專家認為，抑制新股炒作關鍵是管住一級市場IPO市盈率

　　自3月7日深交所出臺新規抑制新股炒作以來，已先后有12只新股登陸深交所，但無一例外遭到了臨時停牌，12只新股平均交易時間僅有16.8分鐘。接受《經濟參考報》記者采訪的專家認為，抑制新股過度炒作，管住一級市場新股IPO市盈率才是核心所在。
　　WIND統計顯示，自3月7日以來，滬深兩市共計有13只新股上市，除了在上交所上市的中國交建之外，其余12只新股均為在深交所上市。公開資料顯示，在深交所上市的12只新股中，全部遭遇首日臨時停牌。其中3月8日上市的N博雅生、N藍英、3月9日上市的N中泰橋、N雪迪龍、N京威股和3月15日上市的N三六五、N藍盾均因盤中換手率達到或超過50%遭遇臨時停牌。3月15日上市的N利亞德、3月16日上市的N普邦、N信質、N茂碩、N克明則因盤中成交價較開盤價首次上漲或下跌達到或超過10%遭遇臨時停牌。
　　3月7日，深交所出臺了《關于完善首次公開發行股票上市首日盤中臨時停牌制度的通知》，調整了新股首日上市盤中臨時停牌的指標閥值。當新股首日上市盤中成交價較開盤價首次上漲或下跌達到或超過10%或者盤中換手率達到或超過50%時，將對其實施盤中臨時停牌至14：57。3月8日，上交所也出臺了類似的條款。
　　從交易的時間來看，N京威股停牌時間為3月9日10：20：09，此前交易時間為50分鐘9秒，是所有新股中交易時間最長的。在15日之后上市的7只新股中，交易時間均不足10分鐘就遭遇了停牌，其中N信質、N普邦和N茂碩分別僅交易了1分31秒、1分33秒和1分8秒就遭遇了臨時停牌。總的來看，將上市當日復牌后交易的3分鐘時間計算在內，上述12只新股上市首日共計交易時間僅為200分鐘44秒，平均每只新股的交易時間僅為16.8分鐘。
　　然而，盡管交易所對新股上市首日的炒作進行了嚴厲限制，但新股上市暴漲卻沒有絕跡。WIND統計數據顯示，13只新股的平均發行價格為19.79元/股，首日平均漲幅則達到了43%，平均換手率則達到了52.46%。在深交所上市的12只新股中，平均發行價格為20.99元/股，首日平均漲幅則達到了44.63%，平均換手率則達到了51.21%。
　　近一段時間以來，由于有關監管部門多次強調“炒新”的危害，交易所對于新股炒作的打擊也越加嚴厲。中國證監會主席郭樹清此前在接受新華社專訪時表示，“打新”仍是股市頑癥之一。新股上市后一般都要上演一段“擊鼓傳花”，中小投資者承擔了新股高定價的主要風險，據上交所抽樣計算，高位接手的中小投資者絕大多數人都會被套牢或“割肉”，上市首日買入新股的散戶3個月內有56.7%虧損。
　　深交所也表示，新股炒作是典型的“擊鼓傳花游戲”，高位接手的中小投資者絕大多數會被“套牢”，成為這場“游戲”的最終受害者。深交所金融創新實驗室統計數據顯示，2010年初到今年2月底，深市583只新股已有497只跌破首日收盤價，34只首日收盤漲幅超過100%的新股中，已有33只跌破首日收盤價，平均跌幅23.15%，最大跌幅達64.4%，炒得越高，跌得越狠。此外，新股上市首日買入的主要是個人投資者且大都虧損，其中10萬元以下的個人投資者虧損比例60.75%。
　　郭樹清在今年“兩會”期間表示，希望新股首日漲幅和換手率的限制僅是暫時措施，這種措施主要是對散戶的保護，因為參與炒作新股的中小投資者大多數遭受了虧損。英大證券研究所所長李大霄則對《經濟參考報》記者表示，從A投資者的認識來看，投資者認為新股的活躍度比較大，彈性較大，獲取短期收益的可能性較大，因此對這種波動性有所偏好。新股明顯比老股貴，而且開盤價格又很高，投資者顯然不是從價值投資而是從新股的波動性邏輯出發的。李大霄認為，要徹底改變新股首日上市炒作的風氣，首先要加強投資者的教育，讓投資者真正認識到新股和老股的價值的比較。
　　長城證券研究所總監向威達則對《經濟參考報》記者表示，有關監管部門只要把新股IPO定價環節管住了，二級市場的風險就比較可控。但如果新股發行的市盈率始終在七、八十倍甚至上百倍，把這么高的風險帶到二級市場，要二級市場來承擔，然后指責股民過度炒作、缺乏風險意識，這是“本末倒置”。“關鍵問題是要把一級市場的IPO定價市盈率管住。”向威達表示。