退市制度從創業板最先“開刀”，相關上市公司被“秋后算賬”。上市以來業績跳崖式變臉，被冠以“退市概念第一股”稱號的寶德股份，再次成為被資本市場質疑的對象。
寶德股份是2008年創業板第一批股票，而其變臉之快創業板沒有任何一家上市公司能出其右。除此之外，其承諾兩年內完成的募投項目至今仍未完成，超募資金也大部分躺在銀行吃利息。
而寶德股份的股價早已被腰斬，從上市后不久達到的35元(前復權)到現在的13元附近，已經是天壤之別。11月30日，寶德股份幾乎以跌停價報收，收出一根放量長陰線。12月1日，收于13.61元，上漲0.07%，而當天滬指上漲了2.29%，報的股份跑輸市場2.22個百分點。
業績跳崖式下滑
寶德股份的主營業務為微電子及光機電一體化產品的設計、生產與銷售；能源設備及石油機械自控系統的設計、生產與銷售；電氣、機械、液壓控制系統的設計、生產等。
2008年10月30日，寶德股份在創業板上市，81.67倍市盈率遠遠高于當時創業板平均60多倍的市盈率，僅次于定鼎漢技術，位列首批創業板公司發行市盈率第二名。而在這之后，寶德股份便在業績上頻頻考驗投資者的忍受能力，讓人瞠目咋舌。
在上市前的公告中，寶德股份稱其2009年前三季度運營狀況良好，實現凈利潤2500.49萬元；但寶德股份2010年3月公布的年報卻顯示，其2009年全年僅實現凈利潤2683.28萬元，也就是說，2009年第四季度，寶德股份僅實現凈利潤不足183萬元。
同時，2010年一季報顯示，公司歸屬于上市公司股東的凈利潤同比下滑61.92%。在2010年中報，三季報以及年報中，寶德股份的業績也無一例外地全部下滑，歸屬于母公司股東的凈利潤同比分別減少82.07%、53.03%和51.53%。
寶德股份的業績下滑在2011年也并未得到改善。公開資料顯示，2011年一季度，寶德股份實現歸屬于上市公司股東的凈利潤為202.64萬元，同比減少32.82%。半年報顯示，寶德股份實現歸屬上市公司股東的凈利潤為264.70萬元，同比減少12.64%。而寶德股份最新公布的三季報則顯示，寶德股份營業收入為4201.61萬元，同比下降12.96%，歸屬于上市公司股東的凈利潤為512.96萬元，同比減少41.14%。
寶德股份的業績報告書中，2011年業績的下降歸咎于產品原材料成本上升，銷售毛利率下降所致。對于2010年的業績下滑，寶德股份歸咎于其產品個性化程度高，屬于訂單式量身定制的生產，研發、設計、生產周期和交付驗收并確認收入周期較長，公司在產的訂單數比去年同期下降。
同時，寶德股份強調公司業績下降受到金融危機影響，而眾所周知，全球金融危機最嚴重的日子在2008年和2009年，而寶德股份在2008年的凈利潤還比2007年增長了50%，達到1553.60萬元。即使是在2009年的招股說明書里，前三個季度的凈利潤也達到了2500萬元。
募投項目到期仍未建成
而寶德股份飽受質疑的還有其募投項目。
21世紀網12月1日以投資者身份致電寶德股份，其證券部工作人員給出的答復是，募投項目至今仍未完成。
2008年10月，寶德股份IPO募集到的2.65億元現金，按照原計劃1.6億應投入石油鉆采一體化電控設備生產基地的建設，另1億多元為超募閑置資金。
按照寶德股份的募投計劃，在其市后的12個月內要完成募投項目的全部土建施工，24個月后要完成設備訂貨安裝調試并投產驗收。
截至2010年12月31日，寶德股份累計使用募集資金3963.48萬元，募集資金專戶余額為2.29億元，其中利息收入340.88萬元。
其中，其募投項目石油鉆采一體化電控設備生產基地僅投入943.48萬元，也就是說，兩年多過去，其募投項目的進展還在初始階段，違背了其在上市之前的承諾。
寶德股份的原計劃為，投入7480萬元，在2010年10月前完成全部土建施工；投入4220萬元，在2011年10月之前完成設備訂貨安裝調試并投產驗收，達產60%。
而從其截止到2010年年底的募集資金使用來看，寶德股份連基本的土建施工都未完成。
2010年6月，寶德股份將石油鉆采一體化電控設備生產基地項目建設及投產日期順延一年兩個月，即項目將于2011年12月完成全部土建施工，2012年12月完成設備訂貨安裝調試，并投產驗收。
寶德股份給出的理由是，該項目為公司第一個基建項目，公司在專業人員儲備、方案規劃設計、報建相關流程等方面準備不足；而公司在項目籌建之初，對完成此項工作所需時間預留不足，致使未按計劃開工，項目總體進度滯后。
同時，寶德股份稱，受宏觀經濟影響，石油鉆采行業市場出現波動，公司實行審慎投資策略，調整了項目實施進度。
重大募投項目本來是應該審慎考慮并充分預知風險，而在其招股書中，寶德股份明確表示整個行業仍然處于石油勘探和鉆采景氣周期之內。石油鉆采行業蓬勃的發展趨勢為公司提供了良好的機遇，公司具有較強的成本控制能力，因此公司在提供高性能、高品質的產品及服務的同時，與競爭對手尤其是國際競爭對手相比具有明顯的競爭優勢。
而上市不久，寶德股份便一切原形畢露。而其超募資金除了1020萬元設立西安寶德電氣有限公司以及用2000萬元補充公司現金流，其余的資金都以大額定期存單和通知存款的方式躺在銀行里吃利息。
