證監(jiān)會近日宣布，新三板擴容獲批，首批擴大試點新增上海張江、武漢東湖、天津濱海三個園區(qū)。政策出臺，企業(yè)反響不一，許多企業(yè)希望新三板擴容后能提高流動性，解決轉板問題。專家表示，新三板擴容有利于，推進股權投資，引導、活躍民間資本；同時，流動性和轉板機制問題仍是制約新三板發(fā)展的主要問題，需要盡快推出完善的配套改革措施。
    新三板首次擴容 企業(yè)反響不一保持期待　　
    新三板市場原指中關村科技園區(qū)非上市股份有限公司進入代辦股份系統(tǒng)進行轉讓試點，此番擴容，為自２００６年１月中關村非上市公司股份報價轉讓啟動試點以來，新三板首次擴容。
    試點區(qū)域之一的濱海高新區(qū)早在２００７年就籌備申報“新三板”擴容試點的工作。經過多年準備，目前區(qū)域內已有２０多家企業(yè)完成股份制改造，具備了登錄“新三板”的條件。
    濱海高新區(qū)科技局局長謝文魁表示：“加入‘新三板’試點，對初創(chuàng)期的中小企業(yè)將起到很大的推動作用，與主板、創(chuàng)業(yè)板相比，‘新三板’市場門檻相對較低，能解決中小企業(yè)的融資問題，也有利于引導社會資本投入小微企業(yè)，實現(xiàn)企業(yè)價值的發(fā)現(xiàn)。”
    《經濟參考報》記者采訪了解到，企業(yè)對新三板看法不一，部分企業(yè)認為新三板擴容應該降低門檻，為企業(yè)開辟融資渠道，也有部分企業(yè)鑒于轉板制度尚不明確，掛牌企業(yè)市盈率比較低，對試點仍較為謹慎。
　　天津市唐邦科技有限公司是高新區(qū)內一家高科技企業(yè)。該公司總經理黃繼承告訴《經濟參考報》記者，他們在股份制改造等方面此前已做過多方面準備，希望通過努力在“新三板”中獲得更多的資金支持，以便在企業(yè)擴大規(guī)模、渠道建設、品牌塑造等方面有更多空間。
  　天津市遠卓環(huán)境工程有限公司總經理高志遠在高新區(qū)經營有近十年了，但受制于公司所處領域和資金不足制約，始終發(fā)展較為緩慢，年產值保持在每年５００萬元左右。他告訴《經濟參考報》記者公司主營綠色中央空調及空氣凈化環(huán)保產品，曾經獲得過國家科技部創(chuàng)新基金，本希望借公眾對ＰＭ２．５的重視實現(xiàn)快速發(fā)展，但資金制約下產品研發(fā)始終跟不上。他期望針對科技企業(yè)的扶持政策能適當降低門檻，將企業(yè)、行業(yè)發(fā)展前景納入考察范圍。
  　天津一家科技公司常務副總經理則表示，盡管企業(yè)對融資也有需求，但卻由于對試點政策不確定性和風險的擔心，并不打算通過新三板融資。“新三板的流動性太差，市盈率比較低，在新三板掛牌不會帶來太多溢價，反而要提高許多財務成本，且有可能對將來上創(chuàng)業(yè)板有影響”。該副經理表示，相對于新三板，他更傾向于選擇發(fā)債券、上交易所、私募等方式募集資金。
    “中關村經驗”需吸取 專家看好新三板完善資本市場
    從中關村試點來看，作為場外交易市場，新三板從融資額到市場活躍度都遠不及場內市場。中關村試點６年來，掛牌企業(yè)１００多家，定向增資金額僅有１７．２９億元，且企業(yè)單次融資規(guī)模幾千萬元。２０１１年１月１日至今年４月，成交金額只有７．３２億元，平均換手率只有３．４％。
    盡管成立６年來，融資總額沒有超過２０億，新三板的擴容仍然引起了業(yè)界對于推進多層次資本市場建立的大膽遐想。招商證券日前發(fā)布關于新三板的專題研究報告認為，新三板市場建設將持續(xù)推進，新三板市場潛在規(guī)模近７０００億元。
    數(shù)據顯示，我國一些發(fā)展較好的場外市場，不僅充分起到了為企業(yè)融資的功能，也促進了掛牌企業(yè)的進一步發(fā)展。重慶從２００９年底開始探索場外市場，現(xiàn)有掛牌企業(yè)５２家，掛牌企業(yè)在利潤和納稅額方面都有了大幅增長。
    全國政協(xié)委員，中央財經大學證券期貨研究所所長賀強曾表示，據不完全統(tǒng)計，包括個體戶，全國的企業(yè)一共是３０００萬家，２９００多萬都是中小企業(yè)，所以要大力發(fā)展場外市場，把場外市場做大，它能在更大程度、更大范圍內解決中小企業(yè)融資難的問題。
    中央財經大學民生經濟研究中心主任李永壯認為，新三板市場目前只是一個很小的融資平臺，對于拉動民間資本、扶持創(chuàng)新企業(yè)的作用都沒有得到足夠的體現(xiàn)。但是新三板擴容對于推進全國性非上市股份公司提供股份報價轉讓提供了有益的嘗試，有利于規(guī)范我國各地的場外市場，引導、活躍民間資本，推進建立多層次的資本市場，在主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板之外，為達不到上市標準的企業(yè)，提供一個股權融資的平臺。
    專家建言，流動性、轉板問題需配套解決　
    專家們認為，新三板擴容對于發(fā)展壯大場外市場具有積極的意義，但鑒于北京試點多年來的經驗和教訓，此次擴容仍需在多個方面完善配套政策。
    首先，提高新三板股票流動性。
    業(yè)內人士指出，三板市場股票流動性差，導致變現(xiàn)能力差、變現(xiàn)盈利小，對投資者吸引力不足，另一方面，流動性低導致市盈率也低，削弱了企業(yè)在三板掛牌的積極性。
    李永壯認為，解決流動性不足的問題，要適度消除流動性限制，降低投資者進入的門檻，降低單次交易的額度限制，允許個人投資者進入投資，活躍民間資本，“把民間資本真正吸引過來”。
    中央財經大學金融學院教授韓復齡曾指出，促進新三板的發(fā)展，需適時引入、完善做市商制度。目前新三板采取委托券商報價，交易雙方協(xié)商的模式，極其低效。引入做市商能解決新三板流動性問題，活躍交易。
    其次，探索建立轉板綠色通道，吸引更多企業(yè)進入。
    業(yè)內人士認為，轉板機制仍是各界最關心的問題，一方面企業(yè)想把新三板作為上市的渠道，另一方面投資者也希望通過上市變現(xiàn)。解決好轉板問題，將是對新三板發(fā)展的最大鼓勵。
    最后，企業(yè)進入新三板掛牌的門檻也應適當降低。
    李永壯認為，將更多的企業(yè)納入場外市場的交易平臺，既能為更多企業(yè)融資，也能增加市場競爭，激發(fā)市場活力。于此同時，監(jiān)管也要更加嚴格，防范過度投機和非法行為。