前不久，有市場(chǎng)消息稱，廣東一著名私募也陷入暫時(shí)困境，幾只產(chǎn)品都到了清盤線……據(jù)私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)中心統(tǒng)計(jì)，2012年上半年，一共有131只私募基金產(chǎn)品清盤，其中48只產(chǎn)品提前清盤“非正常死亡”。
2010年私募基金剛跨越1000億元總規(guī)模的里程碑，2011年卻遭遇約九成產(chǎn)品出現(xiàn)虧損，而進(jìn)入到2012年，陽(yáng)光私募盼到的則是又一個(gè)“寒冬”。
明星私募清盤惹人憂
2012年上半年，陽(yáng)光私募仍然經(jīng)歷著清盤潮的襲擊，眾多私募倒在了低迷的市場(chǎng)中，131只產(chǎn)品清盤，其中又有48只私募產(chǎn)品“非正常死亡”。而這其中，明星私募今年以來(lái)的多起清盤事件引起了市場(chǎng)關(guān)注，給市場(chǎng)帶來(lái)的心理壓力更為巨大。最為引人注目的是兩個(gè)明星人物——常士杉和趙笑云的產(chǎn)品。
根據(jù)私募排排網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，2010年，常士杉管理的世通一期奪得當(dāng)年頭名，收益率達(dá)到96.16%。但他隨后發(fā)行的產(chǎn)品業(yè)績(jī)不佳，其中世通8期和世通9期因?yàn)榈?.7元的清盤線，直接被中信信托強(qiáng)制清倉(cāng)；被稱為中國(guó)薦股第一人的趙笑云2011年4月創(chuàng)立私募，但不到一年時(shí)間，兩期產(chǎn)品凈值均被腰斬，被迫清盤。
據(jù)私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)中心統(tǒng)計(jì)，截至2012年6月30日，累計(jì)凈值低于0.8元的私募產(chǎn)品高達(dá)159只，累計(jì)凈值低于0.7元的私募產(chǎn)品達(dá)到了70只。如果行情繼續(xù)低迷，部分有清盤線壓力的產(chǎn)品將面臨著清盤風(fēng)險(xiǎn)。翼虎投資總經(jīng)理余定恒認(rèn)為，未來(lái)肯定還會(huì)淘汰一批私募，甚至公募。“明星私募的清盤只是市場(chǎng)的一個(gè)縮影，未來(lái)仍有眾多產(chǎn)品處于危險(xiǎn)邊緣。”私募排排網(wǎng)陳伙鑄認(rèn)為，“如何適應(yīng)市場(chǎng)的新變化，做好風(fēng)險(xiǎn)控制，提高在熊市中存活下去的能力，是私募基金不得不面臨的難題。”
“2011年股市是血雨腥風(fēng)，未來(lái)一年可能會(huì)更加殘酷。目前很多私募基金、公募基金的凈值都面臨著生死線，如果股市再下一臺(tái)階，生存危機(jī)就會(huì)更加嚴(yán)重，私募公募基金就會(huì)面臨更加殘酷的環(huán)境。”東方港灣投資董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理但斌在2011年底就有過(guò)這樣的表述。
據(jù)私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)中心統(tǒng)計(jì)，2012年上半年，一共有131只產(chǎn)品清盤，其中48只產(chǎn)品提前清盤，占比36.64%，83只產(chǎn)品屬于到期清盤；在清盤的131只產(chǎn)品中，105只屬于結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品，26只非結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品，占比19.85%，在清盤的非結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品中，其中9只屬于“非正常死亡”。
另外，在清盤的131只產(chǎn)品中，外貿(mào)信托清盤的產(chǎn)品最多，為24只，但22只為到期清盤，中信信托、長(zhǎng)安信托、興業(yè)信托、中融信托、山東信托、華潤(rùn)信托、中誠(chéng)信托、中海信托和華寶信托分別有13、13、12、11、11、7、6、6、4只產(chǎn)品清盤，分列第2到第8位。
值得注意的是，在“非正常死亡”的排名中，中信信托、中誠(chéng)信托、興業(yè)信托、中融信托、中海信托、山東信托和華潤(rùn)信托分別有7、6、6、5、4、4、3只產(chǎn)品屬于“提前清盤”，分列第1至7位。其中，“非正常死亡”產(chǎn)品占所屬信托公司總清盤產(chǎn)品比重最高的前5名分別是中誠(chéng)信托、中海信托、中信信托、興業(yè)信托和中融信托，比重分別為100%、66.67%、53.85%、50%和45.45%。
優(yōu)勝劣汰清盤線
對(duì)于清盤線，各家私募眾說(shuō)紛紜。清盤是私募行業(yè)優(yōu)勝劣汰的必然過(guò)程，市場(chǎng)人士表示，未來(lái)仍會(huì)出現(xiàn)大量的私募產(chǎn)品“正常”或“非正常”死亡，私募產(chǎn)品兩極分化的局面必然會(huì)形成。
據(jù)私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)中心統(tǒng)計(jì)，52.17%私募認(rèn)為，清盤線的存在有利于私募行業(yè)的發(fā)展，有利于加強(qiáng)私募基金對(duì)風(fēng)險(xiǎn)控制意識(shí)，減少虧損的程度，能保護(hù)投資者的利益，雖然對(duì)私募操作的自由度有一定的限制，但總體利大于弊。僅有8.7%私募認(rèn)為清盤線的存在不利于私募行業(yè)的發(fā)展，掣肘私募基金的操作，使得私募操作縛手縛腳，不利于私募風(fēng)格的發(fā)揮和獲取較高收益。另外39.13%私募則持不確定態(tài)度，認(rèn)為清盤線的存在利弊參半。而有31.58%私募認(rèn)為應(yīng)該去除清盤線，還私募一個(gè)自由操作的空間，68.42%私募則認(rèn)為應(yīng)該保留清盤線，提高私募風(fēng)控能力，保護(hù)投資者利益。
從實(shí)際情況來(lái)看，私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，66.66%私募表示旗下產(chǎn)品存在著清盤線，這部分產(chǎn)品基本為2009年以后發(fā)行的產(chǎn)品，16.67%私募表示產(chǎn)品不存在清盤線，另外16.67%的私募表示部分產(chǎn)品有清盤線，部分產(chǎn)品則沒有。
私募謹(jǐn)慎下半場(chǎng)
根據(jù)私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)中心統(tǒng)計(jì)，目前已披露7月最新凈值的非結(jié)構(gòu)化私募證券類信托產(chǎn)品共有769只，整體平均收益率為0.8%，略好于大盤。經(jīng)過(guò)6月的大跌后，私募基金的整體倉(cāng)位有所下降，操作相對(duì)謹(jǐn)慎。在7月的首周表現(xiàn)中，但斌管理的中融·東方港灣1期以12.42%的收益率排在第一名位置，旗下另一只產(chǎn)品平安信托·東方港灣馬拉松以7.76%的收益率排在第三名。排名第二的是尚雅投資石波管理的華潤(rùn)信托·尚雅11期，收益率為10.8%。
在私募排排網(wǎng)統(tǒng)計(jì)的769只產(chǎn)品中，實(shí)現(xiàn)正收益的產(chǎn)品有555只，占72.17%，上半年冠軍產(chǎn)品華潤(rùn)信托·塔晶老虎1期在6月10日至7月10日有較大的回撤，下跌8.2%，今年以來(lái)收益率降至32.24%。
而對(duì)于下半年A股市場(chǎng)行情，私募多數(shù)持謹(jǐn)慎態(tài)度。海通證券基金分析師綜合指出，從企業(yè)盈利的角度來(lái)看，私募普遍認(rèn)為盈利低點(diǎn)可能將在下半年三季度出現(xiàn)，此前市場(chǎng)預(yù)估的二季度見底三季度回升的判斷可能將落空。同時(shí)，歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)與美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇情況也將一定程度上影響A股走勢(shì)。下半年股指走強(qiáng)缺乏經(jīng)濟(jì)基本面支撐，但是貨幣政策寬松仍有空間，因此很可能繼續(xù)保持震蕩。但是如果企業(yè)盈利下滑及外圍市場(chǎng)負(fù)面影響疊加，不排除A股出現(xiàn)歷史性大底。
仙童投資研究員王云鵬表示對(duì)于下半年的行情維持謹(jǐn)慎。第一，下半年經(jīng)濟(jì)形勢(shì)并不樂(lè)觀，從大周期講，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行正在走向產(chǎn)出低點(diǎn)，這種背景下期待牛市出現(xiàn)是不現(xiàn)實(shí)的。第二，歐債危機(jī)還沒有得到徹底解決，而外部需求不足也是制約我國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的另一因素。
琪潤(rùn)投資投資總監(jiān)詹華指出，降息之后7月指數(shù)仍不會(huì)很強(qiáng)，但看好消費(fèi)、醫(yī)藥兩大板塊。降息對(duì)鋼鐵水泥等周期性股票作用不明顯，對(duì)銀行顯著利空，應(yīng)謹(jǐn)慎對(duì)待。