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上周穆迪將匈牙利債務評級降至垃圾級，導致匈牙利福林兌歐元一度下跌2%，波蘭茲羅提和捷克克朗跌幅也雙雙超過1%。波蘭和捷克因為匈牙利問題受到牽連看似不公，因為這兩個國家的情況仍相對較好。但歐洲發展中國家普遍對西歐問題銀行存在風險敞口，正是這個“通病”可能導致該地區貨幣進一步下挫。
匈牙利公債務占國內生產總值(GDP)的比例為80%。2010年底波蘭公共債務占GDP的比例為55%，其他中東歐國家的比例大約在40%。匈牙利家庭持有的外幣貸款規模相當于GDP的20.6%，尤其容易受到匯率下跌的沖擊。而這反過來又將導致這些國家的國內消費出現相對較快的下滑。
歐洲發達國家需求放緩當然也會對歐洲新興經濟體的出口造成影響，但匈牙利等小型開放式經濟體受到的沖擊應該會更大。而像波蘭這樣發展比較均衡，國內需求和投資相對強勁的國家，受到的影響可能會相對小一些。
過去二十年，歐洲發展中國家向西歐銀行敞開大門，目前波蘭銀行業的外資占有率達到72%，捷克高達97%。由于該地區存貸比率通常超過100%，因此外資銀行在當地的分行通常依靠母公司獲取融資。2008年金融危機過后，西歐銀行根據“維也納倡議”保留了在歐洲新興經濟體的資產和業務。但考慮到西歐銀行目前的情況要比金融危機時差許多，曾參與維也納倡議協調工作的人士稱，這次最多只能達成有序去杠桿化的協議。
蘇格蘭皇家銀行估計，西歐銀行撤資可能把歐洲新興經濟體明年的經濟增長率拉低0.5到1.0個百分點。由此引發的不確定風險肯定會讓市場對這個地區保持警惕。匈牙利降級可能預示著更多艱難考驗即將降臨。
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