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中信證券研報推薦宏圖高科，但是其自營卻賣出，投資者質疑其研報為誘騙投資者接盤。本欄的觀點是，其實再有名的分析師，再大牌的券商，也不可能在免費提供的研究報告中提供最真實頂尖的研究成果，就好像蘋果公司也不會向所有廠家免費贈送并讓其使用蘋果的最新科技，如果真有這樣的好事，恐怕不是餡餅是陷阱。
對于研究報告，投資者還是應該多一個心眼，最好的研究成果必然是留給自營部門或者是核心客戶，要么就是高價賣給基金公司。當中小散戶都能拿到研究報告的時候，要么是股價早已炒高，要么是研究員也不是很有把握這個公司到底如何。不過，有時候沒什么名氣的研究員，在為了出名的前提下，也會提供一些比較靠譜的投資機會，但其一旦名聲起來，恐怕還是會有人利用這一平臺做點小動作。
什么是黑嘴，就是利用投資者的信任不說真話。不僅僅電視上的股評節目里有黑嘴，證券雜志的專欄有黑嘴，券商研究報告怎么就不能是黑嘴？中小散戶如果不加分辨就根據券商研究報告進行買入賣出操作，最后倒霉的還是自己。
所謂的研究報告，說到底也是推薦股票，只不過把投資者可以簡簡單單看懂的白話文翻譯成一個一個繁雜的圖表、怎么看也不知道能說明什么問題的曲線，以及對當年的、第二年的乃至第三年的盈利預測。雖然全篇充滿了晦澀的專業術語，但最后總有一個特簡單的詞語，能夠給投資者指明方向，例如買入評級、增持評級什么的。投資者雖看不懂那些高深玩意，但這個還是能看懂的，于是99%“外語”加上1%漢語的研究報告就可以成功地把信息傳遞給投資者。
本欄一直認為，研究報告為什么非要寫得看不懂的人越多越好，這或許和大夫寫藥方類似，大夫寫藥方，越讓人看不懂似乎表明大夫水平越高；研究報告也差不多，越看不明白也說明研究員水平越高。于是研究報告不僅又臭又長，而且又不知所云。就是這樣的研究報告，投資者卻趨之若鶩，越看不懂越要看，其實最后關心的也就是六個字，股票名字四個字，增持或者減持兩個字。
為什么要看研究報告，那東西與其都看，還不如都不看，炒股雖說需要用功，但如果只是研讀研究報告，不如自己耐心思索一些東西。例如在發展文化產業背景下，哪些上市公司會有比較大的機會，例如年末將至，賀歲片又會鋪天蓋地，其中哪些上市公司會有機會。身邊的事情那么多，自己研究一下，不僅心里明白，而且踏實，不明白的地方，百度一下，也能弄明白個八九不離十。
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