由巴西、俄羅斯、印度、中國(guó)以及南非組成的“金磚五國(guó)”(BRICS)交易所12日在南非約翰內(nèi)斯堡舉行的國(guó)際證券交易所第51屆周年大會(huì)上，宣布成立合作聯(lián)盟，讓彼此的投資者可涉足新興交易市場(chǎng)。由于之前一段時(shí)間全球大型交易所并購(gòu)多數(shù)失敗，新興市場(chǎng)國(guó)家管理層更傾向于選擇不影響自身經(jīng)營(yíng)發(fā)展的合作結(jié)盟之路。
七家交易所共聯(lián)期指產(chǎn)品
參與這項(xiàng)計(jì)劃的交易所包括巴西證券期貨交易所、俄羅斯MICEX(現(xiàn)正與RTS Exchange合并)、香港交易及結(jié)算所有限公司(香港交易所，中國(guó)于聯(lián)盟成立初期的代表)及南非約翰內(nèi)斯堡證券交易所。另外，印度國(guó)家證券交易所及孟買證券交易所也已署函表示支持，只待若干條件完成后隨即加入。據(jù)相關(guān)機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)，這七家交易所合計(jì)的上市市場(chǎng)總值達(dá)9.02萬億美元，8月份的股市成交金額為4220億美元，上市公司數(shù)目共9481家。
據(jù)該聯(lián)盟稱，在合作初期，參與計(jì)劃的交易所會(huì)先將其基準(zhǔn)股市指數(shù)衍生產(chǎn)品在各個(gè)聯(lián)盟成員的市場(chǎng)相互掛牌買賣，其后聯(lián)盟會(huì)開發(fā)追蹤BRICS市場(chǎng)表現(xiàn)的創(chuàng)新產(chǎn)品。截至今年6月，BRICS交易所合占全球所有交易所上市衍生產(chǎn)品合約總成交量逾18%。
投資者對(duì)BRICS經(jīng)濟(jì)體的興趣日濃，主要是有關(guān)地區(qū)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)計(jì)高于全球平均水平，而且每個(gè)有關(guān)國(guó)家的中產(chǎn)人士數(shù)目與日俱增，消費(fèi)力不斷上升。
展現(xiàn)三階段合作藍(lán)圖
“金磚國(guó)家”交易所聯(lián)合推出的行動(dòng)方案很具體，投資標(biāo)的、操作方法以及發(fā)展規(guī)劃都有涉及，具有很強(qiáng)操作性。
香港交易所主席兼國(guó)際證券交易所聯(lián)會(huì)主席夏佳理表示，這次的合作計(jì)劃得以落實(shí)，BRICS交易所之間關(guān)系密切可說是重要因素。現(xiàn)在，全球投資者愈來愈有興趣尋找可涉足發(fā)展中市場(chǎng)的渠道。透過此項(xiàng)合作計(jì)劃，各成員市場(chǎng)的基準(zhǔn)股市指數(shù)衍生產(chǎn)品將會(huì)在其他成員交易所以當(dāng)?shù)刎泿艗炫瀑I賣，全球投資者要投資這些產(chǎn)品將比以前容易。預(yù)計(jì)有關(guān)產(chǎn)品可于2012年6月前正式掛牌。
股指除了是市場(chǎng)表現(xiàn)的晴雨表外，也可以是其他交易產(chǎn)品(包括交易所買賣基金)的基礎(chǔ)。約翰內(nèi)斯堡證券交易所行政總裁Russell Loubser表示：“聯(lián)盟交易所已同意順勢(shì)在合作的第二階段共同開發(fā)新產(chǎn)品，在各有關(guān)的交易所相互上市。”
這第二階段還包括發(fā)展一些可讓投資者同時(shí)涉足所有聯(lián)盟成員市場(chǎng)的股市指數(shù)產(chǎn)品。巴西證券期貨交易所行政總裁Edemir Pinto說：“這些產(chǎn)品將會(huì)相互掛牌并以當(dāng)?shù)刎泿沤灰住Ｍ高^這些產(chǎn)品，投資者將可通過已在本土市場(chǎng)上市的產(chǎn)品參與其他新興市場(chǎng)。”
俄羅斯MICEX總裁Ruben Aganbegyan表示：“除產(chǎn)品互掛買賣外，我們還可探索其他潛力龐大、有助促進(jìn)各市場(chǎng)進(jìn)一步發(fā)展與了解的契機(jī)。”
結(jié)盟比并購(gòu)更好
英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》專欄文章分析道，相比并購(gòu)，交易所聯(lián)盟可看作是提高商業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力更為有效的手段，前一陣的全球范圍大交易所合并計(jì)劃多數(shù)失敗也印證了這一點(diǎn)。新加坡交易所對(duì)澳洲證券交易所(ASX)的收購(gòu)計(jì)劃被當(dāng)?shù)卣浦梗瑐惗刈C券交易所放棄收購(gòu)多倫多證券交易所運(yùn)營(yíng)商TMX集團(tuán)；而德意志交易所并購(gòu)紐約-泛歐交易所正經(jīng)歷監(jiān)管機(jī)構(gòu)漫長(zhǎng)的反壟斷調(diào)查。
并購(gòu)類似于企業(yè)的拓展擴(kuò)張，合作更傾向于經(jīng)營(yíng)好自身業(yè)務(wù)后的逐步發(fā)展。根據(jù)期貨業(yè)聯(lián)盟數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，去年亞洲期貨產(chǎn)品交易量首次超過北美地區(qū)。新興市場(chǎng)地區(qū)的業(yè)務(wù)量處于高速發(fā)展階段，管理層人士選擇了逐步拓展的道路。
夏佳理表示：“我們一直在說，合作或結(jié)盟是我們可以考慮的事情，但不必進(jìn)行全面合并。”他也對(duì)大型交易所的合并提出了質(zhì)疑，“如果在文化上無法交融，你怎么讓語(yǔ)言文化各異的交易所有效地合并在一起？”
