2009年10月30日，10年磨一劍的創業板正式登上中國資本市場的歷史舞臺。當天，也正是首批28家創業板公司掛牌的日子。時光荏苒，轉眼間創業板誕生已近三年，然而，中國的“納斯達克”帶給資本市場、帶給投資者的只剩下苦澀。
創業板頭頂創新型、高科技、高成長性的“光環”，但毫無疑問，這一“光環”早已“被褪色”。從掛牌公司的類型來說，盡管不乏創新型與高科技企業，但創業板更像是深市的第二個“中小板”；而從成長性來講，創業板不僅無法與中小板相媲美，甚至常常還被滬深主板遠遠地拋在后面。所謂的高成長性有名無實。
在創業板還未開板前，市場紛紛憧憬創業板將成為中國的“納斯達克”，將打造出中國的“微軟”與“谷歌”。但至少到目前為止，我們還沒有看到中國“微軟”與“谷歌”的影子，分享其高成長更是猶如“空中樓閣”。相反，投資者還因投資創業板而虧損累累。
以首批掛牌的28家公司為例。這28家公司上市第一天的總市值為1399億元，而截至上周五則被“壓縮”至1029億元，被“榨干”370億元。平均每家公司市值縮水13.21億元，假設首發流通股占比25%，則每家公司平均導致中小投資者虧損3.3億元。考慮到創業板新股IPO時發行股份較少，從側面證明投資者虧損的嚴重。實際上，創業板指數的走勢也印證了這一點。2010年6月1日，創業板指數閃亮登場，基點為1000點。自去年4月份該指數再次跌破基點之后，就再也沒有恢復“元氣”。目前，該指數在760點左右震蕩，意味著創業板指數推出至今，投資創業板虧損幅度高達24%。顯然，如此比例并不低。
除了指數下跌投資者虧損嚴重，創業板公司的業績“變臉”功夫同樣一流。近幾年來，新股次新股業績“變臉”呈現出愈演愈烈之勢。不僅“變臉”的速度越來越快，范圍越來越廣，而且幅度亦越來越大，在這點上，創業板公司亦“當仁不讓”。今年5月份才掛牌的咖偉股份，招股說明書顯示2009年至2011年凈利潤都保持增長態勢，而在其新股成功發行并即將掛牌的前夕，咖偉股份在上市公告書中即開始“警示風險”，一季度凈利潤同比下降27.97%。咖偉股份未掛牌先“變臉”，確實為中國資本市場的一朵“奇葩”。中報顯示，咖偉股份凈利潤同比下降94.21%。其實，咖偉股份僅僅只是創業板眾多業績“變臉”公司的代表而已。創業板今年上半年掛牌的68家公司中，就有高達16家凈利潤同比出現下滑，占比近1/4。
巴菲特說，只有在退潮后，才知道誰在裸泳。三年時間，創業板已毫無遮掩地“裸露”在市場面前。創業板沒有變成中國的“納斯達克”，反而借助于制度的庇護與缺陷，變成了赤裸裸的“圈錢板”、“套現板”，變成了富豪的“制造基地”，也變成了權貴資本的“游樂園”，唯獨沒有變成投資者的樂土。