日前，國務院辦公廳、衛生部頒發關于公立醫院改革的文件中明確，落實支持和引導社會資本辦醫政策。衛生部新聞發言人宋樹立日前接受《經濟參考報》記者采訪時表示，允許部分地區探索、嘗試引導社會資本投資公立醫院。
政策的放開吸引了投資者關注公立醫院改制，投資公立醫院是賺錢還是賠錢成為目前風險投資機構最關注的話題。業內人士預計，公立醫院將成醫療健康產業投融資新亮點。
政策 社會資本可投資公立醫院
14日，國務院辦公廳頒發的《關于縣級公立醫院綜合改革試點的意見》提出，要求縣級醫院建立現代醫院管理制度，鼓勵有條件的地區探索對醫療資源進行整合、重組和改制，優化資源配置，落實支持和引導社會資本辦醫政策。
“政策早已經為社會資本舉辦醫療機構敞開了一條大路，全部放開了。”宋樹立接受《經濟參考報》記者采訪時表示，繼《關于進一步鼓勵和引導社會資本舉辦醫療機構意見的通知》后，社會資本舉辦醫療機構的諸多政策問題基本解決了。
除了舉辦醫療機構外，對于社會資本能否投資公立醫院，宋樹立明確表示“允許部分地區探索、嘗試，進行試點。”
記者了解到，社會資本投資公立醫院的醫改模式，已在云南省昆明市成功實現了。昆明醫改在辦醫模式上，突破公立醫院產權制度，采取“企業+醫院”模式，鼓勵各類社會資本以多種方式參與公立醫院改制重組。
三甲醫院昆明市第一人民醫院與云南省城市建設投資有限公司合資，雙方共同成立的甘美醫療投資管理有限公司(甘美公司)正式掛牌，甘美公司注冊資本金7.5億元，其中城投公司現金出資4.5億元，醫院以實物資產作價3億元入股，雙方股權比例六四開(城投公司占六成，醫院占四成)。
此外，通策醫療擬出資3億元與昆明市婦幼保健院成立新區醫院。
另悉，云南省醫療投資管理有限公司將聯合云南省第一人民醫院、昆鋼集團和云天化集團投資20多億元建設的新昆華醫院，設計床位3300張。該集團又與昆明醫學院附屬第一醫院投資20多億元建設的呈貢新區醫院，設計床位2200張。
清科研究中心認為，新醫改的深入，將為醫療服務、商業健康保險以及醫藥、醫療器械等特定的細分領域中，帶來一定的投資機會，特別是在公立醫院改革及商業保險方面，如醫改順利進行，對于民營資本的進入將是一次良好的機遇。
亮點 投融資“瞄上”公立醫院
“昨天，弘毅投資的人來找我談投資公立醫院的事項。”中華全國工商聯合會醫藥業商會名譽會長任德權14日在第二屆中國醫療健康投融資高峰論壇上表示。
“我明天就奔赴昆明，調研當地投資公立醫院的情況。”中國醫藥企業管理協會副會長吳清功近日接受《經濟參考報》記者采訪時表示，最近他非常關心公立醫院醫改的情況。
用NEA中國董事總經理蔣曉冬的話來說，衛生部部長陳竺最近在公開場合表示“公立醫療機構不能再負債搞建設、盲目擴張，要為民間資本、社會資本進入衛生行業、滿足不同層次的需求留出空間”，這無疑給醫療服務投資領域打了一劑強心針。各路投資者紛紛探路公立醫療機構，投資公立醫院將成為醫療健康投融資領域的新亮點。
據清科數據庫統計，2011年醫療健康行業投資的熱點分別是藥品行業、醫療設備、醫療服務。清科集團董事長倪正東指出，2012年醫改將公立醫院改革作為重點，鼓勵社會資本參與公立醫院改制，很多投資人未來都可能嘗試投資公立醫院。
一位投資人告訴記者，他非常愿意投資公立醫院，自己做風險投資有三個原則。一是毛利率越高越好。據他調查了解，國內三甲醫院的毛利率在40%左右，比起生產企業是很高的。二是管理基礎越差越好。他認為，目前各行各業中，管理最差的就是教育和醫療兩個行業，成本高、效率低，積弊如山，社會不滿。資本方可以通過改善管理產生更高的效益。三是需求越穩定越好。醫療需求是真正的剛性需求，十分穩定。
九鼎投資合伙人、九鼎醫藥基金負責人禹勃表示，自己對縣級醫療機構情有獨鐘。“很多人認為，公立醫院不賺錢。我不同意。”他指出，公立醫院目前存在“沒有管理、沒有審計”的問題，問題是賬目不清楚，而非公立醫院不賺錢。
禹勃指出，在醫療行業投資中，社會資本進入有五個壁壘，一是政策壁壘，二是人才壁壘，三是資本壁壘，四是技術壁壘，五是消費認知壁壘。而在這五個壁壘之中，消費認知也是其中最重要的壁壘。而在這方面，縣級醫療機構有一個典型區位優勢，它承擔著國家基本醫療服務，當地群眾認知度高
據他透露，九鼎已經完成了對一家縣級醫院的投資。他表示，按照九鼎投資的一貫風格，九鼎在這家醫院中只是參股并非控股。
“我們在參與投資的過程中，當地政府也給予了積極的支持和認可。”禹勃對《經濟參考報》記者說，未來九鼎仍會加大在縣級醫院投資方面的力度。而對于在中等城市的公立醫院進行投資，九鼎目前還不會考慮。
清科研究中心高級分析師肖珺指出，社會資本參股公立醫院，未必是傾向于三甲醫院。但是，整體醫療資源較為豐富、基礎比較好的公立醫院比社區醫院更有吸引力，特別是原來隸屬于國企的一些醫院，其改制過程是民間資本能夠參與的。
記者了解到，天圖創投曾于2010年初聯合其他投資者，對北京鳳凰聯合醫院管理股份有限公司投資共計人民幣1.8億元。鳳凰集團曾經參與過多起公立醫院改制，其中包括以醫院托管形式承擔醫院的運營管理角色。據悉，這種新型的托管方式將醫院的所有權與經營權進行了適度分離，大大促進了托管方與被托管方雙贏局面的產生。
清科研究中心報告指出，在政策明確推崇的有利形勢下，“醫院托管”也不失為一個民間資本進駐醫療市場的良好契機。
風險 “短期無回報，長期看不透”
但是，在第二屆中國醫療健康投融資高峰論壇上，不少人對社會資本投資公立醫院持反對意見。他們認為，那是一筆虧本的買賣，短期投資沒有回報，長期盈利還不可預見。投資人還是應該回到傳統的醫療服務投資渠道——高端醫療服務機構、民營連鎖專科醫院。
建銀國際財富管理有限公司總經理許小林現身說法。建銀曾與西南地區的一家兒童醫院談判融資事項，但公立醫院只做公益，短期內很難有回報，最終放棄了。許小林表示，社會資本投資公立醫院需要看到回報，很多公立醫院都有融資機會，但更多的只是去談判，實際投資的人很少。
IDG合伙人章蘇陽表示，自己從來不會投資治療性醫院，更別提公立醫院了。一般的公立醫院有5%至18%的利潤，長期來看能有回報，但是公立醫院的管理太復雜了。
任德權甚至規勸投資人說：“社會資本如果出于慈善目的，就去投資公立醫院吧，投資公立醫院不會賺錢！隨著國內中產階級的增多，為滿足差別化需求，社會資本應該投資做高端醫療服務。”
吳清功指出，投資公立醫院的政策已明確，社會資本愿意進入，關鍵是要解決以下三個問題：一是能否分紅，二是公立醫院院長能否為民營資本打工，三是公立醫院的定位究竟是壟斷醫療資源還是推向市場參與競爭。