臨近周末，多款銀行理財(cái)被曝巨虧的消息又一次占據(jù)了各大媒體的顯著位置。這一波沖擊令開(kāi)春以來(lái)就風(fēng)波不斷的銀行業(yè)被置于前所未有的輿論聚焦高度之下。為何本為增加百姓財(cái)產(chǎn)性收入的銀行理財(cái)品被戲稱(chēng)為“坑爹的業(yè)務(wù)”？虧損的背后是天災(zāi)還是人禍？業(yè)內(nèi)認(rèn)為，純粹理財(cái)需求的市場(chǎng)呼喚亟待專(zhuān)業(yè)化的創(chuàng)新產(chǎn)品來(lái)滿(mǎn)足，這就要求商業(yè)銀行徹底轉(zhuǎn)變中間業(yè)務(wù)發(fā)展的思路。

　　放大的虧損不難理解

　　近日媒體報(bào)道，某銀行一款1月30日到期的理財(cái)產(chǎn)品巨虧16%。另有一位名叫“某杰fox”的網(wǎng)友，網(wǎng)上爆料稱(chēng)自己于購(gòu)買(mǎi)了200萬(wàn)元銀行理財(cái)產(chǎn)品，今年1月總共虧了56萬(wàn)元，銀行對(duì)此還沒(méi)有任何合理的解釋。對(duì)此，不少網(wǎng)友憤憤地表示，銀行理財(cái)產(chǎn)品“也是個(gè)坑爹的業(yè)務(wù)”。
　　不過(guò)，一知名證券公司銀行分析師對(duì)媒體表示，其實(shí)虧損并沒(méi)有報(bào)道和民眾想象中的那樣嚴(yán)重。事實(shí)上，去年銀行理財(cái)產(chǎn)品中實(shí)現(xiàn)預(yù)期收益率的占九成以上，虧損的產(chǎn)品還不到3%。
　　根據(jù)銀率網(wǎng)不完全統(tǒng)計(jì)，在去年19224款到期的理財(cái)產(chǎn)品中，其中負(fù)收益4款，零收益17款。對(duì)比2010年末，到期的10356款銀行理財(cái)理財(cái)產(chǎn)品中，實(shí)際收益大于等于預(yù)期的產(chǎn)品占比僅33.47%，32款產(chǎn)品出現(xiàn)零收益和負(fù)收益。
　　然而，目前尚有價(jià)值8.4萬(wàn)億元的理財(cái)產(chǎn)品還未到期，由于擔(dān)心預(yù)期收益可能不樂(lè)觀(guān)，金融消費(fèi)者的空前關(guān)注的行為也就不難理解。

　　是天災(zāi)還是人禍？

　　據(jù)了解，縱觀(guān)21款零、負(fù)收益產(chǎn)品及部分獲得較低收益率的理財(cái)產(chǎn)品均為結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品，掛鉤標(biāo)的涉及指數(shù)、匯率、基金、大宗商品、股票等高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。不過(guò)有分析也指出，其中不乏設(shè)計(jì)漏洞存在。
　　以上述巨虧16%的理財(cái)產(chǎn)品為例，該產(chǎn)品屬于非保本浮動(dòng)收益型人民幣理財(cái)產(chǎn)品，投資門(mén)檻20萬(wàn)元，計(jì)劃募集金額1億—5億元，產(chǎn)品預(yù)期年化收益率6%，理財(cái)期限為兩年。在產(chǎn)品發(fā)行初期，風(fēng)險(xiǎn)苗頭就已經(jīng)開(kāi)始顯現(xiàn)，產(chǎn)品的投資期即遭遇股市大跌。相關(guān)分析師在分析這款產(chǎn)品后認(rèn)為，開(kāi)放式、不保本的形式預(yù)示該產(chǎn)品應(yīng)該沒(méi)有采取結(jié)構(gòu)化的方式防范風(fēng)險(xiǎn)，產(chǎn)品的表現(xiàn)完全看投資顧問(wèn)的能力，出現(xiàn)虧損也就不足為奇了。
　　據(jù)了解，銀行“陽(yáng)光私募”理財(cái)產(chǎn)品的基本運(yùn)作模式包括管理型和結(jié)構(gòu)化兩類(lèi)。在管理型模式下，商業(yè)銀行發(fā)售理財(cái)產(chǎn)品，所募集理財(cái)資金投資于信托公司發(fā)起設(shè)立的資金信托，該資金信托聘請(qǐng)商業(yè)銀行認(rèn)可的私募公司擔(dān)任投資顧問(wèn)提供操作建議，主要投向?yàn)槎��?jí)證券市場(chǎng)。私募公司會(huì)以自有資金認(rèn)購(gòu)部分理財(cái)份額。
　　而結(jié)構(gòu)化模式則是，在理財(cái)產(chǎn)品端將客戶(hù)按照風(fēng)險(xiǎn)承受能力分為優(yōu)先級(jí)和次級(jí)兩類(lèi)，優(yōu)先級(jí)在資金清算時(shí)有優(yōu)先受償?shù)臋?quán)利；次級(jí)則需要在優(yōu)先級(jí)客戶(hù)分配完畢后才能參與分配。銀行理財(cái)產(chǎn)品大多是優(yōu)先級(jí)資金。理財(cái)產(chǎn)品端末對(duì)客戶(hù)進(jìn)行分類(lèi)，但在產(chǎn)品出現(xiàn)虧損時(shí)，私募公司承諾以認(rèn)購(gòu)份額為限對(duì)其他客戶(hù)進(jìn)行補(bǔ)償，這種模式可視為“類(lèi)結(jié)構(gòu)化”。
　　據(jù)分析師介紹，由于投資于二級(jí)市場(chǎng)的產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)較高，2010年以來(lái)設(shè)計(jì)的這類(lèi)產(chǎn)品大多采用結(jié)構(gòu)化處理，銀行募集的資金一般作為優(yōu)先級(jí)使用，即便出現(xiàn)最壞的情況也能保本。

　　小理財(cái)能看出大轉(zhuǎn)型

　　除去設(shè)計(jì)上存在的問(wèn)題，消費(fèi)者也注意到，商業(yè)銀行網(wǎng)點(diǎn)往往不能提供給消費(fèi)者理財(cái)產(chǎn)品的詳細(xì)說(shuō)明書(shū)以供仔細(xì)研究，產(chǎn)品說(shuō)明必須在購(gòu)買(mǎi)產(chǎn)品簽訂協(xié)議的時(shí)候才看得到。即便在簽訂合同時(shí)，理財(cái)產(chǎn)品條款對(duì)非專(zhuān)業(yè)人士也如同“天書(shū)”，造成消費(fèi)者不能完整的理解部分風(fēng)險(xiǎn)提示，為日后的糾紛埋下伏筆。
　　更為嚴(yán)重的是，目前這一工具始終仍是違規(guī)放貸、高息攬儲(chǔ)的騰挪通道。另一方面，產(chǎn)品同質(zhì)化嚴(yán)重，部分銷(xiāo)售人員片面夸大收益，隱瞞潛在風(fēng)險(xiǎn)。金融專(zhuān)家都抱怨，實(shí)際上純粹意義理財(cái)產(chǎn)品并不多。
　　星展銀行中國(guó)有限公司董事總經(jīng)理朱亞明就表示，銷(xiāo)售理財(cái)產(chǎn)品不應(yīng)該是短期獲利的行為，這種銷(xiāo)售模式會(huì)對(duì)銀行與客戶(hù)都造成風(fēng)險(xiǎn)。只有高質(zhì)量的產(chǎn)品才能留住客戶(hù)。
　　發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品，銀行的初衷不可謂不好。在負(fù)利率狀態(tài)持續(xù)的背景下，銀行理財(cái)成為了百姓財(cái)產(chǎn)保值、增加收入的重要途徑。更深層次上說(shuō)，上述矛盾凸顯了長(zhǎng)期以來(lái)以產(chǎn)品銷(xiāo)售為主導(dǎo)、主要追求業(yè)務(wù)量的外延式增長(zhǎng)模式的弊端。業(yè)內(nèi)認(rèn)為，銀行既要真正推廣理財(cái)產(chǎn)品的專(zhuān)業(yè)化設(shè)計(jì)，鼓勵(lì)創(chuàng)新，同時(shí)也應(yīng)注意理財(cái)產(chǎn)品說(shuō)明的清晰化，以此逐步轉(zhuǎn)向以深度經(jīng)營(yíng)客戶(hù)為基礎(chǔ)的內(nèi)涵式增長(zhǎng)模式上來(lái)。這一發(fā)展思路切換的快慢、成敗將決定中國(guó)銀行業(yè)的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)能否持續(xù)優(yōu)化，銀行轉(zhuǎn)向是否能夠取得成功。