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2012-04-28 作者：朱周良 來源：上海證券報
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就在日本央行加碼量化寬松的當天，國際貨幣基金組織（IMF）卻在提醒亞洲經濟體不要“用力過猛”，并要隨時準備好收緊貨幣政策以應對經濟過熱風險。
在周五發布的《區域經濟展望》中，IMF首先指出，亞洲要繼續對全球經濟脆弱給亞洲經濟持續帶來的風險保持警惕。報告稱，如果政策應對措施不足，在歐元區經濟衰退程度較預期嚴重的情況下，亞洲經濟增速可能會因此減少2到5個百分點。
隨著歐債危機重燃和中美等大型經濟體增速放緩，亞洲不少經濟體的中央銀行近期都選擇了維持利率不變，一些亞洲新興經濟體則通過下調利率、存款準備金率等方式放松貨幣政策，以應對全球經濟重新出現的不確定性。印度即在上周實施了三年來首次降息。本周公布的溫和CPI數據顯示，澳大利亞可能也會考慮降息。
IMF說，決策者應當繼續保持警惕，如果真的出現“外部環境再次惡化”的跡象，那些擁有放松余地的經濟體或許有必要付諸行動。
不過，IMF同時警告說，隨著經濟增長和通貨膨脹壓力的上升，亞洲經濟體應隨時準備政策“換擋”，開始收緊貨幣政策。
IMF指出，印尼、韓國和新加坡的通貨膨脹水平一直在“爬升”，而亞洲地區大多數經濟體的價格預期自2011年底以來也都有所上漲。內需保持強勁，經濟增長勢頭預計將進一步增強。
“亞洲決策者面臨一項艱巨任務，那就是對經濟穩定、非通脹型增長所需的支持力度進行調整。”IMF在報告中說。該機構明確指出，亞洲各經濟體應準備好較年初所預期的時間提早啟動貨幣政策正常化。
“但是伴隨2012年初全球金融市場極度緊張局面的緩和，以及本地區大多數經濟體增長出現觸底跡象，決策者也應做好準備，以快于年初預期的速度使宏觀經濟政策回歸正常。”報告說。
對于不同經濟體，IMF對其貨幣政策取向的看法也不盡相同。比如在談到日本時，IMF就表示，日本央行可能需要擴大資產購買規模來提振經濟和抗擊通貨緊縮，后者周五也確實這么做了。
而對于中國，IMF稱，中國應該努力在支持經濟增長和處理信貸過剩之間求得平衡。該機構還提示了有關中國的一個發生概率不大、但卻可能造成重大影響的風險，那就是如果中國房地產市場發生劇烈調整，其后果將可能導致中國經濟出現硬著陸。
對于印尼，IMF稱該國應準備好收緊貨幣政策。而對于越南來說，IMF認為，為維護市場信心，越南放松貨幣政策的空間不大。對于經歷了2010年一系列加息和通貨膨脹逐漸下降的印度來說，IMF認為其實際政策利率已更接近中性水平。
事實上，在近期召開議息會議時，也有一些亞洲經濟體做出了相對偏緊的姿態。比如，新加坡本月早些時候就稍稍收緊了貨幣政策。
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