在樓市調控政策的作用下，一方面，購房者說得最多的“買不起房”變成了“買不起房，買不了房”；另一方面，眾多房企銷售業績嚴重下挫，資金鏈告急。在此背景下，以商業公寓為代表的商業地產受到眾多房企和社會資本的青睞，商業地產投資呈幾何式增長，轉型商業地產，已成為不少房企逆市淘金的重要籌碼。在繁榮背后，商業地產面臨同質性強、后續資金乏力、庫存大等問題，在資金熱捧下迅速出現泡沫化傾向，擠壓實體經濟，成為繼住宅市場之后，我國房地產業發展的又一隱憂。
新一輪商業地產熱涌現
日前，恒大地產以13.22億元人民幣的天價，拍下廣州市中心的一塊商業用地，折合樓面地價近3.3萬元每平方米。6月上旬，上海萬卓投資有限公司以1.75億元競得上海市嘉定區嘉定新城一商業地塊，樓面價16063元每平米，溢價率高達435.5%。樓市調控之下逆市熱襲的商業地產以“地王”的形式漸漸浮出水面。
2011年以來，不管是一線城市北京、上海、廣州、深圳，還是二三線城市杭州、成都、溫州，商業地產一路高歌猛進，成為樓市嚴苛調控之下的逆市熱襲者。
在杭州，調控一度令樓市跌入“冰點”，但2011年下半年開盤的商務公寓“保利灣天地”項目卻受到極大關注。一方面，板塊超低開盤價讓壓抑許久的“剛需”躍躍欲試；另一方面，在嚴苛的限購環境下，“保利灣天地”的商務公寓身份將“買不了房”的購房者收羅麾下。
“保利灣天地”的熱銷只是商業地產在樓市限購大背景下的一個實例。不限戶籍、不限套數、不限貸的商務公寓以及寫字樓，在本輪樓市調控的背景下，受到資金青睞，部分房企和社會資本加速向商業地產流動，催生新一輪商業地產熱。
2011年，在樓市調控政策的作用下，一方面，購房者說得最多的“買不起房”變成了“買不起房，買不了房”；另一方面，眾多房企銷售業績嚴重下挫，資金鏈告急。在此背景下，以商業公寓為代表的商業地產受到眾多房企和社會資本的青睞，商業地產投資呈幾何式增長。
深圳中原地產數據顯示，2011年深圳一手寫字樓供應以商務公寓為主要形式，商務公寓供應占比達49%，接近2010年的3倍。而在成交方面，商務公寓也是大放異彩，2011年深圳一手寫字樓市場體現成交的23個項目中，有多達13個項目屬于商務公寓，全年深圳商務公寓共成交11.45萬平方米，占寫字樓成交面積的比重高達48%，成為成交最旺盛的寫字樓物業類型。
火爆的交易，帶動商業地產價格上漲。2011年，深圳一手寫字樓成交均價為每平方米35112元，同比上漲19%，創下歷史新高。國際物業顧問公司戴德梁行日前公布，至2011年第4季度，北京市甲級寫字樓租金價格持續上漲，達每月每平方米246.43元，較2010年同期大幅增長44%。
房企逆市淘金
轉型商業地產，已成為不少房企逆市淘金的重要籌碼。招商地產年報顯示，“2011年，為了進一步整合公司的商業地產資源，公司以分立方式成立了深圳招商商置投資有限公司，搭建了商業地產業務發展的全新平臺，初步確立了系列產品線�！辈⑶冶硎尽鞍l展商業地產是順應行業發展趨勢，保持可持續發展的戰略選擇，也是商業模式轉變的一個方向�！�
金地地產年報顯示，2011年，金地旗下商業地產公司業務成績初顯，開發與運營體系初步構建完成。體系建設和項目經營齊頭并進，為金地商業地產未來發展奠定雄厚基礎。而未來，金地將在進一步加大商業地產布局力度。
中海地產則要構建以住宅為主、商業地產為輔的業務結構。目前中海地產正在開發和待開發的商業地產面積達250萬平方米。保利地產更是在2011年“抓住了商業地產在市場調控中的銷售機遇，實現商業物業銷售簽約額逾150億元”。
《2011中國房地產開發企業500強測評研究報告》顯示，排名前20名的開發商均已進入了商業地產，整個板塊處于“大發展和大躍進”的時代。金地、保利、招商、萬科等大型房地產企業也相繼分立出專門的商業地產開發運營公司，搶灘商業地產，2011年保利新增的20個土地項目中，有多達10個是商業地產項目，掘金商業地產的意圖可見一斑。
民資充裕的浙江，在商品房限購限貸后，商業地產吸引了眾多社會資金。統計數據顯示，今年一季度，浙江全省房地產開發投資960億元，同比增長24.5%，其中住宅、辦公樓、商業營業用房等三類物業投資分別增長18.5%、12.4%和33.9%，這已經是商業地產投資增速連續三個季度高于整個房地產投資開發增速，顯示社會資金對商業地產的偏愛。
資金進入步伐持續
國家統計局數據顯示，2012年1至5月，辦公樓、商業營業用房分別完成開發投資1082億元和2887億元，同比分別增長44.7%和31.6%，同期住宅開發投資同比增幅只有13.6%。顯示資金進入商業地產的步伐還在繼續。
從去年開始，杭州主城區土地市場上，商業、綜合性用地的出讓也有明顯傾斜。去年1至12月杭州主城區成交63宗土地，其中商業用地占了33宗，高于住宅及其他用地成交之和。今年1至4月新成交各類土地24宗，其中12宗是商業、綜合用地。這些土地中不乏市場關注度高、地段好的所謂“黃金寶地”。比如杭州市中心杭汽發地塊旁的一宗建筑面積超過2萬平方米的商業地塊，武林廣場邊上一宗建筑面積近15萬平方米的商業用地，以及三宗體量達20萬平方米的城東新城商業地塊。
國家統計局數據還顯示，僅2011年前10個月，我國商業地產投資完成額就達到7956.55億元，超過2010年全年投資完成額。成交方面，2011年全國商品房銷售額達59119億元，同比增長率為12.1%，而同期住宅銷售額同比增長率僅10.2%，辦公樓和商業營業用房銷售額同比增長率達到16.1%和23.7%。
分析人士指出，在住宅市場受到嚴苛調控的情況下，眾多房企和社會資本向相近領域傾注資本。商業地產整體發展程度較低，加之伴隨著我國城市化進程的加快，商業地產成了房企和資本眼中的“價值洼地”，資本密集布局商業地產領域。
而從房屋新開工面積增幅來看，更能顯示出商業地產逆市熱襲的趨勢。2012年1至5月，辦公樓和商業營業用房新開工面積分別增長12.4%和9.7%，同期的住宅新開工面積為下降8.2%。