股價從20.45元飆升至58.99元，酒鬼酒在二級市場用7個月時間獲得188.46%的漲幅；刺穿2011年全年創造的業績“天花板”僅用6個月時間，上半年營業收入超10億元、凈利潤近3億元，同比分別增133.31%、329.22%。面對酒鬼酒這場股價與營收的“雙飛”，基金經理們有點糊涂，于是上半年有多達36家基金公司派出人馬對其進行實地調研，即接近一半的基金公司都走進了這家公司。
　　據《證券日報》基金周刊獨家觀察，基金實地調研后操作分歧大，華夏、嘉實、易方達等按兵不動，鵬華系兩只基金減倉，而信達澳銀旗下4只基金齊頭并進，增倉最積極。不過，酒鬼酒股價創出新高后開始震蕩下跌，尤其是上周跌幅超過10%，這令二季度重倉該股的30只基金心里發毛，尤其是信達澳銀4只基金“醉暈”在酒鬼酒的山頂上。
　　“酒鬼酒經銷商在資本市場和流通市場均扮演了雙重角色，股市上賺的錢可以支撐大肆壓貨的壓力；另外，私募基金同樣先買股票、后買酒，推升該公司股價與營收的"雙飛"。”北京一食品飲料業分析師對《證券日報》基金周刊記者表示，“通過實地調研的公司募基金，對這家公司普遍謹慎，只看不買也反映出對這只股票的態度。近期的震蕩下跌或只是開始。”

　　酒鬼酒周跌10% 基金減籌近2億元

　　據同花順iFinD最新統計，酒鬼酒上周累計下跌10.44%，在《證券日報》基金周刊重點跟蹤觀察的130只重倉股（17只股票的基金持倉占流通股本比例超過20%，113只股票的基金持股市值超過10億元）中，股價異動最快。其中8月16日大跌6.95%，僅次于7月31日7.87%的跌幅，成為該公司公布半年報之后的第二大跌幅。
　　據記者觀察，今年1月6日，該股股價最低探至20.45元；僅僅7個月之后的7月6日，該股股價最高飆升至58.99元，創出歷史新高，累計漲幅188.46%。隨后股價開始震蕩下跌，17個交易日累計下跌16.47%，其中半年報披露當天（7月31日）下跌7.87%。進入8月份，該股先是緩慢爬升，直到8月9日該股以漲停作出最后的綻放，隨后便繼續熊途。
　　指南針機構密碼數據顯示，以基金為首的主力機構上周累計凈賣出酒鬼酒1.85億元，買入額、賣出額分別為15.14億元、16.99億元；買入成本、賣出成本分別為53.26元、53.02元。截至8月17日，機構持該股倉位52.71%，與前一周末相比下降1.83個百分點。其中在8月16日的大跌中，以基金為首的主力機構凈賣出酒鬼酒8059.19萬元，買入額、賣出額分別為3.37億元、4.17億元；機構資金的這種大面積撤退與8月9日形成強烈反差，當日該股漲幅10%，機構凈買入2.13億元，買入額、賣出額分別為8.50億元、6.37億元。
　　其實，機構撤離酒鬼酒早有跡象。8月9日，酒鬼酒登陸深交所大宗交易平臺，雙方營業部均有一席“機構專用”。其中，買入方機構專用席位合計交易2631.15萬元，賣出方機構專用席位交易9707.61萬元。4月27日、5月21日、7月16日，三次大宗交易中均有“機構專用”大量賣出該股。

　　股價營收“雙飛”36家基金調研后現分歧

　　7月31日，酒鬼酒2012年半年報顯示，公司銷售收入9.29億元，較上年同期增長133.31%；實現利潤總額3.52億元，同比增長398.27%；歸屬上市公司股東凈利潤2.61億元，同比增長329.22%，業績呈現爆發式增長。上半年預收賬款4.64億元，比一季度增加1.37億元，仍然顯示出旺盛的銷售態勢。各大券商分析師驚呼：酒鬼酒營收增幅、費用率下降均比預計的要快。面對酒鬼酒這場股價與營收的“雙飛”，上半年就有多達36家的基金公司派出人馬對其進行實地調研。
　　據酒鬼酒半年報披露，3月20日、3月29日、5月23日和6月7日，酒鬼酒先后迎來4批客人的到訪。短短三個月，36家調研基金公司主要對酒鬼酒的經營現狀及未來規劃進行詳細了解。其中，易方達、信誠、上投摩根和匯添富等4家公募基金均先后2次造訪，彰顯出對該公司的重視程度之高。私募基金與公募也結伴前行，共有17家私募基金到訪酒鬼酒，不乏私募大佬尚雅投資石波等。
　　不過，從該公司前十大流通股東名單看，36家調研基金公司中僅廣發旗下的廣發聚瑞增持新進該公司；從基金二季報重倉股名單看，36家調研基金公司旗下僅有5家公司旗下基金將該股納入。分析發現，基金實地調研后操作分歧大，華夏、嘉實、易方達等按兵不動，鵬華系兩只基金減倉，而信達澳銀旗下4只基金齊頭并進，增倉最積極，廣發旗下也有3只基金增倉該股。

　　追高不成反被套 信達澳銀4基金山頂“買醉”

　　從二級市場表現來看，實地調研后，按兵不動甚至減倉該股的基金顯然略勝一籌；反之，增倉越積極，套牢的可能性就越大。
　　3月20日，信達澳銀馮士禎走進成都金玉陽光酒店，對酒鬼酒實地調研，了解公司經營現狀及未來規劃，并參加了酒鬼洞藏酒銷售有限公司成立慶典大會。基金一季報顯示，信達澳銀旗下基金并未對酒鬼酒實施增倉，各基金前十大重倉股中均沒有這只股票的身影。但二季度，酒鬼酒股價累計上漲86.68%，這讓已經做過實地調研的信達澳銀基金來說心有不甘。基金二季報顯示，信達澳銀旗下4只基金蜂擁進駐該股，信達澳銀中小盤股票、信達澳銀產業升級股票、信達澳銀紅利回報股票、信達澳銀精華配置混合分別新進35.70萬股、19.81萬股、11.42萬股、6.17萬股，合計持股市值3830.33萬元。雖然持股量不是很大，但足見其欲追高博高收益的心態。
　　此外，廣發基金旗下的廣發聚瑞股票、廣發核心精選 股票、廣發中證500指數（LOF）三只基金同樣是新進該股，分別新進持股294.96萬股、188.98萬股、39.66萬股，合計持股市值27436.31萬元。
　　截至8月17日收盤，信達澳銀4只新進基金持該股市值已經縮水144.63萬元，廣發系3只基金更是浮虧1036.40萬元。針對酒鬼酒近期股價的節節敗退，華泰證券分析師劉英指出，類似于酒鬼酒的走勢，便是一個危險信號，賺錢效應會減弱，對應的前期獲利回吐的壓力也在逐步增大。
　　從基金業績上看，可對比的21只主動管理型偏股基金中（另外9只重倉基金中，指數基金有8只，偏債混合基金1只），7月以來平均回報率為-3.03%，整體跑贏同類基金-3.34%的回報率。21只基金中有5只跑輸同期上證指數-4.97%的收益率，信達澳銀中小盤股票、信達澳銀產業升級股票同期回報率分別-6.26%、-5.11%，均列位同業后1/5區域。