中國國務院總理溫家寶的講話引發外界猜測中國很快將再次放松貨幣政策。

　　但市場人士不必對此有過度的解讀。人民幣在今年夏季的多數時間都在下跌，在這種情況下，中國監管部門放松政策的壓力可能并不像表面看起來那樣大。

　　近幾周來，金融市場時常都在猜測中國央行將采取行動。不過，中國當前的貨幣狀況已不同以往。曾在過去幾年推動人民幣穩步升值的外貿及外商直接投資情況似乎在今年夏季突然發生了變化。

　　隨著全球經濟放緩，中國的經常項目盈余迅速收窄，占國內生產總值(GDP)的比重已從四年前的10%以上降至3.6%左右。不僅如此，投資者對中國市場的興趣也在下降。最新數據顯示，7月份外商對華直接投資同比下降8.7%，是2011年年底以來的最大降幅。

　　一個結果就是使人民幣不再有穩步升值的動力。人民幣轉而開始下跌。中國央行現在卻不得不買進人民幣以防人民幣過快下跌。這或許可以解釋為何中國外匯儲備會在5月份突然減少了900億美元。

　　由此也可以看出為何歐元會在最近幾個月不斷走軟。除歐元區當前的債務危機外，歐元受到的另一個打擊就是缺乏來自中國央行的買盤支持。要知道，為了使大多是美元資產的外匯儲備多樣化，中國央行以前一直在買進歐元。

　　但這樣一來，中國現在將如何行動就成了一個更大的問題。

　　目前人民幣仍在走軟，且有人預計中國的通貨膨脹率可能會從當前水平再度回升。在這種情況下，中國央行可能并不像溫家寶講話中所暗示的那樣愿意再次放松政策。