美元的穩定狀態令一些投資者感到忐忑，這個判斷金價走勢的重要指標如今不再靈敏。

　　在國際市場中，黃金是和美元直接對價的商品，所用的單位為美元/盎司，因此美元走勢的每一個微弱的動作都將直接影響黃金市場的行情。在多數時間，黃金的走勢和美元指數呈現負關聯，即美元的上漲對應黃金的下跌，美元的下跌對應黃金的上揚。美元價值上漲必然是在國際市場中得到更多買盤的支持，更多的人因為上漲收益而買入美元，那么相對來說就意味著黃金應該會隨著美元上漲而遭到拋售，因此，在美元的上揚周期中黃金價格應該是整體保持弱勢的。

　　中國興業銀行黃金分析師蔣舒為英國《金融時報》中文網撰文時指出，“弱美元，強黃金；強美元，弱黃金”這看似過于簡單化的結論卻抓住了黃金價格起伏的主線。老練的黃金投資者正是依靠黃金與美元反向關系這條主線才能在黃金投資中進退自如和心中有數。

　　然而，近幾個月的美元、黃金走勢背離了上述規律。

　　自7月份以來，美元沒有隨著恐慌情緒大幅下滑，這多少有些出人意料。“美元匯率已經不再是判斷金價走向的良好指標。”蔣舒寫道，沒有美元大幅貶值的金價上揚令黃金投資者們深為不安，因為這意味著他們只能暫時舍棄過去屢試不爽的投資依據而去勉強揣測陰晴不定的市場情緒了。

　　北京黃金交易中心高級分析師佟坤也指出，我們通常認為美元與黃金呈現負相關關系，即美元上漲會壓制黃金價格走勢，反過來美元下行會抬高黃金價格。二者的反向走勢在2008年金融危機以前表現得比較明顯，但在金融危機后期卻出現了一定的變化。在金融危機后期的2009年年初，美元、黃金在4個月的時間內體現出齊漲共跌的同步走勢。同樣自2010年2月美元與黃金攜手走高，并于當年6月各自創出階段性高點。

　　佟坤表示，根據歷史資料統計，美元與黃金的負相關關系大概維持在80%左右的水平，而其余時間可能出現同向波動。由于金融危機之后，美國對世界經濟的影響力進一步下滑，美元對各類資產的支配作用持續受到削弱，更多國家央行開始減持美元儲備以規避美元貶值帶來的風險，并實行儲備資產多元化的國家戰略。金融危機造成的國際貨幣體系動蕩使得美元與黃金價格的關聯性較之過去大幅減弱。由此，在目前的后金融危機時代，美元與黃金價格之間的相關性有減弱的跡象。

　　然而，投資者也須清醒地意識到，美元和黃金不會長期攜手向前，隨著國際局勢的穩定，避險恐慌情緒消散，市場軌道將重新回到美元和黃金此消彼長的“傳統”上來。對此，投資者要注意轉換思維。