5月7日，國內(nèi)首批短期理財(cái)基金——華安月月鑫和匯添富理財(cái)30天兩只產(chǎn)品同時(shí)發(fā)行結(jié)束。值得注意的是，銀監(jiān)會在去年叫停了一個(gè)月期限內(nèi)的短期理財(cái)產(chǎn)品，短期理財(cái)基金正好填補(bǔ)了市場的空白。

　　華安VS匯添富

　　無論是從4月底獲批到5月2日開始發(fā)行，還是從5天的發(fā)行期來看，華安月月鑫和匯添富理財(cái)30天都可謂是火速。
　　值得注意的是，與銀行理財(cái)產(chǎn)品5萬元的起購點(diǎn)相比，這兩只產(chǎn)品的最低起購點(diǎn)都是1000元，這使得小額投資者也可以參與。
　　“短期理財(cái)基金在投資思路上將以定期存款和大額存單為主，以債券回購和短期信用債券為輔。”華安基金固定收益部總監(jiān)黃勤表示。據(jù)華安基金向本報(bào)記者介紹，華安月月鑫以1個(gè)月為運(yùn)作周期，定期開放并進(jìn)行收益分配。此外，還明確提出了參考年化收益率，首期參考年化收益率為3％—4％。
　　“華安月月鑫采用投資組合比例恒定，持有投資品種和到期日匹配的方法，有利于實(shí)現(xiàn)絕對收益，進(jìn)一步降低了流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和基金經(jīng)理主動(dòng)操作博取資本利得給投資組合帶來損失的風(fēng)險(xiǎn)。”好買基金研究中心研究員陸慧天對本報(bào)記者分析稱。
　　公開信息顯示，匯添富基金推出的30天理財(cái)產(chǎn)品不提供參考收益率，但在產(chǎn)品到期后，公布最近一期產(chǎn)品的實(shí)際收益率。此外，這只產(chǎn)品從成立打開申購后，投資者就可以自由申購。
　　來自渠道的信息顯示，發(fā)行首日上述兩只產(chǎn)品的發(fā)行量均超過35億元，而且華安月月鑫發(fā)售3天就已經(jīng)募集超過100億元。
　　其實(shí)，短期理財(cái)產(chǎn)品不僅上述兩只，華安季季鑫和匯添富60天債券基金也已經(jīng)獲批。此外，證監(jiān)會最新的公示信息顯示，華安基金、匯添富基金和光大保德信基金亦各申報(bào)了一只短期理財(cái)基金。

　　風(fēng)險(xiǎn)收益特征如何？

　　作為與貨幣基金較為類似的產(chǎn)品，短期理財(cái)產(chǎn)品的流動(dòng)性和預(yù)期收益情況如何？陸慧天認(rèn)為，從流動(dòng)性來看，短期理財(cái)基金在投資期內(nèi)無法申購贖回，不如貨幣基金；從收益角度看，預(yù)計(jì)短期理財(cái)基金會略高于貨幣基金，主要是因?yàn)槎唐诶碡?cái)基金沒有申購贖回的影響，不會因?yàn)橘Y金的沖擊而攤薄原有持有人的收益；投資期限和品種更明確，在犧牲部分流動(dòng)性的前提下收益更高，如確定性的銀行協(xié)議存款利率一般會略高于不確定性的存款。
　　匯添富理財(cái)30天擬任基金經(jīng)理曾剛表示，短期理財(cái)基金的收益率介于貨幣基金和銀行理財(cái)產(chǎn)品之間，更靠近銀行理財(cái)產(chǎn)品些，甚至排在銀行理財(cái)產(chǎn)品的均值之上。
　　“短期理財(cái)債基雖然同樣投資于債券市場和貨幣市場，但呈現(xiàn)出完全不同的風(fēng)險(xiǎn)收益特征。”華泰聯(lián)合證券基金研究中心分析師王 在研報(bào)中分析稱，這類產(chǎn)品的投資風(fēng)險(xiǎn)主要源于基礎(chǔ)市場和基金投資管理能力，風(fēng)險(xiǎn)可能是穩(wěn)定的、但并不固定；投資收益沒有明確預(yù)期，也就不存在出現(xiàn)實(shí)際收益高于預(yù)期時(shí)，投資者無權(quán)分享資金收益的問題。

　　填補(bǔ)市場空白

　　這類產(chǎn)品誕生的背景是，銀監(jiān)會在去年叫停了一個(gè)月期限內(nèi)的銀行理財(cái)產(chǎn)品。而這次發(fā)行的首批短期理財(cái)基金的運(yùn)作周期正好是一個(gè)月。
　　“從產(chǎn)品定位來看，短期理財(cái)基金填補(bǔ)了當(dāng)前已有的貨幣基金與債券基金之間的市場空缺，充分利用債券的利率期限結(jié)構(gòu)理論，完善固定收益類基金的生命周期，滿足基于流動(dòng)性偏好、市場預(yù)期和期限偏好差異的各類投資需求。”王 認(rèn)為。
　　陸慧天也認(rèn)為，短期理財(cái)基金填補(bǔ)了市場的空白，“基金短期理財(cái)產(chǎn)品的推出是回歸固定收益投資的本源，符合我國債券市場發(fā)展的方向，這類產(chǎn)品憑借穩(wěn)定的收益預(yù)期和低風(fēng)險(xiǎn)的組合構(gòu)建，很好地實(shí)踐了絕對收益的理念。”
　　華安基金產(chǎn)品部董事總經(jīng)理谷媛媛對本報(bào)記者分析稱，從成熟市場來看，固定收益產(chǎn)品是資產(chǎn)管理行業(yè)的基石，不少高凈值的客戶也有這種投資需求，中國并不缺乏保守型投資需求，推出短期理財(cái)基金有利于基金業(yè)由投資管理延伸至資金管理，也有利于樹立基金業(yè)穩(wěn)健理財(cái)?shù)男蜗蟆?/P>