西班牙政府上周五決定向該國銀行Bankia增資190億歐元，從而為應對長達四年的房地產泡沫邁出了重要一步。不過，這也導致了一些新問題的出現，而面對這些新問題，西班牙政府僅憑自身的力量似乎已越來越束手無策。

　　第一個問題是Bankia問題的影響將波及其他西班牙銀行。現在，Bankia與其母公司BFA正對不良房貸及其他貸款進行總計170億歐元的新一輪減值，另外還在對投資進行70億歐元的減值；此后還需計提撥備來彌補損失，其規模相當于其在房地產風險敞口的48.9%。瑞銀稱，若其他銀行也采取類似的減值幅度，則意味著西班牙銀行業總共還需要進一步計提450億歐元撥備。

　　第二個問題在于西班牙政府對Bankia注資的資金從何而來。由于西班牙10年期國債收益率目前約為6.45%，西班牙政府自然不愿冒風險從市場融資。但在政府的償債能力也受到質疑的情況下，向Bankia提供國債只會讓該行面臨的主權風險敞口進一步擴大。

　　盡管無需將國債按市價計價，但銀行業肯定需要披露相關損失。如果損失數字足夠大，則可能會導致西班牙國債投資者的興趣進一步下降，從而使得Bankia無法擺脫對央行資金的依賴。而這又引出了第三個問題。

　　西班牙首相拉霍伊稱，他認為歐元區應允許旗下救助基金直接對銀行業進行資本重組。雖然此舉能夠降低西班牙政府無法從市場融資的可能性，但在答應采取行動之前，歐元區可能會質疑為什么不將BFA-Bankia現有股東的權益全部減記并同時對債權人的權益進行減記。

　　西班牙政府稱這么做會削弱BFA-Bankia的長期估值，原因是該行的許多投資人是該行個人銀行業務的客戶。但德國的納稅人可不會接受這種說辭。