在宏觀經(jīng)濟(jì)或?qū)⒗^續(xù)下行的背景下，促使股價上漲的最大動力很難來自業(yè)績，因而估值提升引發(fā)的上漲預(yù)期逐漸強(qiáng)烈。如果僅從估值角度看，建筑建材、家用電器、交通運(yùn)輸三大行業(yè)相對滬深300的估值溢價度明顯處于歷史均值的下方，且向上空間較廣闊，在2012年或許存在較大的估值回歸動能。