與2011年相比，日本經濟在2012年上半年展現出更大活力，正增長已成定局，但不確定因素依然存在。從數據上看，日本經濟幾乎克服了“3·11”大地震帶來的陣痛，但內外因素疊加導致增速緩慢，特別是歐債危機因希臘、西班牙等國而繼續惡化，對依靠出口提振經濟的日本來說，無疑是一記難以躲避的重拳。
　　據日本政府公布的修正數據，今年1月至3月，國內生產總值(GDP)增長率為1.2%，按年率計算為4.7%。連續第三個季度出現增長。日本民間機構普遍預測，這一增長勢頭仍會持續，4至6月實際GDP可能增長2.0%，2012年實際GDP可能增長2.2%。
　　從具體指標來看，內需成為提振GDP的主要力量，數據顯示，僅一季度而言，日本內需占GDP的比例達到將近60%，1月至3月增長了1.1%，與此同時，公共投資增長了5.4%。日本經濟財政大臣古川元久指出，繼第一季度經濟增長之后，內需有望保持“穩健增長”的趨勢。
　　日本政府針對“3·11”大地震推行的災后重建計劃，對日本經濟保持正增長起到了重要的推動作用。根據日本政府的規劃和預算投入，震后5年間，與重建相關的公共支出將達到19萬億日元(約合2397億美元)，相當于日本年度GDP的4%。日本民間預測，考慮到重建項目立項、申請、批準、撥款等手續時間，重建拉動的經濟刺激效應在2012年上半年最為明顯。
　　還有分析認為，日本經濟得以保持正增長態勢，與全球實行貨幣寬松政策這一大背景不無關系。美聯儲帶頭實行超寬松貨幣政策，維持零利率并在推出兩輪量化寬松后施行“扭曲操作”，很多國家也增加貨幣供應量，造成過剩貨幣涌入相對安全的日本資本市場，保證了日本國內的流動性相對充裕。
　　但與內需相比，外需的貢獻度僅為0.1個百分點。在今年前4個月貿易統計數據中，除2月份外，其他3個月均出現貿易逆差，其中1月份逆差額更是創下有統計以來單月最高紀錄。奉行“貿易立國”的日本頻頻出現貿易逆差，顯示日本經濟構造正在發生深刻變化。從直接原因看，去年地震以來，左右日本進出口形勢的主要因素包括零部件供應鏈問題、日元升值、泰國洪水、歐債危機引發的海外經濟減速、火力發電用燃料進口激增等。進入2012年以來，零部件供應鏈問題、泰國洪水等短期影響因素基本消除，但其他因素不僅繼續存在，甚至有長期化、嚴重化的傾向。
　　有分析指出，作為重要的貿易伙伴，歐盟經濟在其部分成員國遭遇主權債務危機后深陷泥潭，自然殃及日本，這是上半年日本經濟緩慢爬坡的重要原因。歐債危機對日本經濟的影響主要有以下幾點：其一，歐債危機動搖全球經濟復蘇根基，經濟不振、貿易萎縮，對“出口立國”的日本更是影響巨大；其二，歐債危機令全球金融市場誠惶誠恐，日本資本市場也未能幸免，過度波動造成巨大損失；其三，歐債危機讓日元再次成為“避風港”，日元大幅升值令出口企業叫苦不迭。
　　日本央行行長白川方明在6月一次演講中承認，今后一段時期，左右日本經濟的最大風險因素是海外經濟和國際金融市場形勢。
　　日本大和總研6月份發布的最新經濟預測報告認為，今年下半年以后，支撐日本景氣的3個要素分別為重建需求、中美為首的外圍經濟好轉、日本央行追加貨幣寬松措施。報告同時列出威脅日本經濟回到復蘇軌道的4個主要短期因素，即希臘退出歐元區導致歐債危機惡化、伊朗核問題等地緣政治因素推高原油價格、日元繼續升值、日本核電全停制約企業產能。大和總研的這一報告特別強調，根據該研究機構的模型，歐債危機惡化，最壞情形將使日本實際GDP減少4%，對日本經濟的沖擊可能與2008年金融危機相當。
　　還有分析指出，從日本國內形勢看，政局有可能再次出現動蕩，將給日本經濟增長帶來極大的不確定因素。
　　在日本，自執政多年的小泉純一郎內閣2006年落幕以來，從安倍晉三內閣到菅直人內閣，先后出現了5屆執政一年左右或更短的短命內閣。此后，去年9月野田佳彥政府上臺，已歷時半年左右，但執政的民主黨已遭遇分裂之苦。就在7月2日，在執政的民主黨中，前干事長小澤一郎等50名國會議員7月2日以日本首相、民主黨代表(黨首)野田佳彥不同意撤銷提高消費稅率法案為由，向民主黨干事長輿石東提交退黨申請，使上臺執政近3年的民主黨陷入嚴重危機。此間輿論認為，野田今后將更加離不開在野黨的合作，否則社會保障與稅制一體化改革相關法案將難以在參議院獲得通過。如果不能順利渡過民主黨分裂這道難關，野田今后將難以維護民主黨內的團結與穩定，也無法改變政權基礎被嚴重削弱的困境。日本《經濟學人》周刊指出，日本政府頻繁輪替帶來的政治不穩定對其景氣和經濟發展產生了破壞性影響。
　　但持樂觀態度的日本《信使周刊》認為，2012年的日本經濟有很多狀況與1985年相似。日本正身處再度迎來夢幻般經濟增長的黎明之際。如果消除各種管制和既得利益，日本的弱勢產業可能一舉成為主干產業。日本今后可在地熱發電、藥物研發、農業出口、金融業等方面取得發展。只有打破管制和既得利益，才可以看到光明的未來。
　　根據國際貨幣基金組織(IMF)發布的《世界經濟展望》報告，日本2012年將有望實現1.7%的經濟增長。而總部設在巴黎的經濟合作與發展組織(經合組織)6月11日發布的綜合經濟先行指數報告顯示，該組織成員整體經濟繼續顯現增長跡象，但日本經濟增長有可能在近期內放緩。