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央行17日開展了1690億元的14天逆回購操作，但未能這一操作并未改變貨幣市場的資金緊張局面，上海銀行間同業(yè)拆放利率(Shibor)17日大幅上漲，短期品種超過7%的高位。
但這種低成本資金只有公開市場一級交易商能夠獲得。而且央行的逆回購操作也并未能夠遏止遏制貨幣市場利率的飆升。17日，Shibor全線暴漲，主要短期品種上漲超過百點(diǎn)。
資金面緊張或?qū)⒇灤┱麄�一季度。這是因?yàn)椋浩湟唬?月份公開市場到期資金量僅120億元，3月份將回升至2120億元；其二，資本流出趨勢短期難未改，一季度外匯占款仍不樂觀；其三，全年信貸目標(biāo)未定，雖然將略超去年，但或控制在8萬億元以內(nèi)。
外匯占款的趨勢也不樂觀。2011年12月份，我國外匯占款減少了1200億元，為連續(xù)第三個月減少，且減少幅度擴(kuò)大。
另一大資金支柱新增貸款也并不如預(yù)期的那么樂觀。雖然目前2012年的新增貸款目標(biāo)仍未確定設(shè)立，但央行已經(jīng)要求各地金融機(jī)構(gòu)防止年初信貸沖刺。
平安證券固定收益部副總石磊表示，放松流動性的政策取向要比預(yù)期緩慢很多。他預(yù)計(jì)，2012年外匯占款在2萬億至-2.5萬億左右，如果要政策降低資金利率，必需推動超儲率上行，下調(diào)降低存準(zhǔn)率成為必要的政策工具。在外匯占款月均增長2000美元的前提下，預(yù)計(jì)需下調(diào)調(diào)減法定存款準(zhǔn)備金率3次共150個基點(diǎn)1.5個百分點(diǎn)，金融機(jī)構(gòu)的超儲率才能恢復(fù)到2%至-2.5%的水平。
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