對(duì)歐元區(qū)而言，13成為了一個(gè)非常不祥的數(shù)字。今年的1月13日、2月13日和6月13日均發(fā)生了歐元區(qū)成員國(guó)主權(quán)評(píng)級(jí)被下調(diào)的事件；7月13日穆迪又將意大利評(píng)級(jí)下調(diào)兩檔至Baa2。
　　穆迪下調(diào)意大利評(píng)級(jí)的一些理由有待商榷。意大利將實(shí)現(xiàn)預(yù)算平衡的時(shí)間較原計(jì)劃推遲兩年，至2015年，但考慮到意大利已實(shí)現(xiàn)基本預(yù)算盈余，因此這似乎只是個(gè)小問題。而穆迪最擔(dān)憂的是，由于其他歐元區(qū)成員國(guó)的問題可能蔓延至意大利，且國(guó)際投資者的支持力度不斷減弱，意大利很容易受到借貸成本急劇上升或者喪失市場(chǎng)融資渠道的影響；這一理由更令人信服。
　　不幸的是，穆迪下調(diào)意大利評(píng)級(jí)本身就加大了意大利的融資風(fēng)險(xiǎn)。首先，評(píng)級(jí)下調(diào)意味著意大利1050億歐元通脹掛鉤債券將在7月底退出巴克萊指數(shù)，這或令未來發(fā)售此類債券的難度加大。其次，穆迪的舉措讓市場(chǎng)更加關(guān)注意大利評(píng)級(jí)被進(jìn)一步下調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)：目前意大利評(píng)級(jí)為Baa2，較垃圾級(jí)別僅高出兩檔。若意大利評(píng)級(jí)遭進(jìn)一步下調(diào)，將引發(fā)市場(chǎng)對(duì)意大利能否從市場(chǎng)融資的質(zhì)疑。
　　此次評(píng)級(jí)下調(diào)對(duì)銀行業(yè)和非金融機(jī)構(gòu)也將產(chǎn)生間接影響。穆迪將意大利國(guó)家上限評(píng)級(jí)從Aaa下調(diào)至A2，意味著意大利國(guó)內(nèi)發(fā)行人的評(píng)級(jí)不能高于A2。這默認(rèn)了市場(chǎng)越來越將歐元區(qū)視為由不同國(guó)家組成的集合體而非一個(gè)具有凝聚力的整體。
　　雖然意大利上周五成功發(fā)行52.5億歐元債券的消息表明，此次評(píng)級(jí)下調(diào)行動(dòng)并未令市場(chǎng)感到震驚。但關(guān)鍵是，意大利的評(píng)級(jí)遠(yuǎn)未企穩(wěn)，每次評(píng)級(jí)下調(diào)都令意大利進(jìn)一步走向不歸路。