2012年，城商行IPO能否破冰?這已成為今年盤繞證劵市場的幾大問題之一。
　　2012年1月31日，證監會刊發的公告顯示，包括上海銀行、江蘇銀行在內的14家城商行上市申請正“處于落實反饋意見中”。一時間，“江蘇銀行或拔城商行IPO頭籌”、“城商行IPO將啟動破冰之旅”的猜測遍布市場。
　　但有接近監管層人士向記者表示，這只是證監會例行公告的信息，毫無意義，城商行上市并“沒有時間表”。而2月底爆出的煙臺銀行匯票案件，又給未來的城商行上市之路，籠上陰霾。
　　作為支持小微企業主力的中小銀行的發展，不能因為幾個案件就“因噎廢食”。我們預計，在今年的兩會，如何在鼓勵中小銀行發展的同時做好風險管控工作，將成為代表委員們熱議的話題。但城商行的異地擴張之路、IPO破冰之旅，都難有明顯進展。
　　——城商行快速擴張的同時累積內部風險引監管層擔憂
　　根據銀監會公布的數據，截至2011年末12月末，城商行總資產為9.98萬億元，同比增長27.1%，增幅居銀行機構之首，比銀行業金融機構的增長率18.3%高出8.8個百分點。
　　城商行的資產擴張速度過快一直飽受外界的質疑。自2005年以來，不少地方的城商行通過更名換牌、外資進入、民營化、跨區經營和聯合重組等一系列方式進行了重組搶救，使股權結構和“牌子”都發生了較大變化，在股份制銀行和國有大行之間獲得了絕佳生存空間，這一空間更借力地方政府“發展沖動”而更加廣闊。
　　2007年至2011年5年間，工、農、中、建、交五大國有大行資產規模行業占比從53.2%下降到46.6%；股份制銀行資產規模的行業占比從13.8%升16.4%；城商行在銀行業資產規模占比則從6.4%升9.0%。
　　在城商行高速發展的同時，其管理能力和控制風險水平跟不上規模擴張的步伐，許多潛在風險也開始暴露。“以IT建設能力為例，大行的IT投入相當高，但是城商行這方面的投入不可能與大行相比。在轄區內尚不能很好地控制，一旦擴張到外地，總行對外地支行的控制能力頗讓人擔憂。”信達證券分析師說。
　　從去年初的齊魯銀行偽造票據案件、漢口銀行擔保糾紛，再到今年的煙臺銀行票據套現等案件，業內人士表示，城商行暴露出的客戶甄別準入粗放、業務流程“化繁就簡”、合規審計“讓道”業務發展、異地擴張倚重“資源型人才”等風控隱憂積習已久。
　　2011年4月，因為風險控制，銀監會叫停了城商行異地擴張開設分行。業內人士認為，城商行IPO募集的資金就是用于補充資本金進行擴張，而異地開設分行被叫停后，城商行的IPO不符合募集資金將用于主營業務的相關規定。
　　除此之外，股權改革遺留下來的問題也一直是城商行上市的阻礙，盡管經過反復溝通，仍未取得監管層的充分認可。一位資深投行人士說，很多城商行都是城市信用社改制過來的，所以歷史上的很多問題都帶過來了。比如涉及國資、集體資產處置的規范性，涉及內部不合規的職工股是否清理完畢，量化結果是否存在糾紛或潛在糾紛，涉及代持的話清理是否完善等等。

　　城商行扎堆上市 市場隱憂多

　　在城商行自身的問題尚未很好解決的時候，市場對城商行扎堆上市擔憂甚多。興業證券在一份報告中指出，地方銀行大舉異地擴張也帶來了風險的增加和資本金的消耗，而通過上市補充“彈藥”更是引發市場對于銀行上市“抽血”的擔憂。
　　毋庸置疑，城商行可以通過上市在資本市場融資以充實資本金，提高自身銀行競爭力。而作為服務中小企業的主力，充實資本金后的城商行可以進一步助推中小微企業及地方經濟發展，促進城商行完善自身。
　　“但另一方面，上市之后，城商行若盲目大肆異地擴張，則可能背離監管層希望其更積極地服務于本地中小微企業的初衷；且目前A股市場羸弱不堪，城商行的集中上市可能令股市積弱難返。”中國銀行戰略發展部副總經理宗良說。
　　一位業內人士不無擔憂地表示，高額的息差利潤，加上地方政府的支持，是近幾年來城商行迅猛發展的“法寶”。“城商行異地擴張已經屢見不鮮，在得到了來自資本市場的融資之后，城商行跨區域經營的沖動或將被全面激發。”
　　14家銀行扎堆申請上市，更是引發了市場將被繼續“抽血”的擔憂。財經評論員葉檀日前撰文指出，14家地方銀行至少通過IPO融資500億元，加上上市之后的增發、配股、發債等再融資方式，從此“生財無窮盡”；且這些公司的控股股東們不會喪失控股權。地方商業銀行的接踵而上，使股市成了地方金融機構甚至地方財政的主要來源之一。

　　城商行上市破冰之旅難有明顯進展

　　盡管此前有媒體報道說，有銀監會官員表示城商行上市“符合各方利益，只要符合標準銀監會就會放行”。但一方面，更高層對城商行的態度是否有改觀并未明朗；另一方面，據消息人士透露，證監會對城商行上市態度并不積極，城商行上市的材料可以申報但依然處于無限期排隊狀態。
　　“證監會對城商行上市采取的是冷處理政策，材料能報進去的，但也只能壓著”，興業證券投行人士表示，他們在2011年1月份申報一個項目的時候，就已經看到盛京銀行申報的材料了，現在他們的項目早就掛牌了，盛京銀行項目還在排隊。“暫時還沒有城商行政策放開的消息，到目前為止，我們和其他絕大部分券商都不接城商行的IPO項目。”
　　江蘇常熟農村商業銀行董秘徐惠春也認為，這次證監會公布銀行申報信息，只是例行的信息披露，并不代表要加快上市進程。江蘇銀行相關人士也給出了相似的說法。
　　但有樂觀人士預計，政策窗口可能會在2012年下半年逐漸放開。樂觀人士認為，城商行上市如果不打開，就不能在大的政策導向上持續發揮城商行在支持中小企業方面的積極作用。“更為嚴重的是，作為地方融資平臺貸款的主力，占比較大的城商行風險正在逐漸累積，只能通過上市才能進行有效的風險控制。”
　　地方政府融資平臺貸款正成為城商行的大問題，四川一家城商行的行長對記者表示，平臺貸款的主要風險在各地由政府控制的城商行，目前城商行對平臺貸款的比例一般都在20%~40%之間，風險會在未來兩三年內集中爆發。
　　我們預計，在今年“兩會”期間，對包括城商行在內的中小銀行監管將成為代表、委員們討論重點話題之一。一方面，作為支持小微企業主力的中小銀行的發展還是應該得到鼓勵，不能因為幾家銀行出事就“因噎廢食”；另一方面，如何守住風險底線、在發展的過程解決這些中小銀行的監管難題，必須得到集中解決。但對于城商行異地擴張、IPO破冰，“兩會”之后一段時間內仍難有明顯進展。