馳援短期流動性 逆回購3650億創單周天量 釋放資金超4000億,相當于一次降準

　　3650億元 單周逆回購量創歷史紀錄

　　2780億元 本周凈投放較上周猛增逾3倍，創7周來新高

　　昨日，央行繼續通過1450億元逆回購和400億元的國庫現金定存，向市場注入流動性。令本周實現單周凈投放2780億元，較上周猛增逾3倍，創7周來新高。
　　昨日央行開展了800億7天逆回購，650億14天逆回購，中標利率繼續維穩，至此，加上昨日400億國庫現金定存，本周央行已累計市場投放資金量達4050億，與下調一次存款準備金率釋放資金量相當。
　　而從單周逆回購操作量來看，本周央行共開展了3650億逆回購，則創下了歷史紀錄。
　　以往，央行開展巨量逆回購往往在春節前或季末，意欲補充短期流動性，而本周祭出“天量”逆回購，向市場注入流動性的同時，也削弱了市場短期內的降準預期。
　　在降準和逆回購之間，央行選擇了頻繁實施逆回購，令資金面維持緊平衡狀態。對此原因，市場人士分析，除了房價上漲和通脹反彈等預期之外，逆回購另一個好處在于，防止市場利率過快下降，漸緩資金加速外流。因為目前維持較高的資金價格，則可一定程度上放緩外匯占款減少的速度。
　　作為短期流動性短期工具，下周公開市場將面臨2500億元的巨額逆回購到期，而到期央票和正回購僅為310億元，仍有2190億元的資金缺口需要對沖。在此背景下，上周14天期逆回購和本周7天逆回購的到期日均指向月末，因此，市場對月末降準的預期又起。
　　不過，本周天量逆回購還是令短期資金面無虞。昨日資金面已開始好轉，雖然資金回購利率仍維持在較高位置，但市場已完全不像前幾日之緊張。
　　數據顯示，隔夜回購利率下跌了3個基點，而7天則與前日持平，14天和21天品種則分別下跌51和49個基點。
　　由于本周7天逆回購利率上調了5個基點，由上周的3.35%上調至本周的3.40%，這種“心理錨”成為市場資金價格居高不下的原因。昨日7天回購仍維持在3.8%的高位。因此，若未來逆回購利率不回落，市場資金價格也難有效下滑。