周三公布的消費者價格指數(CPI)報告表明美國通貨膨脹依然溫和。這一事實使美聯儲可以騰出手來專注于另一項職能：降低失業率。

　　美國7月份CPI同比僅上升1.4%，核心CPI同比上升2.1%。上述CPI升幅均在美聯儲所認為的適宜區間內，未來的通脹很可能保持這一態勢。

　　不過，并非所有領域都不存在物價壓力。特別要指出的是，預計干旱將推高國內的食品價格，而且這一情況將持續到2013年；另外，每加侖汽油價格已經在8月初跳升。

　　美聯儲通常并不理會食品和能源價格的趨勢，因為這兩個領域的價格波動很大程度上反映氣候或地緣政治緊張局勢，而不是經濟因素。不過，汽油和食品價格的上漲將導致美國家庭在其他方面的支出減少，這將對經濟構成拖累，勢必會導需求疲軟加劇。

　　美聯儲最終可能不得不繼續采取措施，再次嘗試刺激消費者和企業的支出。挑戰在于：在傳統手段用盡、額外定量寬松措施的效果仍受到質疑的情況下，如何讓貨幣政策奏效？

　　此外，美聯儲下一次貨幣政策會議定在9月12日-13日，離美國大選的日期已越來越近。雖然美聯儲決策者稱競選活動不會左右他們的政策決定，但此次美國大選正成為數十年以來競選對手之間相互攻擊最為激烈的一次選舉。

　　因此，美聯儲可能會盡量避免讓自己成為競選話題。這意味著美聯儲將在9月份會議上給出一些行動暗示，或者在12月份政策會議前一直按兵不動。