匯豐24日公布，匯豐中國制造業采購經理人指數(PMI)7月初值升至49.5，創下5個月來新高。其中，產出指數升至51.2，為9個月以來最高。經濟學者們分析認為，匯豐PMI初值回升預示著宏觀調控措施已經開始產生效果，經濟增長有望在未來幾個月明顯好轉。但是鑒于當前阻礙經濟增長的因素仍然較多，未來應該加大寬松力度。
　　7月匯豐PMI初值較上月終值顯著上升1.3。在PMI分項中，對拉升整體指數貢獻最大的是產出指數為51.2，是4個月來首次回升到50的榮枯分水嶺上方。其他各項指數也大多顯示出回暖跡象，其中新訂單指數萎縮開始減速，新出口訂單指數也比6月有所反彈。另外，產成品庫存指數從前兩個月的50以上回落至49.5，顯示大規模的去庫存活動正在減弱。
　　“7月匯豐中國制造業采購經理人指數的初值溫和回升到5個月以來的最高值，表明前期的寬松措施開始產生效果。我們相信，快速回落的通貨膨脹率為實施更為寬松的政策創造了空間，而隨著寬松政策全面產生效力，經濟增長有望在未來幾個月得以明顯好轉�！眳R豐中國首席經濟學家屈宏斌稱。
　　高盛經濟學家宋宇也認為，7月匯豐PMI初值反彈是一個積極信號，反映下半年中國經濟有望溫和反彈。中國放松政策導致出口擴大和國內需求更強勁，為經濟轉好奠定了基礎。與流行的觀點相反，PMI低于50并不能說明制造業活動正在經歷萎縮。“盡管有一些爭議，但是產成品庫存的下降和原材料庫存的增加通常被視為經濟周期性復蘇的信號。而產出和采購指標的雙雙反彈也說明需求開始逐步走強�！�
　　盡管7月匯豐PMI初值回升被看作經濟將逐步企穩的信號，但是有經濟學者提醒，下半年中國經濟仍然面臨多種壓力。天則經濟研究所學術委員會主席張曙光對《經濟參考報》記者表示，有人認為，投資、消費和出口“三駕馬車”都有比較強的增長動力，預期第三季度的經濟運行會企穩回升。我們認為這種可能性是存在的，但仍然不能排除經濟下行的風險。因為二季度的經濟運行就是在政策擴張的情況下進行的，但是經濟運行的內外環境并未改善，增長的基礎也不穩固。國內已經把穩增長放在了首要位置，寬松政策陸續出臺，但問題的關鍵也許不在政策層面，而在體制和結構層面。在體制和結構未能改善和無法改善的情況下，政策的作用不僅會受到限制，而且會發生扭曲。
　　更大的風險也許來自國外。IMF近日公布了更新版的《世界經濟展望》，預測今明兩年世界經濟增速將達到3.5%和3.9%，比4月份時的預測分別下調了0.1和0.2個百分點。IMF對于未來謹慎樂觀，同時認為世界經濟表現很大程度上取決于歐元區。
　　中國農業銀行戰略規劃部處長付兵濤認為，受債務危機影響，歐洲經濟表現疲弱，財政緊縮和經濟下滑之間的螺旋鏈條不容易打破。歐元區可供選擇的政策空間實際上并不大，經濟只能在底部爬行。這將給中國帶來貿易渠道、大宗商品價格、資金流動和外匯儲備四個方面的影響。鑒于歐債危機和歐洲經濟短期內難以轉好，中國必須做好充分準備。
　　基于對下半年多重風險的認識，有經濟學者建議進一步加大穩增長的力度。北京大學校長助理黃桂田對《經濟參考報》記者說：“國際金融危機爆發以來，世界各主要國家都在采取各種手段保證經濟增長，中國也不應例外。要認識到此次危機對世界各國經濟的影響將是長期性的，所以中國的政策基調應該持續保持積極。只有政策基調保持穩定，微觀經濟體才會有穩定預期，才能保證市場發揮自動調整的力量。”
　　屈宏斌也表示，7月匯豐PMI初值盡管創下5個月新高，但仍然低于50的榮枯分界線，表明總需求仍然乏力而就業壓力增大，這要求政策加大寬松力度以支持經濟增長和就業。