隨著年報披露季的收官，券商行業的年度成績單終揭曉。經紀與自營的雙雙折翼，多家券商出現年度虧損，讓證券業的2011年過得并不舒坦。
　　《第一財經日報》根據Wind資訊梳理統計，2011年證券業109家券商共實現營業收入1634億元，同比下降25.8%；共實現凈利潤461.7億元，同比下降43.8%。2010年106家證券公司全年實現營業收入2202億元，全年累計實現凈利潤821.7億元。

　　5家合資券商虧損

　　在全行業109家券商中，合資券商這個群體去年的業績表現尤為不佳。多以投行業務為主的合資券商，在全行業投行業務同比僅微降11%的情況下，業績卻大跌眼鏡，在去年虧損的18家券商中占據五席，分別為華英證券、第一創業摩根大通、摩根士丹利華鑫、財富里昂和海際大和。
　　2011年券商名錄新增三位成員，華英證券、第一創業摩根大通、摩根士丹利華鑫這三家合資券商相繼掛牌成立，是自合資券商成立開閘以來，證監會發放合資券商批文最多的一年。而年報顯示，去年上述三家被寄予厚望的券商均處于“燒錢”階段。
　　Wind資訊數據顯示，2011年華英證券IPO承銷家數為1家，取得了6511.4萬元的承銷與保薦費；而摩根士丹利華鑫證券和第一創業摩根大通證券在IPO項目上顆粒無收。
　　與此相對應的是，摩根士丹利華鑫去年實現營業收入1814.30萬元，凈利潤為-1.51億元，虧損額與業績最差券商東北證券相差無幾。第一創業摩根大通和華英證券也分別虧損了3759萬元和2458萬元。
　　在合資券商隊伍中，海際大和與財富里昂兩家老牌投行也經營不佳，虧損額分別為2193萬元和1345萬元。中德證券和瑞信方正略有盈利，分別實現凈利潤346.5萬元和454萬元，其中瑞信方正業績同比下滑91%。
　　表現相對穩定的合資券商僅有瑞銀證券和高盛高華。2011年高盛高華證券實現凈利潤5014萬元，較上年增長68%。瑞銀證券實現凈利潤4695萬元，同比下降15%。中金公司雖然是合資券商中盈利狀況最好的，去年獲利1.39億元，但仍較上年下滑80%以上。
　　然而，今年以來合資券商繼續保持頹勢。湯森路透4月數據顯示，在A股市場缺乏募資活動的情況下，合資券商(高盛高華、財富里昂、摩根士丹利華鑫、中德證券等)所籌股權資本金額同比下降75%。
　　業內人士向記者表示，合資券商集體落寞的主要原因在于內部治理不夠分明，合資雙方在管理上出現較多分歧，并且在成立時間上沒有優勢。另外，經營業務范圍單一，也使其投行業務拓展受限。即使是成立較早的瑞銀證券和高盛高華，也僅在大型企業保薦承銷上有一定優勢，中小項目則依舊準備不足。

　　自營經紀雙折翼　小券商最受其害

　　證券業2011年整體凈利潤同比下滑逾四成，從各項主營業務收入來看，自營和經紀業務是嚴重拖累券商業績的兩大“殺手”。
　　據本報統計，2011年證券公司代理買賣證券業務凈收入688.87億元，同比下滑36.50%；證券承銷與保薦及財務顧問業務凈收入241.38億元，同比下滑11.36%；受托客戶資產管理業務凈收入21.13億元，同比略降3.21%；證券投資收益(含公允價值變動)49.77億元，同比下滑75.93%。
　　于是，“靠天吃飯”的傳統業務券商最易受到行情波動的影響。除了上述提及的五家合資券商外，其他虧損的券商都集中在中小券商群體。東北證券、英大證券、江海證券和日信證券去年虧損均過億元，東北證券也是唯一一家虧損的上市券商。另外，華寶證券、中郵證券、廣州證券、中天證券、航天證券、世紀證券、天源證券、萬和證券和誠浩證券也都出現了不同程度的虧損。
    而已經從賣方業務逐步轉向買方業務，并且因轉讓華夏基金股權而獲利頗豐的中信證券，去年實現盈利126億元，為全行業業績冠軍。緊隨其后的是海通證券和國泰君安，分別實現利潤33億元和28億元。