24日發(fā)布的5月份匯豐中國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)初值為48.7，不僅較4月份的終值49.3有所回落，而且創(chuàng)下了年內(nèi)各月的新低。經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，PMI的回落說明當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)滑坡的風(fēng)險(xiǎn)正在增加，考慮到現(xiàn)在刺激經(jīng)濟(jì)的政策力度還比較有限，可以考慮在適當(dāng)?shù)臅r(shí)候下調(diào)利率。
　　5月份匯豐PMI初值創(chuàng)年內(nèi)新低加大了市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長速度放緩的擔(dān)心。“制造業(yè)活動(dòng)在5月再次放緩，反映了出口訂單疲軟。隨著通脹繼續(xù)回落，這會(huì)促使決策當(dāng)局出臺(tái)更為積極的寬松政策。”匯豐中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家屈宏斌點(diǎn)評(píng)稱。海通證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李迅雷也說：數(shù)據(jù)表明經(jīng)濟(jì)在繼續(xù)下滑，經(jīng)濟(jì)政策將會(huì)持續(xù)放松，中央會(huì)動(dòng)用更多的財(cái)政政策刺激經(jīng)濟(jì)。
　　國家發(fā)改委宏觀經(jīng)濟(jì)研究院副院長陳東琪認(rèn)為，當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)滑坡的風(fēng)險(xiǎn)在增加。這首先表現(xiàn)在總量方面。他說，從2010年第一季度經(jīng)濟(jì)同比增長11.9%開始，中國經(jīng)濟(jì)增長速度逐步回落，一開始是緩慢的，一直到去年三季度還在9%以上，然后開始加速，去年四季度首次降到9%以下，今年一季度更是只有8.1%。三大需求也在下降。2010年我國出口同比增長超過30%，2011年超過20%，4月份卻已經(jīng)掉到了5%以下；投資的同比增長速度目前雖然還有20%以上，但是現(xiàn)在鐵路、公路、基礎(chǔ)設(shè)施的投資都在下降，一旦房地產(chǎn)投資出現(xiàn)加速下降，總投資肯定也會(huì)下降；消費(fèi)也從前年的同比增長18%，去年的17%，掉到今年4月份的14%左右，而且由于勞動(dòng)收入預(yù)期下降，股市、房市低迷導(dǎo)致家庭資產(chǎn)下降，未來消費(fèi)增速放緩態(tài)勢(shì)還將延續(xù)。
　　陳東琪表示，目前來看，消費(fèi)、投資和出口三大需求下降出現(xiàn)了加快趨勢(shì)，預(yù)警指數(shù)、先行指標(biāo)、發(fā)電量、信貸量等也都出現(xiàn)下降，中國很可能會(huì)出現(xiàn)國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)增速和居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)增速同步向下的情況，“這種情形比較有威脅，若是沒有政策的及時(shí)跟進(jìn)，二者可能會(huì)互相帶動(dòng)，并形成加速下降。”他預(yù)測(cè)我國二季度GDP同比增速將跌破8%。
　　更重要的是，這種經(jīng)濟(jì)增速放緩的情況短期來看很難完全緩解。清華大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院金融系主任李稻葵對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示，中國經(jīng)濟(jì)正處在一個(gè)轉(zhuǎn)型的過程當(dāng)中，2012年是這個(gè)轉(zhuǎn)型陣痛的表現(xiàn)期。這個(gè)轉(zhuǎn)型可能需要2到3年的持續(xù)調(diào)整時(shí)期。
　　中銀國際董事總經(jīng)理程漫江說：“鑒于經(jīng)濟(jì)增長持續(xù)放緩，我們預(yù)計(jì)未來政府將進(jìn)一步放松財(cái)政政策和貨幣政策。政府將加快推進(jìn)營業(yè)稅、消費(fèi)稅和社會(huì)保障體系改革，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)、拉動(dòng)內(nèi)需。與此同時(shí)，我國還將出臺(tái)更多的支持性措施來刺激家電和節(jié)能產(chǎn)品消費(fèi)。預(yù)計(jì)下半年，鐵路、城市基建和公共服務(wù)行業(yè)的投資將有望反彈，這將在一定程度上為國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長提供支撐，但是短期內(nèi)也無法扭轉(zhuǎn)經(jīng)濟(jì)增長放緩的趨勢(shì)。我們預(yù)計(jì)2012年GDP增長7.8%左右，固定資產(chǎn)投資、出口和零售額將分別增長16%、7.2%和15%。”
　　“外部經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)和4月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)疲軟可能促使央行進(jìn)一步放松貨幣政策。今年以來，央行已經(jīng)兩次降準(zhǔn)，我們預(yù)計(jì)央行可能在年內(nèi)再降準(zhǔn)3次，最近一次可能在6月。隨著工業(yè)品出廠價(jià)格指數(shù)(PPI)回落，CPI升溫的風(fēng)險(xiǎn)有所降低，第三季度可能出現(xiàn)降息。”澳新銀行大中華區(qū)經(jīng)濟(jì)研究總監(jiān)劉利剛對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者說。
　　安信證券高級(jí)宏觀分析師尤宏業(yè)也表示：與企業(yè)盈利相比較，目前實(shí)體經(jīng)濟(jì)的融資成本仍然明顯地偏高，降息的可能性也在增大。
　　陳東琪同樣支持減息，不過他認(rèn)為應(yīng)該先進(jìn)行非對(duì)稱減息。陳東琪說，貨幣政策重要的不是調(diào)量，而是調(diào)價(jià)、減息。現(xiàn)在下調(diào)存款利率好像不具備條件，4月份CPI同比增長還有3.4%，一減又會(huì)出現(xiàn)負(fù)利率。但是可以分兩步解決這個(gè)矛盾。第一步只減貸款利率，存款利率不動(dòng)；等到6、7月份CPI掉到2.5%以下，再同時(shí)調(diào)整。