|
對歐元區而言，13成為了一個非常不祥的數字。今年的1月13日、2月13日和6月13日均發生了歐元區成員國主權評級被下調的事件；7月13日穆迪又將意大利評級下調兩檔至Baa2。
穆迪下調意大利評級的一些理由有待商榷。意大利將實現預算平衡的時間較原計劃推遲兩年，至2015年，但考慮到意大利已實現基本預算盈余，因此這似乎只是個小問題。而穆迪最擔憂的是，由于其他歐元區成員國的問題可能蔓延至意大利，且國際投資者的支持力度不斷減弱，意大利很容易受到借貸成本急劇上升或者喪失市場融資渠道的影響；這一理由更令人信服。
不幸的是，穆迪下調意大利評級本身就加大了意大利的融資風險。首先，評級下調意味著意大利1050億歐元通脹掛鉤債券將在7月底退出巴克萊指數，這或令未來發售此類債券的難度加大。其次，穆迪的舉措讓市場更加關注意大利評級被進一步下調的風險：目前意大利評級為Baa2，較垃圾級別僅高出兩檔。若意大利評級遭進一步下調，將引發市場對意大利能否從市場融資的質疑。
此次評級下調對銀行業和非金融機構也將產生間接影響。穆迪將意大利國家上限評級從Aaa下調至A2，意味著意大利國內發行人的評級不能高于A2。這默認了市場越來越將歐元區視為由不同國家組成的集合體而非一個具有凝聚力的整體。
雖然意大利上周五成功發行52.5億歐元債券的消息表明，此次評級下調行動并未令市場感到震驚。但關鍵是，意大利的評級遠未企穩，每次評級下調都令意大利進一步走向不歸路。
|