2011年，又是一個基民欲哭無淚的年份！昨日，64家基金公司年報披露完畢，旗下超過900只基金2011年“成績單”出爐，這注定是一個有人歡喜有人愁的結果：對于基民來說，全年超過5000億元的損失，只能獨自“埋單”歷史第二大年份虧損；對于基金公司來說，接近300億元的“真金白銀”進入腰包，盡管說不上豐收，但也算是個說得過去的年份。面對這樣的局面，基金是否能捫心自問，你覺得合理嗎？

    第一罪  基民全年大虧5000億元

    5000億元！面對這一虧損數字，沒有幾個人能夠保持淡定！
    來自WIND資訊的統計數據顯示，截至3月30日，64家基金公司年報全部出爐，就在剛剛過去的2011年，旗下987只基金全年虧損驚人，總虧損金額高達5123.67億元。也就是說，基金在2011年的虧損總額已超過5000億元。資料顯示，這一年度虧損數據，僅比2008年大熊市時好一點，從而榮膺歷史第二大年度虧損，又在基金史上留下沉重一筆。
    更加觸目驚心的是，作為基金持有人——基民，無疑成為上述全部虧損的最終“埋單者”。根據中登公司的最新統計數據表明，截至今年3月23日，基民開戶數已經接近 3800萬。而從2011年年報來看，平均每位基民全年虧損1.3萬元，這樣的結果確實令人汗顏。

    第二罪  旱澇保收288億元管理費

    面對持有人巨虧，基金公司收錢一點都不手軟。
    作為當前主要的收入來源，管理費一直是基金公司收入的“絕對大頭”，而從2011年的情況來看，其管理費全年收入高達288.64億元。換句話說，在大幅虧損基金持有人血汗錢的同時，基金公司還要從基民手中收取管理費。根據證監會相關規定，目前偏股基金管理費率一般為1.5%左右，QDII基金要更高一點。
    而從上述64家基金公司來看，由于資產管理規模的大小不同，基金公司之間管理費收入差別較大。其中，華夏基金作為行業老大，其25.3億元的管理費收入依然排在第一位，而嘉實、易方達、南方、廣發、博時、大成六家公司排名緊隨其后，2011年管理費收入均在11億元以上。此外，銀華、華安、富國、上投摩根、匯添富、諾安、鵬華等基金公司收入也較多。反觀管理費收入較少的公司，大多是成立時間不久的新公司，同期最低僅有299.65萬元的收入進賬。

    第三罪  銀行笑納56億元托管費

    作為另一項固定費用，托管費也是必須支付的費用之一，而這也是基民的巨大負擔。
    根據相關規定，公募基金產品作為基民的財產，必須在第三方銀行單獨開立賬戶保管，基金公司無法挪用。而作為托管開戶行，收取托管費也成為必然。當前，基金托管費率一般都在0.25%，這個費用相對比較固定。但就是這樣一個不起眼的費用，2011年的總額就達到56.63億元。也就是說，為了托管投資基金的資金，基民去年向銀行貢獻了超過56億元的托管費，這個費用也是基民來承擔了。
    而從具體基金產品來看，基金資產管理規模越大，繳納的托管費也就更多。其中，華夏全球精選、廣發聚豐、易方達價值成長、華夏紅利四只基金去年托管費支出都在5000萬元以上。同時，華夏優勢增長、上投摩根亞太優勢、中郵核心成長、易方達上證50、匯添富均衡增長、博時價值增長、諾安股票等基金托管費也較高，均超過4000萬元。

    第四罪  “尾傭”支付超過50億元

    相比上述費用的公開性，尾隨傭金則要隱蔽得多。
    尾隨傭金，也就是所說的“客戶服務費”，是由基金支付給銷售渠道的維護費用。從當前市場來看，基金銷售、持續營銷等活動都離不開銀行、券商等銷售渠道的支持，其客戶服務費也就在情理之中了。由于之前證監會明令禁止給銷售渠道獎勵費用，只能以“客戶服務費”來包裝。至于費用具體多少，還是要由基金公司和渠道單獨商談。就在2011年，這項費用總額達到50.04億元。
    就在單個基金中，華商策略精選以6242萬元的客戶服務費，在上述所有基金中最高，而匯添富均衡增長、廣發聚豐、易方達價值成長等基金也都在5000萬元以上。當然，這個費用也是“羊毛出在羊身上”，最終由基民承擔。

    第五罪  基金業績“孩兒臉”

    更讓投資者無法忍受的，是基金業績猶如“孩兒臉”，說變就變。就在2011年全年，以開放式偏股基金為例，按照復權單位凈值增長率計算，495只開放式偏股基金全線虧損，期間平均累計跌幅高達23.3%。也就是說，只要去年年初買入基金的投資者，那去年不但沒有賺錢，還會虧掉兩成多的本金，跌幅更大的甚至要有四成。如此背景下，去年的股基冠軍爭奪也就成了鬧劇，誰比誰虧得更少，其中銀河收益、申萬盛利配置、泰達宏利風險預算、博時價值增長、東方龍混合、新華泛資源優勢去年業績“搶眼”，相對排名比較靠前。但剛進入今年一季度，上述基金業績排名已經不見蹤影，有的甚至已經墊底。這樣的變化之大，讓基民一直無法適應。

    第六罪  基金倉位“反向標”

    作為市場里的機構投資者之一，基金倉位成為市場走勢“反向標”，這簡直就是笑柄。
    就在上周，基金主動全線加倉，其股票倉位數據達到2006年以來的較高水平。但是，本周市場事與愿違，除了昨日收盤微漲外，前面四個交易日大盤累計跌幅超過4%，估計連基金自己都哭笑不得。其實，“反向標”的由來還要上溯至2007年10月份，當時股票基金平均倉位超過88%，而滬指也達到了歷史最高點6124點，此后股市一瀉千里，至今已被“腰斬”。多次事實已經證明，“88魔咒”確實存在，即股票基金倉位超過88%，那股市也就到了大跌之時，其“反向標”作用多次應驗，成為判斷市場牛熊的一個重要數據。

    第七罪  基金經理“走馬燈”

    基金經理的頻頻跳槽，也屢屢遭到基民詬病。作為基金的“掌門人”，基金經理的作用至關重要，而基金經理的更換往往對基金影響很大。來自WIND資訊的統計數據顯示，就在2011年，基金經理變更次數超過200次。換句話說，就在2011年一年期間，有超過200位基金經理出現跳槽。考慮到當前市場中，基金經理總數也才不到600人，也就是有超過三成的基金經理跳槽，其影響可想而知。
    至于去向，大部分還是以私募為主，甚至包括多名投資總監。毫無疑問，從公開信息來看，相比公募基金，私募基金的薪酬待遇要高很多，但工作環境、考核制度無疑也很重要。也就是說，如果當前公募基金的相應薪酬、考核制度不改革，公募基金“人才”流失將會持續，那基民只能眼睜睜看著基金經理的“走馬燈”再三出現。

    第八罪  QDII出海就嗆水

    A股產品還沒弄好，基金已把眼光放到海外，但集體嗆水的結果還是很悲慘。
    就在去年一整年，27只QDII基金全線虧損，同期平均跌幅達到20.04%。相比A股基金23%的跌幅，海外市場的表現也是“半斤八兩”。對于QDII基金，基金公司當初“分散A股單一市場風險”的宣傳，至少在2011年被業績抽了一記耳光。不過，基金并不如此看待，反而在去年擴容QDII基金，2011年新成立QDII基金達到20只左右，但業績大多都出現虧損。
    類似教訓之前已經有過，就在2007年，作為首批出海的QDII基金，4只QDII高調出海，但立馬遭遇世界金融危機。直到現在，首批QDII基金凈值還在面值以下，也就是說一直虧錢到現在。

    第九罪  新基金“越窮越生”

    面對業績不佳的現狀，基金公司更熱衷于擴大規模。理由很簡單，規模越大，基金公司收取的管理費越多。
    就在2011年，隨著新管理辦法的實施，新基金發行如“過江之鯽”，蜂擁而出。全年正式成立新基金數量達到211只，致使公募基金數量接連突破800只、900只兩大整數關口。而去年一年新成立的基金數量，相當于2001年到2005年之間成立的公募基金數量的總和。而在基金數量猛增的同時，基金首募規模大幅下降。

    第十罪  貨幣基金成“遮羞布”

    就在業績全線低迷之際，基金公司無奈只能拿貨幣基金來充當“遮羞布”。
    與偏股基金、債券基金不同，貨幣基金僅是一種“準儲蓄”工具，是資金避險保值的“避風港”，并不適合作為增值收益的理財工具。但是，就在2011年，偏股基金、債券基金遭遇“雙殺”，這讓基金公司措手不及，只能頻頻拿出貨幣基金來說事。更為可惡的是，部分基金公司為了年底的規模排名，均將貨幣基金作為“幫忙資金”的蓄水池，充大規模爭取好的規模排名。當然，這些“幫忙資金”也不是白來幫忙的，那也是需要基金公司出錢補償的。這些幫忙資金的快進快出，原基金持有人收益會被攤薄，其收益損失不小。