經(jīng)濟(jì)參考網(wǎng)

接近證監(jiān)會(huì)的業(yè)內(nèi)人士日前向記者透露，證監(jiān)會(huì)近期召開主席辦公會(huì)，正式同意發(fā)行高收益?zhèn)宰?cè)備案制發(fā)行，并由深交所和上交所操作。證監(jiān)會(huì)就以上規(guī)定已于2月底報(bào)國務(wù)院，不日將出臺(tái)具體規(guī)定。不過，目前只有京、滬、津、浙、蘇、粵等六地的企業(yè)能受益于此政策。
　　接受記者采訪的多位業(yè)內(nèi)人士表示，高收益?zhèn)梢酝卣蛊髽I(yè)融資渠道，增加債市投資品種，但發(fā)行高收益?zhèn)鶓?yīng)完善信息披露和風(fēng)險(xiǎn)提示機(jī)制，加強(qiáng)市場監(jiān)管，當(dāng)監(jiān)管層制定好相關(guān)規(guī)則，其它事情應(yīng)交由市場選擇。
　　全國政協(xié)委員、上海證券交易所理事長耿亮4日在全國政協(xié)小組討論會(huì)上表示，上交所要為小微企業(yè)服務(wù)，尤其是為高科技、創(chuàng)新型小微企業(yè)服務(wù)。他還表示，最近上交所正在研究發(fā)行高收益?zhèn)瑸樾⌒透呖萍肌?chuàng)新型企業(yè)提供新的融資平臺(tái)。由于存在高風(fēng)險(xiǎn)，在推出高收益?zhèn)^程中應(yīng)重點(diǎn)考慮三個(gè)問題，一是投資者管理問題，投資者投資高收益?zhèn)哂懈唢L(fēng)險(xiǎn)，要有一定風(fēng)險(xiǎn)承受能力；第二，高收益?zhèn)霈F(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，應(yīng)建立償債基金，發(fā)債主體提供償債基金資金來源，同時(shí)，上交所也要拿出一部分資金；第三，高收益?zhèn)鶎徟鷮?shí)行備案制，尤其是創(chuàng)新型高科技企業(yè)，發(fā)高收益?zhèn)鶎?shí)行備案制。
　　對(duì)于高收益?zhèn)唧w推出日期，耿亮稱還有一些具體細(xì)節(jié)正在研究，爭取今年上半年或者今年之內(nèi)推出。
　　上述人士向記者透露，發(fā)行高收益?zhèn)钠髽I(yè)標(biāo)準(zhǔn)為：中小企業(yè)；位于發(fā)達(dá)地區(qū)：京、滬、津、浙、蘇、粵；高科技企業(yè)、三農(nóng)企業(yè)、或有自主創(chuàng)新能力的企業(yè)。高收益?zhèn)l(fā)行將采取注冊(cè)備案制發(fā)行，由深交所和上交所操作，各級(jí)監(jiān)管部門不涉及管理或者審批，券商自負(fù)盈虧。
　　上述人士還表示，所謂中小企業(yè)在評(píng)級(jí)角度是指BBB至AA-的企業(yè)(含上市公司)，而位于發(fā)達(dá)地區(qū)是指初步的試點(diǎn)企業(yè)應(yīng)該在以上區(qū)域內(nèi)，但具體細(xì)則出臺(tái)后傾向于全國范圍。不過，他還表示高收益?zhèn)l(fā)行細(xì)則有待進(jìn)一步確定，可能與正式出臺(tái)的有出入。
　　中原證券固定收益投資總監(jiān)李屹對(duì)記者稱，高收益?zhèn)l(fā)行目的主要是解決中小企業(yè)融資難問題，應(yīng)以非上市中小企業(yè)為主。他還稱，高收益?zhèn)▋r(jià)還是看發(fā)債人的評(píng)級(jí)和擔(dān)保情況，目前國內(nèi)沒有很好的定價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，要根據(jù)市場行情進(jìn)行適當(dāng)溢價(jià)或折價(jià)，但收益率最少在10%以上。
　　對(duì)此，國海證券固定收益研究員范小陽對(duì)記者說：“對(duì)于高收益?zhèn)▋r(jià)，現(xiàn)階段市場只能摸著石頭過河，第一只發(fā)高了，第二只就低一些。”在他看來，高收益?zhèn)找媛室话銜?huì)高于10%，至少要比城投債收益率高。
　　而對(duì)于高收益?zhèn)耐顿Y主體，有分析人士稱，將以券商和私募基金為主，公募基金和個(gè)人散戶將被擋在門外。一位業(yè)內(nèi)人士對(duì)記者稱，從風(fēng)險(xiǎn)控制角度，應(yīng)先是券商通過自營或理財(cái)產(chǎn)品參與高收益?zhèn)顿Y，接著是私募基金，最后才應(yīng)考慮放行公募基金和個(gè)人散戶進(jìn)場，應(yīng)有一個(gè)循序漸進(jìn)的過程。
　　“發(fā)行高收益?zhèn)蟾浞滞暾男畔⑴逗惋L(fēng)險(xiǎn)提示，監(jiān)管層應(yīng)制定公平有效交易規(guī)則，其他事情應(yīng)讓市場自由選擇。”上述業(yè)內(nèi)人士表示。