“穩增長”優先　穩健貨幣政策將回歸中性　物價總水平保持穩定

　　12月9日召開的中央政治局會議，初步勾勒出明年經濟工作的主線。研讀此次會議的公告后，接受《經濟參考報》記者采訪的專家認為，明年宏觀政策的重心將是“穩增長”優先，除非國內外的經濟基本面出乎預料地惡化，否則貨幣政策將平穩推進，穩健的貨幣政策在2012年將回歸“中性”。
　　對于明年的宏觀調控基調，中央保持了政策的連續性和穩定性，提出“實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策”，但這次會議同時提出“增強調控的針對性、靈活性、前瞻性”，替代了此前“針對性、靈活性、有效性”的表述。同時還提出，“保持經濟平穩較快發展和物價總水平基本穩定”。
　　“當前政策目標順序已由此前的‘防通脹，調結構，保增長’調整為‘穩增長，調結構，防通脹’。面對當前PPI和CPI的回落，以及經濟增速持續下降，這種宏觀調控目標順序的調整符合預期。”興業銀行首席經濟學家魯政委接受記者采訪時說，預計在中央經濟工作會議上，對兩大政策的定調還將是“積極的財政政策”和“穩健的貨幣政策”。但這種政策組合在2012年的具體操作中的含義顯然將與過去不完全相同。
　　“加入世貿組織10年來，中國形成了開放式的發展格局，這加大了外部經濟對中國的影響。歐美經濟弱增長的長期化，對中國的影響是多方面的，一方面直接影響到外需，另一方面也制約了國內政策的趨勢、方向和空間。”國務院發展研究中心金融所副所長巴曙松接受《經濟參考報》記者采訪時表示。
　　巴曙松認為，此前下調準備金率的一個政策含義就是，在“增長、通脹和結構”組合之中，“增長”的重要性放在了前面，這是因為現在通脹壓力小了。這也跟全球范圍內的趨勢比較一致，不僅歐美都在關注增長，現在亞洲周邊的鄰居也開始關注增長，在減息。但他認為，這并不代表是貨幣政策全面放松的拐點。
　　從國家統計局9日公布的經濟數據來看，不少經濟指標下行趨勢較為明顯。11月CPI和PPI同比漲幅分別回落至4.2%和2.7%，雙雙創下年內新低。11月工業增速同比回落至12.4%，創下2009年9月以來的新低，而重工業成為工業生產下滑的主要原因。11月固定資產投資同比增長21.2%，環比則下降0.19%。有專家認為，物價和經濟增長指標的雙雙下行，客觀上加大了政策預調微調的壓力。
　　“在不久前召開黨外人士座談會時，中央提出了‘穩增長、調結構、保民生、促穩定’的表述。穩定增長成為首要任務，這是一個非常明顯的變化，雖然政策基調不變，但政策執行的重心和力度肯定會發生變化。”中國國際經濟交流中心咨詢研究部副部長王軍接受記者采訪時說，政策基調在形勢發生重大變化情況下才會發生轉變，否則，只是在政策重心和主要任務上有所調整。
　　“貨幣政策從2000年到2006年是穩健，2007年從緊，2008年適度寬松，2010年又到穩健。2000年到2006年宏觀經濟波動變化比較快，實際的貨幣政策有偏緊，也有偏松，但我們用的詞都是穩健。真正的貨幣政策基調無非是擴張、收縮、中性。我理解明年的穩健是‘中性’，不刺激，也不擴張，把積極的力量，把結構調整的因素交給積極的財政政策來做。”巴曙松說。
　　“雖然基調保持不變，但在執行過程中，應該會有明顯區別。今年，無論是財政政策還是貨幣政策，實際執行的都是偏緊的。明年，在‘積極’和‘穩健’的基礎之上肯定比今年偏松。積極的要更加積極，穩健的要轉向偏松。”王軍說。
　　“總體看，明年經濟增速會有一定放緩，但還將保持比較高的增速。放緩為推進結構的調整，提供了時間窗口，要充分利用這個機會加大調整力度。特別是，隨著國際市場變化，要進一步擴大內需，完善促進消費政策，來刺進國內的消費需求。另外，利用戰略新興產業的機會，加快產業結構調整，提升產業價值鏈。”發改委宏觀經濟研究院研究員王一鳴在接受《經濟參考報》記者采訪時說。
　　“從細節來看，堅持房地產調控政策不動搖，促進房價合理回歸。無論是從大的基調還是具體工作的落實，都傳遞著一個精神，即目前經濟還不錯，但未來可能有一些風險，這就需要繼續保持現有的政策基調，并根據形勢的變化做預調和微調。國家不太可能通過政策基調大的變化去保增長，而更多的是通過具體的細節，通過執行力度的具體把握來穩定經濟，是‘穩增長’而非‘保增長’。”申銀萬國首席分析師李慧勇分析說。