在岸人民幣匯率仍舊走高，不過不論是離岸人民幣的即期匯率，還是境外無本金交割人民幣遠期(NDF)，都顯示出人民幣可能貶值的預期。根據中國人民銀行授權中國外匯交易中心公布的數據，9月28日，銀行間外匯市場人民幣匯率中間價為1美元兌6.3623元人民幣，人民幣中間價再度創出匯改以來新高。
　　而在同一天，由香港財資公會公布的美元/人民幣(香港)即期匯率定盤價為1美元兌6.4301元人民幣，離岸人民幣匯率低于境內在岸人民幣匯率678個基點。在此前幾個月，離岸人民幣匯率高于境內在岸人民幣匯率為常態。
　　另外，從9月22日開始，境外NDF兩年期以內合約出現人民幣貶值預期。
　　種種跡象表明，境外市場似乎不再一貫的單邊看漲人民幣，這或許與當前并不明朗的全球經濟復蘇前景有關，資金紛紛撤離其他資產而回歸避風港美元。正如《華爾街日報》所描述的，全球金融市場的震蕩如今已殃及到一個令人難以想象的犧牲者的身上：那就是剛剛起步的人民幣離岸債券市場。在過去幾天全球市場劇烈震蕩之際，投資者紛紛拋出在香港發行的人民幣計價債券并買進美元資產。
　　中銀香港日前的公告也側面印證了這點。該公告稱，該行通過貿易結算從其他銀行購買人民幣的40億元配額已經耗盡，已暫停通過貿易結算從香港參與銀行購買人民幣。香港金融管理局副總裁阮國恒表示，此次額度用盡和去年情況不同，去年是清算行向參與行賣出人民幣，此次是清算行向參與行買入人民幣。蘇格蘭皇家銀行研究報告表示，市場上的投機行為是額度提前用完的原因，近期很多機構在香港拋售人民幣買入美元。
　　《香港信報》發布社評稱，27日離岸人民幣匯率持續低于境內在岸市場，26日匯率差更一度高達1400個基點。NDF也由月初“62”水平，跌至目前“64”水平，顯示人民幣呈現跌勢而非只單向升值。“究竟這是短期現象，還是反映人民幣升值開始出現階段性變化。”其提出疑問。
　　招商銀行金融市場部高級外匯分析師劉東亮表示，除了美元大幅走強的因素外，外需對我國出口的影響以及地方債務問題將如何解決等，都不同程度凸顯了國內經濟前景的不確定性。但是，只要海內外形勢不出現大的變動，從央行的態度來看，人民幣年內仍有一定的升值空間。
　　媒體援引交通銀行首席經濟學家連平28日的話說，近期海外人民幣NDF出現貶值的情況，但有這種預期并不代表一定會出現貶值，主要仍視乎供求關系和其他支持貨幣的因素。如果人民幣出現貶值，將出現資本大量流出的現象，這是政府所不允許的，因此人民幣出現貶值的可能性不高。
　　實際上，外界壓人民幣升值的壓力并未消失。美國參議院多數黨領導人、民主黨議員里德26日舉行新聞發布會稱，將于下周在民主黨占多數席位的參議院推進一項人民幣匯率法案，旨在懲罰中國涉嫌操縱匯率行為，里德稱對法案獲通過很有信心。
　　國際金融問題專家趙慶明表示，首先，中國仍將持續的國際收支順差的格局；其次，人民幣目前仍舊被低估，距離均衡匯率還有一定距離；第三，目前熱錢比較安靜，有利于人民幣實現均衡的狀態。綜合以上三點，人民幣仍將保持升值態勢。