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    我國PE行業投資平均2.1年退出 通過上市退出最常見
    貝恩公司與中國歐盟商會調研報告稱
    2012-03-14   作者:記者 張莫 實習生 王世鈺/北京報道  來源:經濟參考報
     
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        根據貝恩公司與中國歐盟商會13日聯合發布的《私募股權基金對中國經濟和社會的影響2012年調研》結果顯示,在中國大多數私募股權投資基金公司以中期投資為主,而非開展長期投資。從私募股權基金投資到被投資的公司上市,之間的平均時間約為2.1年。
      報告顯示,通過上市退出交易是私募股權基金在中國最常見的退出方式,數據表明,在中國,私募股權基金公司通過上市成功退出了至少42%在2004年至2008年期間投資的公司。而報告也預計,隨著中國的成長型企業市場日趨成型,這一退出策略預計將繼續盛行下去。
      在這些投資中,有約八成的中國公司在最初投資后3年內上市。從私募股權基金投資到被投資的公司上市,之間的平均時間約為2.1年,當然,市場周期對上市時機有很大的影響。但相比之下,歐洲和美國的持有期分別是4.8年和3.7年。貝恩公司全球合伙人、中國私募股權基金咨詢業務領導人韓微文表示,在2009年的調研中,私募股權基金投資持有年份約為1.9年,而這次的調查結果上升到2.1年,這其中能夠看到一個持有期加長的趨勢。
      持有期短會帶來相應的弊端。報告顯示,大部分受訪公司表示,在投資后,私募股權基金的投資者對公司的戰略方向、治理和決策流程、品牌知名度及財務建議等方面有積極的影響,而在運營改善方面則幾乎無影響。“持有期短的話,由于更多的投資是基于上市重組和交易的動力,因此私募股權基金的人員結構也更偏于金融人才而非具體的行業人才,這使得私募股權基金對公司在運營方面的指導有限。”中國歐盟商會私募股權基金與戰略并購工作組主席龍博望表示。
      不過,整體而言,私募股權基金的投資不斷為中國帶來正面的經濟和社會影響。這次調研囊括了2004年至2008年期間宣布的交易,所涉及的公司代表了這段時期內金額在2000萬美元以上的私募股權基金交易總額的40%,而調研的大多數公司為銷售收入不足100億元人民幣的中小企業。報告顯示,私募股權基金投資的公司年平均利潤增長率高出上市公司50%(兩年期復合增長率分別為21%和14%)。而私募股權基金投資的小型公司銷售收入的增長率已達到可比上市同行的三倍。
      調研發現,在全球經濟的持續低迷中,中國依然是亞洲市場中最受私募股權基金青睞的投資目的地之一,中國私募股權基金的交易金額從2009年的逾85億美元增長至2011年的近160億美元,如今占據中國國民生產總值(GDP)的0.2%,而在歐洲和美國,這個比重分別是0.3%和0.5%。龍博望表示,私募股權基金在中國尚處于發展初期,很多國內本土的PE公司成立時間都比較短,尚處于學習過程中。
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