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2011-09-22 作者： 來源：經(jīng)濟(jì)參考網(wǎng)
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對(duì)上市公司而言，資本市場或許是最好的“提款機(jī)”。“一方面，新股源源不斷地上市‘抽血’，另一方面，上市公司再融資瘋狂‘圈錢’。”獨(dú)立財(cái)經(jīng)評(píng)論員曹中銘撰文稱。
證監(jiān)會(huì)統(tǒng)計(jì)顯示，從1990年到2011年7月，國內(nèi)A股包括首發(fā)、增發(fā)、配股在內(nèi)的累計(jì)融資金額高達(dá)近4.3萬億元，其中再融資額達(dá)2萬億元左右。
根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，記者初步測算，從1990年到2010年末，A股累計(jì)現(xiàn)金分紅(除去紅利所得稅后)約1.8萬億元。但不得不提的是，出資4.3萬億元的普通投資者在上市公司中的股權(quán)比例較小，他們從上市公司獲得的紅利也是小頭。
Wind的數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)股市IPO募集的股份僅占發(fā)行前總股本的11%。“一般而言，上市公司首發(fā)和再融資(包括配股和增發(fā))后的流通股加在一起占總股本的比重不超過30%。”一位資深券商分析師坦言。這位分析師估算，以普通投資者的持股比例30%計(jì)，在上市公司總計(jì)1.8萬億元的現(xiàn)金分紅中，普通股東收到的現(xiàn)金分紅不超過0.54萬億元。
而且，對(duì)國內(nèi)的普通投資者而言，他們還需背負(fù)“印花稅”、交易傭金等，這幾項(xiàng)交易成本甚至超過了紅利。證監(jiān)會(huì)的數(shù)據(jù)顯示，1990年至2010年，A股累計(jì)股票交易傭金總額約4000多億元，A股市場證券交易的印花稅總額約6000多億元。這意味著，近21年來在整個(gè)A股市場，普通投資者的交易成本就有1萬億元左右。
雖然，由于監(jiān)管部門近年來的政策約束，進(jìn)行現(xiàn)金股利分配的公司數(shù)有所增加，但一毛不拔的“鐵公雞”式上市公司仍不在少數(shù)。復(fù)旦大學(xué)證券研究所的統(tǒng)計(jì)顯示，2005年至2009年，實(shí)施現(xiàn)金分紅的上市公司占所有上市公司總數(shù)的比例分別為45%、50.22%、51.85%、52.35%、48.52%。2010年，在2175家上市公司中，虧損的公司僅為117家，但既不分紅也不送股的“鐵公雞”高達(dá)798家。另外，至2010年末，上市時(shí)間超過5年、且5年內(nèi)從未進(jìn)行過分紅的個(gè)股高達(dá)414家，其中有136家為盈利公司，占比高達(dá)32.85%。這其中包括金馬股份、海王生物和通化東寶這些熱門股。
更為惡劣的是，許多上市公司竟然以再融資募集的資金給投資者分紅。東北財(cái)經(jīng)大學(xué)研究者劉淑蓮、胡燕鴻在《中國上市公司現(xiàn)金分紅實(shí)證分析》一文中指出，上市公司分紅一般不超過賬面利潤，但相當(dāng)一部分公司的每股現(xiàn)金分紅超過其每股股權(quán)自由現(xiàn)金流量，這意味著，這些分紅源于配股融資，圈來的錢又成為現(xiàn)金分紅的來源。
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