上海證券交易所22日通過其官方微博，就鼓勵上市公司現金分紅、市場誠信建設等問題，與投資者進行交流互動。相關人士表示，《現金分紅指引》意在倡導上市公司分紅的最佳行為規范，通過制定外在的約束和鼓勵性措施，引導、鼓勵和支持上市公司作出有利于股東利益的現金分紅決策，形成對股東現金回報的文化。上交所副總經理徐明表示，上交所對于整個資本市場科學、健康、長遠發展，以及服務于實體經濟能力的提升責無旁貸。 

　　30%股利支付率為市場平均水平

　　在回答投資者關于推出《現金分紅指引》是否是“強制分紅”的問題時，上交所首席經濟學家胡汝銀表示，《指引》不是強制分紅，而是一種積極的提倡。通過提高分紅的透明度，強化對上市公司的社會監督，促進上市公司更有效率地運作，為股東創造更多的價值。他表示，現金分紅要拿出真金白銀，投資者也得到真實回報。因此，現金分紅一方面可以抑制公司業績造假，促進上市公司優勝劣汰；另一方面可使投資者關注上市公司的財務穩健性和內在質量，遠離炒作和投機，便利長期投資。
　　《現金分紅指引》以上市公司現金紅利與當年歸屬于上市公司股東凈利潤之比達到30%作為衡量標準，對于低于30%的上市公司，要求其充分披露原因并說明其合理性。上交所公司監管二部負責人林勇峰介紹，采取該標準是基于30%是滬深兩市上市公司近年來總體股利支付率的平均水平。
　　林勇峰表示，《指引》中的比例以合并財務報表中當年歸屬于上市公司股東的凈利潤為基礎，只是用來衡量上市公司的分紅水平，并不意味著上市公司現金分紅時，必須以當年歸屬于上市公司股東的凈利潤為基礎。他說，上市公司合并報表中歸屬于上市公司股東的凈利潤，最能反映上市公司的整體經營成果。以其為基礎來計算分紅比例，可以更加準確地反映股東現金回報占經營成果的比例，也能夠防止上市公司通過會計手段調節母公司財務報表的凈利潤、進而逃避現金分紅。
　　《指引》要求采用剩余股利政策的公司披露未來項目資金使用情況和預期收益率。對該條款的可行性，林勇峰表示，公司計劃的重大投資項目，原本就應該預計收益率并披露，對達不到預計收益率的也有問責要求。建議留存資金使用較為分散的，也可預計綜合收益率。他說，該措施的主要目的在于使現金分紅成為決策層安排資金預算時的一個硬約束條件，以降低決策的隨意性。

　　分紅是保護投資者權益有效手段

　　林勇峰表示，引導上市公司現金分紅的意義主要體現在三個方面，一是培育價值投資理念，形成穩定回報預期；二是吸引長期資金入市，增強市場穩定性；三是合理配置上市公司資金，保護投資者利益。
　　對于投資者普遍關注的取消紅利稅等問題，林勇峰說，取消現金紅利稅和簡化再融資的相關審批程序，將有助于提高上市公司的現金分紅意愿。據了解，證監會正在積極協調相關部門，加強對現金分紅有關政策的研究，為上市公司現金分紅創造良好的外部環境。胡汝銀表示，上交所將充分收集和研究有關免除紅利稅的意見和建議，轉交給有關部門，努力推動紅利稅改革。
　　海通證券董秘金曉斌表示，由于我國中小股民長期處于弱勢地位，有些上市公司或者是上市公司管理層，并不從股東利益而只從個人得失來考慮公司資金安排。非理性的擴張不僅使分紅資金捉襟見肘，而且還派生出更多的融資需求。投資者為證券市場的發展作出貢獻，但卻未能獲得相應的回報。因此，從監管層面鼓勵上市公司現金分紅，從制度層面對分紅規劃進行規范化和標準化，督促上市公司重視回報投資者，是保護投資者利益的有效手段。
　　上交所副總經理徐明表示，上交所具有組織市場、監管市場的職能，同時又具有服務市場和發展市場的職能。對于整個資本市場科學、健康、長遠的發展，以及服務于實體經濟能力的提升責無旁貸。上交所一方面將繼續發展多層次藍籌股市場，鼓勵上市公司進一步改善公司治理，提升公司質量，提高藍籌股的市場價值，促使公司運作更加規范和透明；進一步通過產品創新、業務創新培育投資人隊伍，鼓勵基金公司多發產品，鼓勵陽光私募、PE、VC、養老基金等長期資金入市，提倡理性投資、價值投資和長期投資，另一方面，也將大力發展債券市場、財富管理市場和衍生品市場，使市場具有一定的廣度和深度。上交所將大力發展債券和ETF等品種，積極研究和開發個股期權等衍生產品。上交所的目標是發展以藍籌股市場為核心，包括債券、財富管理、衍生品在內的四大市場，成為一個法制化、公司化、市場化、國際化、服務于實體經濟的世界一流交易所。