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    [博客]私募基金難擔股市維穩重任
    2012-09-14   作者:皮海洲  來源:經濟參考報
     
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        雖然今年以來證監會一直都想洗刷A股政策市的陰影,一直試圖不干預股市行情,但面對股指向2000點滑去,證監會終于還是召開了證券期貨監管系統維穩工作視頻會議,就證券期貨市場的維穩工作做出部署。在這種背景下,7日上午,證監會主席郭樹清攜兩位副主席,及多個部門的主要負責人與私募基金的重量級代表進行內部座談。
      管理層召開這次私募基金座談會,其用意可謂是司馬昭之心路人皆知。雖然有關媒體的報道稱,此次會議的針對性非常明確:監管層希望與私募界頂級的機構面對面交流,了解目前行業的基本情況,了解監管層以及交易所、券商等服務中介的工作還有哪些改進的空間,更重要的是探討如何壯大包括私募基金在內的機構,并讓這些機構在二級市場上真正起到專業的引領作用。但歸根到底還在于讓私募基金這樣的新生力量來分擔重要使命,就眼前來說,是積極參與到股市“維穩”中來。
      管理層召開這次私募基金座談會,反映出其對當前股市“維穩”工作的重視。不過,就私募基金(主要指陽光私募基金)來說,目前顯然還難擔A股市場的“維穩”重任。畢竟,目前陽光私募的規模還是非常有限的。據統計,截至2011年末,全國520家私募基金管理機構總規模為1420億元。由于今年以來股市行情持續低迷,陽光私募的基金規模還在繼續縮水。因此,相對于目前A股市場20萬億元以上的總市值來說,陽光私募1420億元的規模只是杯水車薪。
      更加重要的是,私募基金的利益機制與公募基金的利益機制完全不同。公募基金端的是“金飯碗”,不僅利益旱澇保收,而且基金經理們拿的也是高薪。基金經理完全不需要對客戶資金安全負責。哪怕客戶資金損失慘重,基金公司的利益基本上也不受影響。正是在這種利益機制下,公募基金可以拿著客戶資金進行人情投資,當然更可以響應管理層的號召參加股市“維穩”。但私募基金的利益則是與客戶利益捆綁在一起的,客戶的資金虧多了,私募基金不僅拿不到管理費,而且基金本身也會被清盤。如今年上半年就有131只陽光私募產品清盤,其中48只產品屬于提前清盤。所以面對盈虧,私募基金會更加敏感,不會拿客戶資金去做人情,更不會去充當“維穩”的主力軍。
      而且還有很重要的一點是,私募基金的投資理念與公募基金也有差別,甚至是與管理層的要求背道而馳。比如,今年以來管理層一直要求投資者買藍籌股,重視價值投資,不要“炒新、炒小、炒差”。而作為私募基金來說,追逐的是行情,一些大盤藍籌股基本上都是私募基金拋棄的對象,相反,題材股、小盤股,哪怕是績差股也都是私募基金追逐的目標。正是這種投資理念的差別,決定了私募基金難當維穩重任。畢竟要維穩,從投資的角度來說,就是要維護大盤權重股(也即藍籌股)的股價穩定。
      但盡管如此,管理層召開此次座談會對于股市維穩還是很有意義的。一方面它表明管理層的這次“維穩”,是在調動一切可以調動的力量;另一方面作為私募基金來說,在這次座談會后,面對管理層的“維穩”精神,能夠做到不砸盤,也就是對股市維穩的重大貢獻了。
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