歐洲央行行長(zhǎng)德拉吉開了一張他無法兌現(xiàn)的空頭支票。德拉吉上周承諾將竭盡全力拯救歐元，但實(shí)際上歐洲央行在周四會(huì)議上沒有任何行動(dòng)。
　　市場(chǎng)可能對(duì)德拉吉此前的講話寄予了過高期望。
　　德拉吉提出了重要兩點(diǎn)。第一，歐洲央行將只會(huì)和歐元區(qū)救助基金一道實(shí)施市場(chǎng)干預(yù)。這對(duì)歐洲央行至關(guān)重要，因?yàn)橹挥袣W洲金融穩(wěn)定基金及歐洲穩(wěn)定機(jī)制可以確保實(shí)施干預(yù)所附加的條件具有約束力。歐洲央行此前債券購買計(jì)劃的一大缺陷就是過于依賴政客未能兌現(xiàn)的政策承諾。
　　第二，德拉吉表示，投資者對(duì)于歐洲央行優(yōu)先權(quán)問題的擔(dān)憂將得到解決。歐洲央行原有的證券市場(chǎng)計(jì)劃實(shí)際上沒有辦法再用，因?yàn)樵撔芯芙^承擔(dān)購買希臘債券的相關(guān)損失，使得私人部門債權(quán)人面臨更大減值。但目前還不清楚歐洲央行將如何設(shè)計(jì)新的計(jì)劃來避免類似問題的發(fā)生。
　　此外還有許多其他問題的答案尚需明確。德拉吉表示，相關(guān)細(xì)節(jié)將在未來幾周予以討論。但投資者擔(dān)心的主要問題的是，面對(duì)德國央行的明確反對(duì)，歐洲央行能否實(shí)施此類計(jì)劃。
　　當(dāng)前所背負(fù)的巨大壓力將迫使西班牙請(qǐng)求歐元區(qū)救助基金幫助降低該國借貸成本。而圍繞歐元區(qū)救助基金實(shí)力的討論也將因此重新被提到桌面。更糟糕的是，評(píng)級(jí)公司可能認(rèn)為申請(qǐng)救助足以構(gòu)成進(jìn)一步下調(diào)評(píng)級(jí)的理由，從而引發(fā)更多問題。
　　德拉吉的聲望系于一線。至少在他的計(jì)劃更加明確前，歐元區(qū)這個(gè)夏季將酷熱難耐。