長航鳳凰近期股東大會“決定在去年賣掉225艘船舶”的荒誕行為，被很多投資者戲稱為現代版的“穿越”劇。證券時報記者向多位財務專家咨詢，結論是：荒誕現象的背后，隱藏著長航鳳凰管理層的精心盤算。

　　變賣資產時點存疑

　　上周，長航鳳凰股東大會表決的一個重要議案是《關于處置長江輪駁資產的議案》。議案中處置計劃的表述十分奇特，稱“本次擬處置的467艘船舶分兩年處置，其中225艘將于2011年處置”。
　　為什么要在今年決定“去年賣船”？證券時報記者向多位會計師事務所財務專家和上市公司財務總監咨詢，他們都感到十分詫異。湖北省一位為多家上市公司提供審計服務的資深會計專家認為，從財務的角度看，今年無論如何無法決定在去年賣船。出售行為發生在今年2月份以后，已經無法進入去年的財務報表。唯一合理的猜測是公司去年12月31日前已經賣掉了這225艘船，完成了過戶和回款，只不過沒有公告。如果是這樣，根本不需要現在來作表決。
　　這位審計專家稱，這225艘船的處置在董事會權限之內，存在已經售出的可能性。但即便是在董事會權限之內，去年也應有明確的董事會決議，而去年該公司并沒有發布過針對這批船的處置公告。此外，從此次股東大會議案中將這225艘船與2012年準備賣出的242艘船明確作為一次資產處置行為來看待，已經不可以再單獨分拆成兩次資產處置行為，對這225艘擬處置船應視為尚未發生的行為。理論上這225艘船的處置應該以股東大會決議為準，按今年處置的資產來計入2012年的報表。
　　經查證，長航鳳凰董事會的經營授權為凈資產的20%。2011年三季度，長航鳳凰的凈資產為6.7億元，20%的權限即為1.34億元。事實上，長航鳳凰去年處置的225艘船賬面凈值為1.2億元，正好在董事會權限之內。長航鳳凰董事會為什么不直接在權限內直接處置，反而在財務年度結束后，與今年的另外242艘擬處置船合并上股東會表決？為什么這225艘船一定要在去年處置？

　　財務處理暗藏玄機

　　由于非經常性損益金額較大，不同的操作時點，意味著對公司不同定期報告的影響。老舊破船賣掉本是無法回避的正常經營問題，但從長航鳳凰處置船舶的時點選擇上來看，卻傳達出非常明顯的財務需要和精心選擇。
　　長航鳳凰2009年營業利潤虧損4.11億元，2010年營業利潤虧損1.59億元，2011年前三季度營業利潤虧損4.66億元，公司經營形勢可謂嚴峻。但是依靠1.75億元的非經常性損益，長航鳳凰2010年最終實現了1100多萬元的微薄盈利，非經常性損益使公司免于虧損。
　　由此可見，長航鳳凰管理層對近三年的財務處理頗費心機，正是為了避免出現資產快速減值縮水導致的極端局面。管理層一方面控制新船減值的額度，一方面則是有節奏地大量處置舊船，從而通過非經常性損益的調節使財務報表時虧時盈。如此處理至少可以將痛苦延長，從而避免快速退市。
　　而從長航鳳凰管理層的表述看，今年公司經營形勢仍不會有大的改善。但已公布的賣船信息顯示，新年伊始長航鳳凰又已手握大筆非經常性損益，預計2012年公司財務報表受非經常性損益的影響依然很大。
　　對此，湖北多位上市公司財務總監認為，賣資產和減值測試兩種不同盈虧方向的行為都是正常的財務處理方式。從現有資料來觀察，處置無效資產和減值準備都是必要的，公司管理層如何選擇處理時點，也可以有其考慮。只是這一切一定要在依法合規的框架下進行，盡量向投資者傳達公司真實的財務現狀和趨勢，否則便可能有操縱財務報表的嫌疑。