中國網絡視頻業１２日上演“整合大戲”：占據市場份額第一、第二位的優酷網和土豆網意外宣布合并。兩大視頻網站的整合被看作是在當前行業普遍虧損、版權成本高企背景下的“抱團取暖”。專家預期國內網絡視頻業未來兩年內將加速洗牌，市場或將進入強強聯合時代。
優酷“吞”土豆 土豆將從納斯達克退市
中國兩大網絡視頻巨頭優酷股份有限公司和土豆股份有限公司１２日共同宣布，雙方于３月１１日簽訂最終協議，優酷和土豆將以１００％換股的方式合并。
根據協議條款，自合并生效日起，土豆所有已發行和流通中的Ａ類普通股和Ｂ類普通股將退市，每股兌換成７．１７７股優酷Ａ類普通股；土豆的美國存托憑證將退市并兌換成１．５９５股優酷美國存托憑證。
雙方合并以后，優酷股東及美國存托憑證持有者將擁有新公司約７１．５％的股份，土豆股東及美國存托憑證持有者將擁有新公司約２８．５％的股份。合并后的新公司將命名為優酷土豆股份有限公司。優酷的美國存托憑證將繼續在紐約證券交易所交易。
本次合并目前已獲得雙方公司董事會的批準，但合并完成仍取決于慣例成交條件，包括優酷和土豆雙方股東的批準。雙方股東在各自董事會的代表已承諾支持本次合并。本次合并預計在２０１２年第三季度完成。
優酷創始人、董事長兼ＣＥＯ古永鏘在宣布合并消息后表示，“戰略合并完成后，土豆將保留其品牌和平臺的獨立性，幫助加強和完善優酷土豆的視頻業務。本次合作會產生多方面的協同效應，將正版視頻內容帶給更廣泛的用戶群體，形成更有效的帶寬基礎設施管理等。”
土豆創始人、董事長兼ＣＥＯ王微表示，優酷和土豆對中國視頻行業的發展前景，以及如何為用戶提供最佳的視頻體驗，已經建立了共同的愿景。
行業競爭白熱化 企業借資本整合“聯手自救”
優酷網和土豆網作為國內網絡視頻領域的兩大代表性網站，近年來獲得飛速發展，并成為資本市場的寵兒，先后在海外資本市場順利實現ＩＰＯ。優酷網于２０１０年１２月登陸紐交所，募資２．０３億美元。土豆網隨后于２０１１年８月份在納斯達克ＩＰＯ，融資１．７４億美元。
據研究機構易觀國際統計數據顯示，２０１１年第四季度中國網絡視頻市場廣告收入為１６．８７億元，優酷網、土豆網、搜狐視頻占據市場前三名位置，其中優酷份額為２１．８％，土豆份額為１３．７％。
雖然兩家網站已牢牢占據市場領先地位，不過由于普遍面臨高昂的帶寬成本和版權成本壓力，再加上各大網絡巨頭紛紛把網絡視頻看作“兵家必爭之地”，市場同質化競爭慘烈，行業依然處于“燒錢圈地”階段，兩家企業也由此長期深陷虧損“泥潭”。最新財報顯示，優酷網２０１１年凈收入為８．９７６億元人民幣，凈虧損為１．７２億元。土豆網２０１１年營收為５．１億元人民幣，凈虧損５．１億元。
正是在此情形下，兩家網站宣布合二為一。易觀智庫分析師黃萌向記者表示，從業務上看，優酷與土豆的合并對雙方都有利。二者的用戶群將融合成為更大的用戶資源，整合后的產品線也將更加完整。合并將降低新公司的版權采購、后臺資源等成本，從而提升其盈利水平。
“如果從財務上來看，目前的換股收購方案時機把握在一個較低的市場估值水平，收購成本低。另外優酷對于土豆的吸收溢價較高，對于土豆的投資人是利好消息，而對新浪等戰略投資者也將扭轉其回報預期。”黃萌稱。
資深互聯網分析人士謝文認為，在戰術和短期內，合并是個聰明之舉，減少競爭成本，擴大垂直領域優勢。在戰略和長期內，合并沒有解決電視終端變為網絡終端后服務平臺化的挑戰，也沒有解決與門戶類視頻服務的競爭能力問題。
行業預期未來仍將加速洗牌
國內網絡視頻業最近幾年內也曾出現過多次并購整合。２００９年１１月，盛大網絡收購視頻網站酷六網；２０１１年９月，人人公司宣布以８０００萬美元收購視頻網站５６網。而此次優酷合并土豆，也是迄今為止行業內規模最大的一次整合。
在業界看來，未來，中國網絡視頻市場將進入強強聯合的時代，通過整合的形式不但緩解視頻網站的成本壓力，同時也使其品牌形象得到提升，廣告主對品牌視頻媒體的投入也將逐漸增大，而中小視頻廠商的發展空間將被進一步壓縮，從而加快網絡視頻市場的洗牌。
“網絡視頻領域的企業目前盈利能力不足，優酷和土豆合并或許是行業洗牌的起始；在不甚理想的大環境下，對資本依賴性較強的ＴＭＴ領域，也將迎來更多的整合機會——無論是戰略并購還是財務投資。”黃萌表示。
ＰＰＴＶ網絡電視ＣＥＯ陶闖則認為，優酷、土豆兩家公司的合并之事可能是行業發展的必然。２０１２年是視頻整合之年，優酷、土豆的激烈競爭導致了兩家公司最后的合并。這一合并對網頁端視頻類公司將有很大挑戰，但是對ＰＰＴＶ和ＰＰＳ等客戶端視頻類公司影響有限，因為兩類視頻網站的用戶重疊度較小。
鏈接：優酷土豆：“冤家”變“夫妻”
