龍年初始，上市公司業(yè)績預(yù)告、快報及修正公告扎堆出爐，業(yè)績“變臉”再度頻頻上演。
　　據(jù)統(tǒng)計，2011年12月底以來，陸續(xù)有上市公司發(fā)布業(yè)績“變臉”公告，且大多是向下修正業(yè)績。截至1月31日，滬深兩市共有99家上市公司發(fā)布公告修正了此前的業(yè)績，預(yù)期其中67家公司下調(diào)業(yè)績，占比接近七成。
　　值得注意的是，中小企業(yè)板因“變臉”公司數(shù)量最多、業(yè)績下降最明顯而成為重災(zāi)區(qū)。浙江作為中小板的大戶，截止2011年1月底，有12家公司修正下調(diào)了業(yè)績，其中鑫富藥業(yè)，原預(yù)虧9100萬-9600萬元，修正后改為預(yù)虧2.15億-2.2億元，為浙股中下調(diào)幅度最大。

　　中小板成“變臉”重災(zāi)區(qū)

　　浙江證券網(wǎng)記者發(fā)現(xiàn)，12家下調(diào)業(yè)績的浙股皆為中小板個股，此外這些浙股除了嘉凱城外都是制造業(yè)企業(yè)。
　　記者翻閱業(yè)績修正公告發(fā)現(xiàn)，多家浙股表示業(yè)績下降的原因，多受2011年四季度原材料與人力成本持續(xù)上升、固定成本增加等通脹因素的影響，加上歐債危機(jī)蔓延導(dǎo)致出口增速下降，經(jīng)營困難程度超出了部分上市公司此前的預(yù)期。
　　如華峰氨綸，原本預(yù)計凈利潤同比下降50%-80%，修正后同比下降70%-90%。
　　對于業(yè)績修正的原因，華峰氨綸表示，公司受歐美經(jīng)濟(jì)滑坡、下游紡織企業(yè)開機(jī)不足、國內(nèi)氨綸新增產(chǎn)能釋放等因素影響，2011年氨綸銷售均價較去年同期降幅達(dá)到9%左右，其中第四季度銷售均價較去年同期下降20%左右，致使公司盈利水平大幅下降，歸屬于上市公司股東的凈利潤低于前期預(yù)測。
　　此外，受主要原料采購價格大幅上升影響，2011年氨綸平均生產(chǎn)成本較去年同期上升16%左右，導(dǎo)致利潤較去年同期大幅減少。
　　偉星股份原本預(yù)計2011年凈利潤同比預(yù)增0-30%，修正后則變成了同比預(yù)降10%-20%。
　　對此，偉星股份給出的解釋如出一轍，受國際、國內(nèi)經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響，公司產(chǎn)銷規(guī)模未達(dá)預(yù)期；受原材料與人力成本持續(xù)上升、固定成本攤銷增加等因素的影響，公司盈利水平同比下降；此外，公司水晶鉆等部分產(chǎn)品受行業(yè)影響，經(jīng)營業(yè)績明顯下降等原因。
　　分析人士認(rèn)為，中小板之所以成為業(yè)績“變臉”的重災(zāi)區(qū)，是因為中小板企業(yè)多數(shù)屬于制造業(yè)的下游產(chǎn)業(yè)，或電子、化纖等領(lǐng)域，經(jīng)濟(jì)大環(huán)境不景氣，機(jī)械設(shè)備、化工和有色金屬等產(chǎn)業(yè)景氣度下降，使得中小板公司受到了明顯沖擊。同時，中小板公司普遍資產(chǎn)規(guī)模不大，在成本增加和銷售下滑的雙重壓力下，抗風(fēng)險能力偏弱，進(jìn)而出現(xiàn)了業(yè)績的大幅波動。

　　部分公司存人為調(diào)節(jié)利潤之嫌

　　不過，也有一些公司業(yè)績突然“變臉”非客觀因素導(dǎo)致。有業(yè)內(nèi)人士公開表示，業(yè)績預(yù)告上躥下跳，除國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)原因外，不排除有人為調(diào)節(jié)利潤的因素。
　　如鑫富藥業(yè)，原預(yù)虧9100萬-9600萬元，修正后改為預(yù)虧2.15億-2.2億元，公司稱業(yè)績虧損大幅增加的主要原因為，預(yù)計經(jīng)營性虧損6,000多萬元比上次預(yù)計增加4,000多萬元；投資收益比上次預(yù)計減少約4,000萬元；2011年底公司對相關(guān)資產(chǎn)進(jìn)行了減值測試，本次測試結(jié)果預(yù)計計提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備共計15,300多萬元，比上次預(yù)計增加4,000多萬元等。
　　其中，值得注意的是，原因之一“2011年底公司對相關(guān)資產(chǎn)進(jìn)行了減值測試，預(yù)計計提減值準(zhǔn)備共計1.53億元”。按照財務(wù)原則，計提的減值準(zhǔn)備是“準(zhǔn)備”而不是真的壞賬，以后還可以轉(zhuǎn)回，據(jù)悉這是調(diào)節(jié)利潤最常見的形式。
　　同樣，股權(quán)投資收益也是很容易調(diào)節(jié)的項目，想把2011年報打扮得漂亮一點，就在當(dāng)年確認(rèn)收益；反之，則可以“交易仍在進(jìn)行”為由放到下年度，甚至收益多少都可調(diào)節(jié)。
　　鑫富藥業(yè)就投資收益比上次預(yù)計減少約4,000萬元，這個修正中稱主要是因為截至2011年12月31日，公司僅收到出售杭州易辰孚特汽車零部件有限公司20%股權(quán)的款項3,500萬元，占《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》中約定股份轉(zhuǎn)讓總價款的29.66%，交易仍在進(jìn)行中，暫時無法確認(rèn)股權(quán)轉(zhuǎn)讓收益。
　　此外，在資產(chǎn)減值上做文章，以“停產(chǎn)”、“檢修”、“資本支出”等人為做低業(yè)績也是部分上市公司在修正業(yè)績預(yù)告時常用的手法。