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資金面繼續(xù)承壓 新上市城投債可關(guān)注
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2012-05-04 作者：記者 楊溢仁/上海報(bào)道 來源：經(jīng)濟(jì)參考報(bào)
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進(jìn)入5月之后，公開市場(chǎng)到期資金量明顯驟減，按慣例4月和5月一般都是財(cái)政存款繳款的月份，則5月份的資金面壓力較4月份將有所放大。在公開市場(chǎng)操作有效性受限，且資金面壓力以及存貸比的限制對(duì)信貸投放的“掣肘”逐步凸顯之時(shí)，進(jìn)一步下調(diào)存準(zhǔn)率的必要性將有所增強(qiáng)。
來自國(guó)泰君安的研究觀點(diǎn)亦指出，展望5月，公開市場(chǎng)和外匯占款資金投放有限，在4月管理層“穩(wěn)步增加流動(dòng)性”的表態(tài)后，市場(chǎng)降準(zhǔn)預(yù)期顯著提升，預(yù)計(jì)寬松貨幣下流動(dòng)性改善仍可期待。
再看債券市場(chǎng)，鑒于經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)的大環(huán)境仍將持續(xù)，則利率產(chǎn)品整體依然難有表現(xiàn)，繼續(xù)維持震蕩行情的幾率較大，整體的配置價(jià)值并不高。
而信用產(chǎn)品方面，伴隨經(jīng)濟(jì)基本面的逐漸恢復(fù)，盡管其市場(chǎng)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)有所降低，但個(gè)別行業(yè)繼續(xù)下滑的風(fēng)險(xiǎn)同樣需要警惕。
有分析認(rèn)為，隨著6月份地產(chǎn)信托到期高峰的來臨，中小型房企的信用資質(zhì)出現(xiàn)惡化的幾率正在加大，所以對(duì)于中低評(píng)級(jí)的地產(chǎn)公司債，券商建議投資者仍應(yīng)保持高度謹(jǐn)慎態(tài)度。
此外，近日監(jiān)管層從控制規(guī)模、數(shù)量、結(jié)構(gòu)等方面來規(guī)范和管理地方政府平臺(tái)債務(wù)，大大降低了城投債市場(chǎng)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)于城投債后期行情的延續(xù)形成較好的支撐。
部分行業(yè)研究員認(rèn)為，新上市的城投債相對(duì)于老城投而言，關(guān)注度和流動(dòng)性都具備優(yōu)勢(shì)，且部分資質(zhì)較好的老城投債經(jīng)過前期的一波小行情目前面臨一定的拋壓，由此，建議投資者關(guān)注一些資質(zhì)較好的上市新券。
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