在剛剛結(jié)束的達(dá)沃斯論壇上，人民幣匯率問題再次成為焦點(diǎn)。這幾年來，我們經(jīng)常看到國外一些專家、學(xué)者，在給中國開“藥方”的時(shí)候說，你們應(yīng)該采取更加靈活的匯率制度。的確，我們匯率制度的最終目標(biāo)是浮動匯率制，但在匯率問題上，不能減少干預(yù)，匯率制度也不能一浮了之。
這主要還是由中國經(jīng)濟(jì)當(dāng)前的一些結(jié)構(gòu)性矛盾和存在的問題所決定的。從理論上說，中國已經(jīng)成為全球第二大經(jīng)濟(jì)體，如果按照經(jīng)濟(jì)全球化這個方向繼續(xù)走下去，是不可能和世界經(jīng)濟(jì)相隔絕，肯定是要進(jìn)入國際主流社會的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行機(jī)制的。而當(dāng)前世界經(jīng)濟(jì)主流的匯率體系就是浮動匯率制，所以我們最終會走向浮動匯率制度。但是在今天，我們的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)問題還沒有很好的解決，資源價(jià)格問題也還沒有理順，因此這時(shí)候還急不得。匯率是一個金融體系和另外一個金融體系、一個經(jīng)濟(jì)體與另外一個經(jīng)濟(jì)體之間的比較價(jià)格。那么首先，我們國內(nèi)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的一些價(jià)格應(yīng)該統(tǒng)一，要理順。但這些東西現(xiàn)在還沒有理順。簡單地說，現(xiàn)在提人民幣要升值多少，大家都已經(jīng)在叫苦不迭：什么中小企業(yè)有壓力，中小企業(yè)的利潤已經(jīng)基本被升值抵消完了，等等。如果按照現(xiàn)在美國專家學(xué)者提出的要我們升值27%、升值40%的話，那會是一個什么狀況呢？所以眼前我認(rèn)為該升還得升。但是在具體考慮升多少的時(shí)候，還是要謹(jǐn)慎一些。
從歷史上看，固定匯率制下產(chǎn)生了危機(jī)，浮動匯率制下也產(chǎn)生了危機(jī)。而現(xiàn)在我們中國采取的是有管理的浮動匯率制度，既是浮動的，又是相對固定的，是有浮動區(qū)間的管理匯率制度。方向是要慢慢擴(kuò)大浮動區(qū)間，慢慢走向更大的浮動。但在一個時(shí)期內(nèi)，還是要依靠美元這個“錨”的作用，相對地固定在美元上。
人民幣匯率浮動的背后是什么？對我們這個有管理的浮動匯率到底怎么去理解，是怎么管理的？有人說，其實(shí)在一個市場里面，央行是個“莊”，加上商業(yè)銀行一參與、一撮合，匯率價(jià)格就出來了。就為這個，西方差一點(diǎn)還給我們扣上一個所謂“操縱匯率國”的帽子。這個事怎么去理解呢？
所謂“有管理”，就是匯率要在一定的區(qū)間波動。現(xiàn)在5‰是每天的波動區(qū)間。企業(yè)和個人把它的外匯賣給銀行，銀行如果超過一定的敞口，就要在銀行間外匯市場進(jìn)行買賣，這完全是市場化的價(jià)格。只是當(dāng)價(jià)格波動超過了5‰，也就是我們允許的日均波動幅度時(shí)，人民銀行可能會進(jìn)行外匯市場的干預(yù)，使它的波動幅度收在規(guī)定的范圍內(nèi)，這就是所謂的“有管理”。就是說，這是以市場為基礎(chǔ)的。人民銀行只是作為一個市場參與者，是以市場的手段來使匯率在區(qū)間之內(nèi)波動。
也就是說，從當(dāng)年1美元兌8元多人民幣到后來“破7”，現(xiàn)在到6元多人民幣，整個過程其實(shí)是一個相對市場化的過程。否則對經(jīng)濟(jì)可能會產(chǎn)生破壞的作用。那么在這樣一個過程中，人民幣匯率如果真的浮動起來的話，就要求資金進(jìn)出是通暢的，是需要資本賬戶逐步開放的。要把國內(nèi)的外匯市場跟國外的市場慢慢連起來，這樣形成的價(jià)格，才是越來越市場化的。也就是說，匯率逐漸浮動的過程也是資本賬戶逐漸開放的過程。