(yè)內(nèi)人士看來，管理層之所以選擇加大２８天品種的投放力度，旨在避免資金于小長假后大量到期，并對流動(dòng)性形成較大沖擊。
無疑，在未來一段時(shí)間內(nèi)，市場的焦點(diǎn)將重新回歸到國內(nèi)資金面因素上。在央行不斷以逆回購方式投放資金的背景下，預(yù)計(jì)整體資金緊張程度不會(huì)顯著加劇，但是資金的結(jié)構(gòu)性波動(dòng)必然存在，并可能形成資金成本的高企。
而在未來貨幣政策的判斷上，２８天期逆回購重啟并不意味著存準(zhǔn)兌現(xiàn)的可能性完全消失。
僅從公開市場操作的體量分析，由于央票到期量減少而央行短期逆回購滾動(dòng)進(jìn)行，因此自７月以來公開市場每個(gè)月的到期量均在５５００億元左右，未來要實(shí)現(xiàn)更大規(guī)模的凈投放則意味著央行公開市場操作的體量還需進(jìn)一步擴(kuò)大，這在實(shí)際操作中顯然壓力不小。
有業(yè)內(nèi)專家表示，鑒于外匯占款流動(dòng)趨勢當(dāng)前并沒有發(fā)生根本性改觀，則央行依然存在通過存準(zhǔn)下調(diào)補(bǔ)充市場資金供給的必要性。
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