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攸關歐元生死存亡的最大威脅可能并非希臘退出歐元區，而是歐洲銀行系統分崩離析。
金融市場已經為希臘遲早脫離歐元區這一概率越來越大的事件做好準備。雖然不排除未來有其他歐元區成員國效仿，但把希臘退歐作為一個個體性事件來看似乎更加合理，因為該國有著驚人的政府債務，且政局不穩定。
更大的風險實際上來自于正在破裂瓦解的歐洲銀行業一體化進程。這不僅使東歐、南歐國家的信貸供應受到威脅，加劇了其經濟問題，而且使歐洲作為一個經濟統一體存在的概念受到質疑。
因擔心對方無法償還借款，歐元區各成員國銀行不愿相互拆借資金。2011年底，歐元區銀行間資金拆借規模較2008年的峰值下降60%。資金不再通過銀行與銀行間的正常渠道流動，只經由歐洲央行流動。歐洲銀行業的一體化進程讓位于把資產和債務圈在本國境內的緊迫性，全球擴張計劃也讓位于通過減少海外放貸來提高緩沖資本的迫切需要。
銀行呆在本國閉關；各國監管部門采取措施，保護本國銀行不受歐洲其他國家問題沖擊；政府重新修建防護墻，保護本國納稅人不必為拯救其他國家的銀行埋單；發展尚處于初級階段的泛歐債券市場正在退化成各自為政；借貸活動正在減少。
事實證明，歐洲貨幣聯盟處于一個不完整的危險境地。歐洲創立了單一貨幣，但大部分歐元以銀行存款而非紙幣的形式存在。要解決問題，就需要建立一個統一的銀行業監管體系。歐洲正在意識到這一點的重要性。
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