經濟參考報：2011年，全球經濟復蘇步伐明顯放緩，經濟下行已成定局，其中發達國家尤甚，新興經濟體受其拖累增幅亦有所下降。您能對2012年世界經濟總體走勢做一個大體預測嗎？
　　張宇燕：鑒于全球經濟復蘇進程中存在諸多不確定性，同時也基于對2011年世界經濟整體運行的描述與分析，2012年全球增長態勢與2011年相比大體持平或略有下降的可能性較大，即按PPP計算增長率為3.8%，按市場匯率計算增長率為3.0%。這一預測低于世界銀行在2011年6月預測的按PPP計算4.4%、按市場匯率計算3.6%的估計，也低于OECD于2011年5月預測的按PPP計算4.6%的經濟增速，而與IMF于2011年9月預測的按PPP計算4.0%、按市場匯率計算3.2%的增速較為接近。
　　經濟參考報：影響明年世界經濟的不確定因素主要有哪些方面？
　　張宇燕：我認為主要有以下幾個方面。其一，發達國家的債務危機能否得到有效的控制并逐步得以緩解。盡管債務危機存在進一步擴散和升級的可能，但危機得以化解的可能性也是存在的。各主要發達國家內部的政治狀況，在相當程度上將決定債務危機的何去何從。其二，發達國家的“無就業復蘇”，加上新興與發展中經濟體增速很可能進一步放緩的預期，均會誘發新的貿易、投資和金融保護主義。美國目前在經合組織中正積極推動的旨在限制國有企業行為的所謂“競爭中立框架”，便是典型的例子。另外，G20等全球經濟治理機制能否在治理全球失衡問題上取得實質性進展，仍有待進一步觀察。其三，鑒于低利率有利于刺激投資、稀釋債務、減輕償債負擔，發達國家繼續維持超低利率的可能性較大。寬松貨幣政策在目前的經濟狀況下向兩個方向變化的概率相當。還有，推動大宗商品價格變化的力量既來自需求變化和供給增減，也取決于全球流動性狀況，還來自高度金融化了的投機行為。究竟哪種力量會占上風、其強度有多大，將最終決定大宗商品價格的變動方向和幅度。這些變化均會對全球經濟的發展產生重大影響。
　　經濟參考報：新興經濟體在世界經濟格局中的作用越來越大，但發展的根基還不夠穩固，容易受發達經濟體的影響，您認為2012年新興經濟體會有何種表現？
　　張宇燕：2011年，新興經濟體增長態勢總體良好，在世界經濟中的地位進一步提升，同時其經濟增長速度有所減緩。根據IMF的預測數據，2011年新興與發展中經濟體產出增長率為6.4%，與2010年相比下降了0.9個百分點，但仍遠高于發達經濟體。2012年中國的經濟增速將略有下降，維持在8.5%至9%的可能性較大。隨著全球化程度的加深，發達經濟體的這些問題不可能不影響新興經濟體，中國也不能免受波及。2012年，受發達經濟體增速放緩的拖累，同時也因為不得不通過緊縮政策來抑制通脹，再加上國際資本流動的方向、規模和速度的愈發撲朔迷離，新興經濟體增速放慢的可能性非常大，其中，一些重要的新興經濟體出現硬著陸的可能性亦無法完全排除。