25個城市軌道交通項目、13條公路建設項目、9個污水處理項目、1個垃圾焚燒發電項目以及7個港口、航道項目……兩天之內，國家發改委批復的項目總投資額粗略估算已接近萬億元。促投資以穩增長掀起了“高潮”。
    此次也是5月份以來，發改委第二次集中大批量批復項目。但與上次主要以節能及CDM項目為主不同，基礎設施建設成為“主角”。
    在市場分析人士看來，考慮到7月發布的各項宏觀經濟數據顯示經濟形勢沒有轉好，并伴隨繼續下行的風險背景，發改委此次大手筆的批復舉措的背景，或體現決策層對經濟走勢的判斷正在修正，對未來經濟的悲觀論調可能再次占據上風。下半年財政政策有望變得更加積極，投資刺激計劃的審批和推進可能進一步加快。

    項目兼顧“穩增長”與“調結構”
    9月5日一天內，國家發改委網站公布了25個軌道交通、城際鐵路項目的建設規劃或可行性研究報告獲批的信息，這些軌道交通項目涉及18個城市、超過8000億元總投資；就在一天之后，總里程超過2000公里的13個公路項目申請報告或可行性研究報告得到批復，新批復的13條公路建設項目絕大部分位于中西部地區。其中，青海茶卡至格爾木公路改擴建工程474公里，新疆阿克蘇至喀什公路429公里，新疆烏蘇至賽里木湖公路301公里，湖南、廣東、吉林、江西、浙江、河北、遼寧、甘肅、西藏、云南各有一條公路獲批。
    10個新獲批的市政類項目具體包括：河南鄭州、甘肅白銀、內蒙古巴彥淖爾、古烏海、通遼、重慶渝北、陜西旬陽、寧強、漢中的污水處理廠及配套管網工程和重慶萬州區垃圾焚燒發電廠一期工程。
    “批復潮”首先直接刺激近期低迷的股市出現反彈。截止9月7日收盤時止，滬深兩市全面上漲，滬指報2127.76點，漲幅3.7%，創下8個月最大單日漲幅。深成指報8709.07點，漲幅5.08%。與基建項目相關的，水泥、建材、工程、券商、保險、煤炭、稀土、有色等板塊漲幅居前，總共有71只個股漲停。
    民生證券分析師尹沿技表示，此次批復的多個項目兼顧了經濟轉型和保增長。“城市軌道交通是解決城市交通擁堵問題的一劑良藥，同時由于城軌建設投入大、運行能耗低，能有效兼顧經濟轉型和保增長的雙重任務。”
    記者注意到，包括9個污水處理項目以及一個垃圾焚燒發電廠工程的10個市政類項目是屬于環保投資項目，且均位于中西部地區。
    匯豐銀行中國區首席經濟學家屈宏斌9月7日在接受《中國經營報(微博)》記者采訪時認為，當前出口仍然疲弱，經濟下行與企業裁員導致消費需求增長乏力，為此短期穩增長靠基建投資是必要選擇。
    光大銀行首席宏觀分析師盛宏清在接受本報記者采訪時表示，從目前看軌道交通獲批主要是因為其產業鏈更長， 能夠帶動下游裝備制造業的技術升級，并非一時權宜之計。
    按照規劃， 預計“十二五”末，我國城市軌道交通運營里程數將超過4000 公里，據中國城市軌道交通協會相關專家介紹，預計到2020 年，我國城市軌道交通運營里程數將超過7000 公里。
    不過，交通銀行首席經濟學家連平對此卻持保留看法。“這些項目投資周期長，除個別2年外，大多少則4～5年，多則8年時間。”目前對經濟增長雖有一定拉動，但作用不大。 ”

    融資成項目推進關鍵
    大批項目獲批 開閘意味著今年下半年以及未來幾年國家在城市軌道交通和鐵路建設領域的建設進程將加快。只是，逾萬億元的項目資金從何而來？
    按照招商證券的核算，以軌道交通為例，發改委本次共發布25 條城軌建設批文，涉及上海、廣州、深圳等一線城市，也包含西安、太原以及常州等二三線城市，涉及總投資金額約7007 億元，其中地方政府承擔2457.32 億元，占到投資總額的35%，其余項目資金將來自于銀行貸款、軌道交通上蓋及沿線土地的開發收入等渠道。
    在鐵道部退出城際鐵道項目后，該類項目融資主體變為地方政府及其背后的融資平臺，對資金需求進一步加大。“現在各商業銀行對城投平臺持謹慎態度，而地方債如今處于債務水準臨界點。” 中信建投宏觀分析師夏敏仁日前在接受記者采訪時表示。
    目前，在直接融資方面，發改委已按照債券資金投資的領域，將今年企業債申報分為綠色通道、重點支持和正常審批三類。其中，綠色通道類項目將即報即審、簡化程序、盡快發行。重大交通、通信、能源、原材料、水利、電網改造、潔凈煤發電等作為重大在建續建項目可進入審批綠色通道。
    最新的消息，由于受《證券法》債券發行余額不超過企業凈資產40%、發行主體過去三年盈利等條件約束，發改委或考慮推出針對城市地鐵、城際軌道交通等項目的基礎設施私募債券，以進一步解決城市基礎設施建設的資金來源問題。而保監會已發出通知，降低基建債權計劃門檻，鼓勵保險資金進一步向基礎設施建設等領域投資。