在人民幣匯率雙向波動、歐債危機繼續發酵等境內外市場因素影響下，我國企業持匯意愿持續增強。截至今年8月末，銀行外匯存款累計增加已達到1400億美元，同比多增超過1000億美元。這也導致了銀行外匯存款增加并形成銀行的對外存放款大幅增長，并直接影響了國際收支平衡表，使得資本與金融項目逆差加大。外匯局在12日發布的《2012年上半年中國國際收支報告》解釋說，這并非代表著資本外流。
報告分析指出，人民幣升值預期減弱后，企業調整財務運作是外匯存款大幅增長的主因。而單純積累外匯資產、看空人民幣的現象并不明顯。
外匯局稱，外匯存款增長是企業財務運作調整的結果。過去幾年受人民幣升值預期的影響，企業的資產本幣化、負債外幣化傾向明顯，積累美元空頭是一種合意的經濟行為。但隨著國際收支、人民幣匯率趨向合理均衡水平，特別是在當前本外幣利差和匯差條件下，企業開始削減前期積累的美元空頭、由過度看空美元回歸中性操作。以外匯掉期交易的方式買入外匯作為保證金，獲得境外銀行的人民幣代付；或者直接以留存外匯作為外匯保證金，獲得境外銀行的美元代付，都成為近期操作較多的方式。
據透露，當前外匯存款增長也主要集中在企業，今年上半年個人外匯存款僅增加21億美元。
另據不完全調查，上半年企業通過境外銀行代付、境內銀行開立遠期信用證和提供對外擔保等方式，累計新增跨境貿易融資近500億美元，同期外匯保證金存款增加583億美元。外匯保證金存款增量超出跨境貿易融資增量，說明企業逐漸用外匯保證金替代原來的人民幣保證金，回補前期未套保的跨境融資美元空頭。
外匯局認為，這種變化是企業適應新環境的正常和積極表現，并非脫離實體經濟需要而單純建立美元多頭賭人民幣貶值。
與外匯存款增長較快相比，國內外匯貸款增加額遠低于外匯存款增長。報告認為，這意味著銀行體系只能將吸收的大部分外匯存款轉向對外貸款、投資和拆借，反映為銀行境外資產增加，在國際收支平衡表中記錄為資本和金融項目的流出。由于企業增加的外匯存款并沒有離開國內金融體系，只是資金在公司部門與銀行部門之間的轉移，相當于“藏匯于民”，并不代表資本外流。
人民幣升值預期減弱后，企業調整財務運作是外匯存款大幅增長的主因。
這種變化是企業適應新環境的正常和積極表現，并非脫離實體經濟需要而單純建立美元多頭賭人民幣貶值。